股本回报率（ROE）和损益表分析

简单来说，最重要的盈利能力指标之一是 股本回报率 ，或 ROE 。股本回报率显示公司获得的税后利润与资产负债表上发现的股东权益总额相比有多少。如果你回到第三课，你会记得股东权益等于总资产减去总负债。这是股东“拥有”的。

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股东权益是指由业务的留存收益和所有者实收资本创造的资产的会计构成。

股本回报率重要

股权回报率高的企业更有可能是内部产生现金的企业。在很大程度上，与行业相比，公司的股本回报率越高，如果没有达到极端的风险，则越高。即使是不那么精明的投资者，这一点也是显而易见的。如果你拥有一个净值（股东权益）为1亿美元的企业，并赚取了500万美元的利润，那么你的股本将获得5％的收益（5美元÷$ 100 = .05或5％）。你可以得到你的股本的“回报”越高，在这种情况下，5％越好。事实上，找到股票可以让你长期富有的关键往往是找到能够在数十年来产生持续，超额的股本回报的公司，并以合理的价格收购股票。

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权益回报公式

权益回报率公式为：

净利润÷期间平均股东权益=权益回报率

退货示例关于权益计算

看看我从页面底部的Martha Stewart Living Omnimedia提供的财务报表。

现在我们在我们面前有收益表和资产负债表，我们唯一的工作是将数字插入到我们的方程式中。 2001年的收入为21,906,000元（因为金额为千元），所显示的数字为21,906元，增加了1,000元。几乎所有上市公司都将短期财务报表放在数千或数百万节省空间）。该期间的平均股东权益为209,154,000元（[222,192,000 + 196,116,000]÷2]）。

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让我们将数字输入权益回报公式。

$ 21,906,000收益÷$ 209,154,000平均股东权益= 1047股权益回报，或10.47％

这是管理层获得股东收益的10.47％公平。这个好吗？在二十世纪的大部分时间里，标准普尔500指数是美国最大和最好的上市公司的标杆，平均ROE为10％至15％。在1990年代，平均股本回报率超过20％。显然，除非你认为技术带来的生产率提高已经从根本上改变了经济范式，就像工业革命永久地转移了生产率基准一样，这二十多倍的数字可能永远不会永远持续下去。

股本回报特别重要，因为它可以帮助您削减大多数CEO在其年度报告中“实现创纪录的收益”所浪费的垃圾。沃伦·巴菲特几年前指出，每年实现更高的收益是一项容易的任务。为什么？每年，一个成功的公司都会产生利润。如果管理层只是保留这些收入，并且将他们的存折存入每年4％的存折账户，那么他们就可以通过赚取利息来报告“创纪录的收入”。股东是否更好？一点也不。如果收入以现金股利支付，他们将享有更高的回报。这很明显，投资者每年都不会看涨每股收益，成为成功的标志。股本回报率考虑到前几年的留存收益，并告诉投资者他们的资本是否有效地再投资。

因此，它比管理层的财务娴熟程度远远超过了每年每股收益的隔离度。

权益计算回报率的变化

权益回报率可以根据需要详细说明。大多数金融网站和资源通过将最近十二个月的普通股股东所得的收入除以最近五个季度的平均股东权益来计算普通股权益回报。一些分析师实际上会通过简单地将目前的收入乘以四倍来实际“年化”最近一个季度。这个理论是这个等于企业的年收入。在许多情况下，这可能会导致灾难性和严重不正确的结果。以零售商店为例，例如Lord&Taylor或American Eagle。在某些情况下，传统的圣诞节购物时期，第四季度会产生百分之五十以上的商店收入和收入。投资者应该非常谨慎，不要使季节性业务的收益年化。

如果你想真正了解股本回报的深度，你需要打开一个新的浏览器选项卡，在后台离开这个课程，然后阅读“权益回报 - 杜邦模型”。该文将解释驱动ROE的三件事情，以及您如何专注于增加您的业务或确定另一家公司的增长来源。即G。你可以弄清楚利润最近的改善是由于债务水平的上升而不是管理层的更好的表现。

本页是投资第4课 - 如何阅读损益表的一部分。回到最初，看目录。

MSO财务报表摘录

Martha Stewart Living Omnimedia，Inc. 摘录 - 2001年合并资产负债表
（每股数据以千计）	2001	2000
总计股东权益	222，192	196，116
总负债及股东权益	311，621	287，414