商品期权 - 蝴蝶价差

期权是惊人的投资和交易工具。虽然人们可以使用期权来定位以商品或任何资产的价格上涨或下降，期权也有其他目的。由于期权价格的主要决定因素是隐含的波动性，因此，期权价格和期权价格对市场波动性和价格变化做出回应。传播期权是针对他人交易一个或多个期权的过程。

期权价差往往是波动率。他们是增加或减少波动的赌注。长期期权价差一般风险有限，而短期期权差距则无限潜在损失。一个传播选项交易者经常使用它的蝴蝶传播。

蝴蝶传播是一种中立的策略，它是一种公牛传播和熊熊传播的结合。蝴蝶传播涉及三个行使价。这些差价风险有限，可能涉及通话或看跌期权。一个长期的通话蝴蝶传播是一个投资者使用的交易，他认为资产的价格不会远离现在的价格。这种交易涉及卖出接近或以当前市场价格的两种看涨期权，并购买一种在货币中的看涨期权，一种看涨期权是不合时宜的。长期投放蝴蝶利差是另一种期权价差，导致投资者的地位不认为资产价格将远离目前的价格。

这笔交易涉及卖出接近或以当前市场价格买入的两种期权，并在货币中选择一种，另外一种是放置期权。

在这两种情况下，到期的最大利润出现在短期或已出售期权的行使价。最高损失高于或低于购买期权的行使价格。

长呼叫蝴蝶最大损失公式如下：

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最高利润=短期看涨期权的打击价 - 下沽长期看涨期权的价格 - 溢价加上交易开始时支付的佣金

最高利润发生在价格（在到期时）=短期买卖期权的执行价格

长期借款蝴蝶的盈亏平衡点可以以两种到期价格发生：

上部盈亏平衡点=较高长期通话的打击价格 - 净溢价和佣金支付

较低的盈亏平衡点=较低的长期看涨期权的价格+净溢价和佣金支付

长期投注或放置蝴蝶通常是借记差价，的保费导致了应付差价。短期通话或放置蝴蝶通常是信用利差 - 卖蝴蝶的交易者或投资者收取溢价。出售这些蝴蝶行业的人士，正在定居高于或低于资产到期的行使价格的上限或下限。因此，长期的蝴蝶交易是一个赌注，即波动性将会下降或价格将保持不变，而短期蝴蝶交易是波动性会增加或价格将超出蝴蝶蔓延行为价格范围的赌注。

在选择的世界中，波动的潜力是概率游戏，巨大举动的机会总是小于稳定的机会。
这就是为什么蝴蝶的买家通常支付差价，卖方收到溢价。

蝴蝶期权价差受专业交易者欢迎。在商品世界中，一些价格比其他价格更为波动。例如，黄金倾向于比原油，天然气或糖挥发性低。然而，这些商品的所有期货市场都提供认购期权合约。构建蝴蝶期权利差是对特定时期这些市场的波动或价格变动的一种观点。那些期待稳定的市场的人会喜欢长长的蝴蝶，而那些寻求大动作的人会偏向这些差距的短处。