七项防守股票选择测试

每年秋天，我读了本杰明·格雷厄姆的 智能投资者 。其原则是永恒的，毫无疑问的准确性，并且包含一个健全的投资知识框架，已被数十年的经验测试。即使沃伦·巴菲特也认为格雷厄姆的 智能投资者 是“有史以来最伟大的投资书”。正如我正在考虑为这篇文章写什么类型的内容时，我决定专注于Graham在第14章 防御性投资者股票选择 中规定的令人难忘的七项测试。

每个都将作为过滤器，从保守的投资组合中清除投机股票。请注意，这些指引只适用于被动投资者，希望将固定公司投资组合长期升值;能够进行财务报表分析，解释会计决算，以贴现现金流量估值资产的投资者，只要他信心分析既保守，承诺本金的安全，也可以对以下任何一种进行例外。

1。企业规模不足

在投资方面，企业规模有一定的安全性。一家较小的公司通常受到更广泛的收益波动，而一家大公司通常比较稳定。 Graham在1970年建议一家工业公司的年销售额至少要达到1亿美元，一家公共事业公司的总资产应该不低于5000万美元。

按通胀调整后，数字分别为4.65亿美元和2.32亿美元。

2。足够强劲的财务状况

根据格雷厄姆，股票应该有至少两个当前比率。长期债务不得超过流动资金。对于公共事业，债务不得超过账面价值的两倍。

这应该是对破产或违约的可能性的强力缓冲。

3。收益稳定

公司过去十年不应该报亏损。至少可以保持一定收入水平的公司整体上更稳定。

4。股息记录

公司应该有至少过去二十年的普通股支付股息的历史。这应该提供一些保证，将来可能会支付股息。有关股息政策的更多信息，请参阅确定股利支付：公司何时支付股息？ 。

5。收益增长

为了确保公司的利润与通货膨胀保持一致，在过去十年中，净收入按每股数量增加三分之一或以上，使用三年期平均水平开始和结束。

6。适度的收益率

为了纳入保守的投资组合，股票的现价不应超过过去三年平均收益的十五倍。这是为了保障安全的一个保障。详细了解市盈率，以及如何评估股票价值。

7。价格与资产的适度比例

报价Graham“当前价格不应超过上次报告的账面价值的1 1/2倍”。但是，低于15的收益乘数可以证明相应较高的资产倍数作为经验法则，我们建议乘数乘以乘积乘以乘积的比率不得超过22.5（这个数字对应于收益的15倍和账面价值的1 1/2倍，它会承认一个问题卖出只有9倍的收益和2.5倍的资产价值等）“

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智能投资者 应该是任何必需的阅读投资者。在其页面中有大量的事实和信息，将为您提供投资知识和智慧的良好基础，并拥有必要的技能来解开投资评估和分析的复杂性。对于那些尚未阅读本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的书籍的人，您可以在最佳选择部分找到有关 智能投资者 的更多信息和书评。