波多黎各的债务危机在6月30日达到新高，当时奥巴马总统签署了将重组价值700亿美元的债务的立法，并安排了联邦监督委员会负责其财务。 7月1日，政府拖欠了20亿美元债务的近一半债券，债权人被认为是由一个无限制的税务机关支持的，比许多基本的政府服务更为优先。
在本文中，我们将介绍该岛市政债券市场的默认和重组计划的影响。
重组交易详情
奥巴马总统签署立法，创建将于2016年9月15日之前设立的财政监督委员会。根据协议条款，董事会将密切关注波多黎各的长期预算确定需要重组多少债务，使经济重新走上可持续发展的道路。预计这个过程至少需要六到九个月，最终决定在明年的某个时候。
波多黎各人的好消息是，加菲亚·帕迪拉政府决定违约，免除政府裁员和削减可能导致人道主义危机的卫生保健系统。虽然基础设施工作在很大程度上已经停止，但是在重组协议和增长前景更加确定的情况下，特别是投资者回到市场时，这些流程可能会再次恢复。
对波多黎各债券的影响
对波多黎各市政债券市场的影响取决于各种不同的因素，包括保险政策和政府未来的决定。
根据“华尔街日报”，在波多黎各活跃的三家主要债券保险公司预计将从7月1日的违约中扣除高达3.58亿美元的损失。
持有这些保险债券的投资者不太可能会遇到任何损失，价格继续在美元交易近100美分。剩余的债券持有人经历了未偿债务偿付，但他们似乎对某种解决方案感到自信，因为它们以美元兑换了67. 5美分。
联邦政府的新立法阻止未经保险的债券持有人在董事会成立之前的二十五或二十六个月内起诉英联邦。如果董事会决定需要更多的时间，暂停期限可以延长一段时间，这意味着没有保险的债券持有人目前没有任何追索权。然而，许多人似乎对通过债券市场价格判断的决心有信心。
对其他市场的影响
波多黎各违约一般债券不太可能影响较大的市政债券市场，这些市场债券市场受益于投资者之间的低利率和安全航班的结合。大多数投资者认为英联邦的预算问题是非常孤立的，大多数美国国家在大陆的健康状况好转。 2016年中期许多城市问题的债券收益率接近历史纪录。
然而，违约可能会影响一些在市政债券空间活跃的金融机构和共同基金。 Oppenheimer Funds Inc.拥有接近波多黎各债券近70亿美元的面值敞口，其中大部分债券未投保。对于约2美元的富兰克林邓普顿来说也是如此。 700万大部分未保险债券。虽然这些机构足够大以吸收这些损失，但它们可能是共同基金的问题。
国际投资者应检查任何市政交易所交易基金（ETF）对波多黎各债券的风险，以了解预期。在这样做时，重要的是确定承保的风险是多少，因为在违约的情况下，保险债券不可能遭受重大损失。
底线
波多黎各违约了将近一半的20亿美元的欠款，在经过一年的违约之后，不应该让投资者感到惊讶。
联邦政府将设立一个财政监督委员会，正在努力解决岛上的长期预算赤字，并以双向公平的方式重组债务。在此之前，被保险人的债券持有人可能会看到全额支付，而未投保债券可能会进行观望游戏。