商品，新兴市场和您的投资组合

商品自2014年中期以来一直处于自由落体状态，农业空间只有少数例外。原油价格已经下跌了一半，天然气价格下跌了三分之一，糖价下跌了40％以上 - 即使是黄金和白银价格也没有逃脱熊周期。

这些动态对许多依赖商品出口的新兴市场造成损害，以促进其经济增长。总而言之，iShares MSCI新兴市场指数ETF（纽约证券交易所市场代码：EEM）在2014年8月至2015年8月期间下降了15％以上。 --1 - >

受重创商品影响较大的国家（如原油）的国家，如iShares MSCI巴西指数ETF（纽约证券交易所代码：EWZ）下降40％，下降幅度甚至更大。

在这篇文章中，我们将看看商品价格下跌是如何从新兴市场回报中剔除的，以及投资者如何调整投资组合。

价格走势

原油大幅下滑，商品下跌幅度几乎全面下跌，小麦价格下跌仅下跌百分之六点五。

商品价格下跌有很多不同的原因。首先，由于美联储加息预期美元对美元价格下跌，美元兑多数国际货币上涨。新兴市场货币的推论与美元相比有所削弱，这意味着它们对于向全球市场销售的商品的实际价值较低。

影响商品价格的第二个因素是中国的经济增长放缓。作为工业金属和其他制造业投入的最大消费国，过去几年来，该国的经济增长放缓了需求。中国的国内生产总值增长率从2008年的14.5％迅速下降至2014年的7.35％，而全国股市出现大幅动荡，住房市场开始放缓。

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大多数新兴市场经济体受到对发达市场的出口驱动。例如，中国的出口在2014年占国内生产总值的22.6％，而美国的出口额仅为13. 5％，主要是受到国内消费支出的推动。一些新兴市场出口商品被用作制造业投入，而另一些则出口在国际市场上销售的成品，商品价格只影响到前者。

有几个国家的商品接触程度很高：

巴西

• - 巴西是一些不同商品的主要出口国，从原来的新近海上油田到内陆的咖啡生长。 秘鲁
• - 秘鲁是向中国等国家生产成品的铜，黄金及其他珍贵工业金属的主要出口国。智利 智利是智利铜业的主要出口国，占国内生产总值的百分比最大，主要来自中国。
• 投资组合保护 持有新兴市场股票和债券的国际投资者可以采取多种不同的行动来保护投资组合的下降。

最好的选择是远离像巴西和智利这样的商品大国，并进入更多样化的新兴市场。

事实上，iShares MSCI新兴市场ETF（纽约证券交易所市场代码：EEM）可能是一个很好的选择，因为它唯一的主要商品是俄罗斯天然气工业股份公司 - 天然气领域的领先者。在制造业而不是商品一方经营的个别国家也可能值得考虑。

第二个选择是通过购买卖出期权来限制下跌或通过卖出看涨期权来产生额外收入以抵消任何下降，来对冲这些股票的下降。这些策略需要保留对新兴市场股票和债券的风险敞口，但如果大宗商品开始转向2016年，则可以得到回报。

关键外卖点

由于美元走高和需求下降，商品价格大幅下跌来自中国的经济。

巴西，智利和秘鲁的商品价格暴跌最大，而生产者的风险较低。

• 投资者可以通过多种途径保护其投资组合，使其远离商业风险的经济体或使用期权。