证券 - 初学者支持贷款

高级投资者以及富有的投资者，企业主和其他成功和富裕的个人往往会意识到一种替代担保债务，称为证券支持贷款，或在某些情况下，认定为质押资产信用额度。证券支持贷款的好处很多：它可以为借款人提供大幅降低的利率，相对于传统的保证金贷款降低风险（尽管其风险比其他形式的贷款还要高得多），更大的偿还灵活性和“治愈期” “在明智地实施时，满足额外抵押品的要求，甚至优越的税收优化。

无论是通过私人银行还是其他金融机构，证券担保贷款和信用额度对于那些从事大量采购的人来说，尤其有用，例如购买房地产或收购私营经营公司;在资源的谚语工具箱中的另一个工具，使得有可能在审慎和纪律使用时积累净值。

即使您目前不符合证券支持贷款协议的资格，知道这些安排是有用的，因为它们是通常只有较高净值人士知道的事情之一以及习惯于与私人银行或商业贷款环境中的银行家，财务顾问或其他专家合作的家庭。这样，如果您在考虑这样的事情时发现自己处于一个位置，那么您将会了解到您可能需要考虑的一些因素。

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什么是证券支持贷款，如何运作？

证券担保贷款或质押资产信用额度是由股票和债券等合格证券投资组合抵押的债务。借款人将证券存入贷款人留置权的账户中，贷方将经常根据投资组合中具体的相关资产提供信用证券市值的30％至95％的水平，投资组合固有的多元化。

例如，您将能够对美国国库券的投资组合进行更多的借款，而不是以单一集中的股票头寸为主导的投资组合。

只要在证券支持贷款协议中指定的借款人想要获得资金，他或她只是写信用证支票，或提交指示，将现金送到银行账户。随着基础抵押品的价值变动，账户的信用能力波动，可能需要以现金形式存入额外的抵押品，或者存放以前在抵押账户之外持有的其他股票和债券，偿还一些或所有未清余额，或者如果在一段时间内被称为“治愈期”未完成，贷款人将通过出售作为抵押品的证券清算。

符合条件的借款人可以包括个人，联合投资者以及受托人，受托人和受益人相同的可撤销的生活信托。取决于金融机构，贷款额度可以从100 000美元到20 000 000美元不等;对于超级富豪，更是如此。这些贷款的条款是针对具有短期和中期持续时间的借款人，如五年，常见。

此外，如果您有欠款余额，贷款人决定中止证券担保贷款，则借款人有时间（如60天）偿还全部金额并不少见;那些利用保证金债务的人士并不提供奢侈品。

证券担保贷款或质押资产信用额度的利率通常以伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）为基础。这种差距有所不同，但通常情况下，您的信用额度越大，您的利率越低;即G。目前，一个主要的私人银行在2016年8月写的时候，提供的利率几乎不到2％，而其他机构的贷款则小于6％至8％。在某些情况下，可能会以绝对值和税后成本降低证券担保贷款的利率，允许贷款人将所谓的“谨慎谨慎”留置权放在房地产或物业。

同样具有吸引力的某些借款人，根据具体贷款安排，证券支持的贷款可能需要仅支付利息。借款人可以自动从银行账户中扣除这些只有利息的付款，从而减少现金流量的压力，而传统的摊销贷款则要比传统的摊还贷款要好。

与保证金贷款相比，这是特别有吸引力的。在撰写本文时，为美国一家主要金融机构投资5000万美元的客户提供的证券支持贷款等于银行基准利率减去2.5，而保证金贷款为基准利率。利息节省并不是微不足道的。具体来说，基准利率为5.75％，证券回购贷款年利率为3.25％;与其他融资来源相比，价格便宜得多，几乎无可比拟。

证券支持贷款如何与保证金贷款不同？

当经纪商经纪人的客户开立保证金经纪账户时，他或她向经纪商交易商提供账户中证券的留置权。经纪商经常借钱借给客户，通常是从另一个机构借款，并收取加价，利率在任何给定的时间由未偿还的保证金总额确定。根据现行的美联储关于保证金经纪帐户的规定，经纪商可以借出持有的价值的50％。例如，如果您将3,000,000美元存入一个账户，您可以通过从经纪帐户中提取支票并提取这些资金来借款$ 1,500,000，或者您可以再购买3,000,000美元价值证券的信用，将您的账户中的资产达到6,000,000美元，抵消了3,000 000美元的债务，以期利用您的回报。相比之下，所谓的现金账户不允许你这样做，但你也不需要担心重新假设风险的事情。

除了通常而不是总是提供较少吸引力的贷款利率外，保证金贷款可能会更危险，因为经纪人 - 当客户获得保证金通知时，经销商不提供客户保证期限。那就是说，一个经纪人经销商没有 有 有时间在帐户中存入额外的抵押品，而是可能会清算证券以保护自己，即使这意味着为您触发大量资本利得税，甚至如果你愿意把钱汇入帐户，以避免这样的结果。凭借证券支持的贷款，这可能不太关心，因为根据期票中发现的契约，您可能会有一定数量的天数或周数来提供您可以放弃的多余抵押品，以避免清算您的股票，债券和其他持有或者还款，以偿还未偿还贷款余额。

通常，保证金贷款用于短期需求，或作为通过购买比您的股本所允许的更多证券来放大收益的一种方法。相比之下，证券担保贷款意在成为富裕和高净值投资者的灵活资金来源;金融工具箱中的财务工具，使生活更轻松。例如，假设一个富裕的房地产开发商正坐在一个10万美元的个人固定收入组合的国库券和镀金的免税市政债券。有一天，他有机会以极高的收视率购买一座小型写字楼。他想迅速关闭交易，以避免其他潜在买家与他竞争。他可以使用他的债券组合来创建按需证券支持的贷款，将整个3 000 000美元连接到一个代管帐户，并在几天内提供关闭，之后他计划获得传统的商业抵押贷款，偿还证券担保贷款。根据私人银行，开发商甚至可以打电话给银行家，并在内部完成融资，节省时间和精力。

证券支持的贷款在错误的手中可能非常危险

尽管他们有优势，但是如果不谨慎管理，证券担保贷款可能是非常危险的。这是因为投资者经常忘记，或者更糟糕的是，拒绝相信 - 像1929 - 1933年，1973 - 1974年和2007 - 2009年之间的事件可以毫无警告地发生;不知何故，过去资本市场的灾难只不过是我们现在免疫的力量造成的遥远记忆。那种想法可能会导致破产和破产。即使是精彩的核心经济引擎，精彩的长期持有的优秀企业也可以拥有并将来将会不时地损失50％以上的市场价值。由于证券市场的拍卖性质，这是自由市场资本主义的必然部分。在我个人看来，我认为实证证据很清楚，你在很大程度上不能避免这一点，而且你是一个愚蠢的人，甚至尝试。换句话说，当股票和固定收益市场进入自由落体的时候，未来会在某个时候再次发生，所引用的无数资产的市场估值可能会崩溃到以前被认为是不可想象的水平。除非借款人在支持贷款的证券之外有大量剩余流动资金，否则贷款担保几乎完全由短期美国国库券组成，这可能导致抵押品被迫清盘极具吸引力的价格。也就是说，借款人可以选择购买和扣除他。他

不能 等待恢复，即使他有耐心和情感上有能力这样做。你永远不想找到自己在这个位置。 证券担保贷款的另一个危险在于贷方可能会决定不再担心作为抵押品的特定担保。例如，假设你的家人在以前是一家备受尊敬的公司，伊士曼柯达公司拥有大量的股票。随着数码相机削减了曾经是世界首屈一指的摄影巨头的利润，银行注意到财务比率如股息覆盖率，利息覆盖率和其他财务稳健指标都受到痛苦，可能会决定不再接受伊士曼柯达作为抵押品。您不得不出售您的伊士曼柯达股份，并将这笔资金投资于贷方可接受的情况，否则您将需要为持有抵押品的担保账户提供额外资本，以避免您的信用额度下降或取消。对于处理复杂的私人银行的真正高净值人士，可能已经可以接受的替代方案是在有问题的股票或广泛的市场指数上购买看跌期权，以作为一种针对特定安全的或股市下滑。

最后一点，证券担保贷款也有一个重要的具体限制：借款人不能用这笔钱来偿还保证金或投资证券。

余额不提供税务，投资或金融服务和咨询。在不考虑任何特定投资者的投资目标，风险承受能力或财务状况的情况下，这些信息可能不会适用于所有投资者。过去的表现并不预示未来的结果。投资涉及风险，包括可能的本金损失。