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调用和调用显然是不同的选项类型。然而，在电话和投注之间存在数学关系 - 当投票和通话同时过期时，具有相同的 行使价 ，并且位于相同的标的资产。由于这种关系，建立任何期权头寸有不止一种方式 - 这意味着有等同的立场（即具有相同利润/损失概况的职位） - 尽管职位似乎非常不同。
虽然你可以通过避免理解这个概念的小量作业而生存下去，但这并不意味着你偶尔会没有理由将钱从桌子上离开。不是为什么你是交易？去赚钱？除此之外，您倾向于了解选项如何工作，而不是希望您遵循另一个交易者的逻辑建议，这是有道理的。
很少有人会发现，市场暂时效率不高（不会持续很长时间），而其中一个等价头寸的价格比同等价格略高一些（或许是0.05美元）。如果您发现差异，您可以拥有$ 0的职位。 05折扣。
通常将其称为置换平等。为了介绍这个话题，利率的影响被忽略。
Put-call parity描述了电话，投资和标的资产之间的关系。
拥有一个看涨期权，并在同一标的资产（具有相同的行使价和到期日）的情况下出售一个期权，相当于拥有100股股票。因此，S = C-P
其中S = 100股股票; C =一个调用选项; P =一个选项
简单证明
考虑一个长期呼叫和一个短暂放置的位置。当到期时，如果通话选项在货币中，您将
行使
该通话并拥有100股。如果看跌期权是在 的钱，你的账户将是，你必须买100股。在任何一种情况下，您拥有股票。 注意：如果股票在到期时的货币正确
正好
，那么您将处于困境。你不知道卖主是否会锻炼，所以你不知道该怎么办。最好的解决方案是购买放弃取消任何义务。它不应该花费超过$ 0。05.接下来，如果你想拥有股票，行使看涨期权。如果没有，允许呼叫到期无效。通过覆盖短仓，你就受到控制。 等效位置的第一个例子 每个选项交易者都有一个等同的位置，即使是对游戏非常新鲜的人也应该知道。这些代表着流行的策略，您可能会采用一种（或两种）。
查看已覆盖的通话位置（长仓，短通电话）或
S - C
。 从上面的等式中， S - C = - P
。换句话说，如果您拥有股票并出售一个看涨期权（覆盖的通话写作），则您的头寸相当于具有相同罢工和期满的短期一个期权。 那个位置是赤裸裸的。这是你的开眼界吗？不要对此感到不舒服，因为很少新秀选择交易者了解相当的职位。对于一些课程，这被认为是一个高级话题。 令人惊奇的事实
一些经纪人不允许他们没有经验的客户出售裸露的投机，但他们确实允许同一投资者写覆盖的电话。当你写覆盖的电话时，你已经拥有（并支付）股票。当你写一个裸体的时候，你可能要稍后购买股票。只要经纪人知道你有能力购买股票，那么你应该没有什么不同的。
外卖
编写覆盖电话相当于出售裸体礼品。这对于经验丰富的期权交易者来说不算什么。现在也不是什么大事。
卖出涉及支付一笔佣金;被覆盖的电话需要支付两个。所有的事情都是平等的，你应该更喜欢出售卖出期权来进行买入（买入股票和打电话）交易。注意：如果您已经拥有股票，那么交易费用是相同的，而且打电话是更方便的选择。
重要：重复强调。
如果期权具有相同的基础，罢工和到期，则两个职位是等价的。
Long 100 IBM和short one
I
BM
Nov 200 call 相当于短小的一个 IBM Nov 200 put。 当您继续交易期权时，您将遇到 其他等值仓位 。