较高的利率和商品价格

商品价格与利率之间存在历史逆向关系。利率和原材料价格如此密切相关的原因是持有库存的成本。当利率上升时，商品价格往往走低。当利率下降时，商品价格趋于上涨。

在低利率环境下，储蓄资金成本低于利率高的情况。

想想一个生产需要金属，矿物质或能源的产品的企业。当货币成本低时，储存制造所需货物的长期需求便宜得多。货物成本是商品消费者（和生产者）用来描述一段时间内持有库存的成本的术语。

自2008年全球金融危机以来，全球央行将利率下调至前所未有的水平。这些货币当局也采用了量化宽松政策（QE），这使得它们能够回购主权债券，在某些情况下也可以购买公司的债务工具或债券。

中央银行设定短期货币政策

央行不控制长期利率，但确定了非常短期借款的水平。在美国，美联储向短期贷款银行收取的利率称为联邦基金利率，由联邦公开市场委员会每个月设定。

市场往往预期中央银行对短期利率的决定。

许多因素决定了联邦基金利率的水平。中央银行必须评估国内和国际经济的状况。微观和宏观经济因素有助于利率的走向。经济增长是中央银行的一个关键问题。

如果一个经济快速增长，货币当局在加速过快之前就更有可能提高利率或收紧信贷来放缓经济增长。当中央银行处于紧缩阶段时，就会出现霍基或更高的利率政策。经济放缓时，中央银行往往放松信贷来刺激经济。当中央银行处于松动阶段时，就会出现宽松或宽松政策。霍尔或温和的政策通常发生在可以持续多年的一个循环中。可影响中央银行货币政策的其他因素是劳动力或就业增长或收缩统计，通货膨胀数据和世界其他经济体的影响。当中央银行收紧时，意味着一些地区的增长正在快速发展，需要缓慢。当中央银行松动货币政策时，经常意味着经济是低迷的，需要一个启动。

虽然短期货币政策是中央银行政策决定的结果，但长期利率仅由自由经济中的市场力量决定。然而，短期的政策变化往往影响长期债务工具。短期利率与长期利率水平之间并没有100％的相关性，但短期利率下降往往并不是长期利率上升，短期利率上升，长期利率将会上升爬也是。

自2008年以来的利率发展情况

自2008年金融危机以来，世界中央银行一直处于长期宽松或温和的周期。在这个温和的阶段，中央银行试图通过鼓励借款和支出，抑制储蓄来刺激经济增长。通常低利率将会成为伎俩，但是2008年全球系统的冲击使得长期以来需要前所未有的松动。首先，由于利率和原材料价值之间的历史逆向关系，调控政策导致商品价格走高。

然而，当美联储明显看出，量化宽松政策将会结束，而开始考虑利率上调，而其他国家则持续走高，许多商品价格走低。

复杂的事情是美国利率与美元的货币之间的关系。由于市场认为，与世界其他货币相比，较不宽松的货币政策最终将导致美元的高收益，美元开始升值对其他外汇工具。 2014年5月，美元开始大幅反弹，一年来将美元指数从79点左右上升到100点。虽然利率维持在历史低位，市场则相信随着美联储报告从货币政策转变为鹰派立场，使得美元相对于其他货币而言，美元价值将会上涨。美元是世界的储备货币和大多数商品的基准定价机制。因此，美元升值导致许多商品价格下跌至最低水平。

2015年12月，美联储九年来首次增加联储基金利率。虽然增幅较小，但中央银行承诺在2016年再次出现3-4次加息。由于双重打击的原因，原材料价格上涨带来的双重打击效应是双重加剧的货币存货成本和美元走高。商品价格为负数。

2016年美联储未履行其承诺

中央银行在对货币政策进行变更之前，经历了大量分析和数据收集。在美国转变为鹰派政策在美国发生在2015年期间，利率走势的时机不能保证。中央银行监测经济事件，以适应短期利率政策变化的条件。鉴于外国市场的波动和经济增长放缓，美联储决定在2016年大部分时间内进一步加息。由于缺乏加息，偏离了中央银行在2015年下半年对市场的迹象，导致美元走弱，美国利率下降。由于缺乏中央银行行动，美元走低，利率维持在2015年12月的水平，导致商品价格反弹。当市场相信美联储将加息，美元将在2015年下半年反弹时，商品下跌，他们赞赏何时没有发生。

未来展望：价格走高时会发生什么？

如果历史是一个指导，美国和世界各地的较高利率将成为商品价格的负面因素。当费率增加运输成本时，库存量将增加，这将鼓励原材料消费者按需要购买商品，而不是由于融资成本较高而持有库存。这就是历史教训我们，历史往往在经济周期中重演。

另一方面，如果美国央行等待时间过长，进一步收紧或加息，就会面临通货膨胀率突然上涨的风险。当通货膨胀增加时，更多的货币追逐商品，商品价格将会在很短的时间内大幅上涨。当通货膨胀上升到价格快速上涨的时候，可能会发生肆虐或恶性通货膨胀。在这种情况下，纸币的价值可以每天甚至几小时降低。这就是为什么中央银行的政策是如此重要的平衡。一个国家中央银行的负责是控制货币政策，以确保经济体不会过热或快速下降。货币政策是实现稳定的最终目标的关键工具。

有可能当利率最终从目前的低位开始上涨时，商品价格将会下跌。然而，由于原材料市场的反应将取决于由于美国和世界各地多年宽松政策导致的通货膨胀压力，原材料市场的反应是否会上升。此外，商品市场是全球性的，因为世界各地的消费者都是原材料。欧央行央行政策使得这些国家将短期利率下调至负值，但经济形势依然疲弱。消极率可能会延长对周边国家政策措施的需求。美国央行必须考虑到国际贸易等因素对邻国的货币政策。通常，世界各国央行协调政策，为符合所有国家利益的全球经济总体取得最佳成果。

从2008年到2016年，在货币政策方面，世界政策一直很温和。增长依然难以捉摸，这意味着继续维持利率历史低位的机会将继续下去。不过，中央银行必须采取行动来提高利率。加息的可能原因将是通货膨胀上升。

如果你还记得 Goldilocks和Three Bears 的故事，粥太冷或太热;它需要是正确的。如果经济状况变得太热，通货膨胀将会激化，加剧的加息必然会扰乱经济，导致资金流动性从经济中消失。如果太冷了，中央银行通过量化宽松和低利率继续以廉价的货币淹没市场，很可能会有这么多钱会涌入系统，通货膨胀将成为追加有限货物的结果。

正如你所看到的，世界中央银行在肩上有很大的作用，需要采取正确和谨慎的行动来预防经济灾难。如果它们正确的话，商品价格在将来价格上涨时会下降或稳定下来。虽然我们在世界各地仍然处于温和的经济周期，但自从2016年初以来，原材料将继续升值。这就是为什么中央银行特别注意原材料价格和通货膨胀率。他们为后者制定了目标，美联储目前的目标是2％，通货膨胀率仍然低于2016年8月的水平。但是，随着商品价格可能成为世界上最不稳定的资产，这可能会迅速变化。

美国选举2016年和利率

虽然美联储在2016年11月底之前保持短期利率不变，但随着债券市场高峰期，7月份的利率开始回升。长期利率由于市场力量而上涨。美国选举的结果以及由于减税，大规模基础设施项目以及在竞选期间承诺的法规较少的经济增长而导致的经济增长前景增加了美联储将在未来几个月加息的机会。较高的利率可能会对某些商品的价格造成负面影响，并因美元走强而出现看跌的趋势，但原材料完成基础设施项目的需求增加可能会在未来数月支持其他主要商品。