社区再投资法案：定义，衰退作用

定义 ：“社区再投资法”鼓励向低收入和中等收入社区提供银行贷款。 1977年制定，旨在消除贫穷社区的银行“重新划线”。这在1970年代促成了贫民窟的增长。在重新划线时，社区被指定为不利于投资。因此，银行不会批准任何住在这些地区的人的抵押贷款。

申请人的个人财务状况或信用状况无关紧要。一些专家认为，这些地区最初是由联邦住房管理局设立的，它保证了贷款。 （资料来源：“1934 - 1968年：FHA按揭保险要求使用雷丁”，波士顿公平住房。）

CRA规定银行对这些社区的贷款记录由每家银行的监管机构定期审查。如果一家银行在这次审查中表现不佳，那么它可能无法获得批准，以谋求发展业务。 （资料来源：“关于社区再投资法”，“美联储”）

1995年5月，克林顿总统指示银行监管机构将CRA审查更加侧重于结果，对银行的负担更为沉重，更加一致。 CRA监管机构使用各种指标，包括与当地企业的访谈。然而，他们并不要求银行打一个美元或百分比的贷款目标。

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换句话说，CRA不妨碍银行决定谁是信用值的能力，或以最有利可图的方式分配资源。 （资料来源：“社区再投资法”，美联储，2008年2月13日）

是否导致次贷危机？

“金融机构改革复原和执法法”的一个鲜为人知的后果增加了“社区再投资法”的实施。

该法案旨在消除贫穷社区的银行“重新排列”，这促成了1970年代贫民区的增长。监管机构现在公开对银行进行“绿化”社区的评级。房利美和房地美保证银行，他们将证券化这些次级贷款。这是“拉”因素，赞扬了CRA的“推动”因素。 （资料来源：“社区再投资法案的时间差异阿里卜”，商业内幕人士，2009年6月26日。）

联邦储备委员会发现，CRA与次贷抵押问题之间没有联系。其研究表明，60％的次级贷款来自CRA地区之外的高收入借款人。此外，去贫民窟地区的次贷款中有20％是由贷款人发起的，不符合“区域贸易协定”。换句话说，只有6％的次贷贷款是由CRA覆盖贷款人为CRA针对的借款人和社区做出的。此外，美联储发现，抵押贷款违约无处不在，不仅在低收入地区。 （“社区再投资法案是否有助于抵押品和金融危机？”美联储，2014年2月21日。）

如果CRA确实为金融危机做出了贡献，则很小。

麻省理工学院的一项研究发现，在CRA检查之前，银行的风险贷款增加了约5％。这些贷款的违约率为15％。这更可能发生在“绿线”地区，更是由大型银行承担。最重要的是，研究发现私人证券化蓬勃发展时，效应最强。 （Nittai Bergman等人，“社区再投资法案是否导致冒险贷款？”麻省理工学院和国家经济研究局，2012年10月。）

两项研究都表明，证券化使次级贷款提高了可能，使证券化成为可能？？>>>>>>>>>>>> only only only only only only only only only only only only only only only only only only only only only only only only only only only only only only only only only only only only only only only only only only进入低风险证券，降低客户的风险。

其次，2000年“商品期货现代化法案”允许衍生品和其他信用违约掉期交易不受管制，这一联邦立法推翻了以前禁止此类赌博的州法。谁写了并主张通过这两项法案？德克萨斯参议院银行，房屋和城市事务委员会主席费尔格拉姆（Phil Gramm），安然大使游说，他的妻子曾担任商品未来交易委员会主席，担任董事会成员。安然是格拉姆参议员运动的主要贡献者。联邦储备委员会主席格林斯潘和前财政部长拉里·萨默斯也游说法案通过。

安然公司和其他人游说该法案允许其合法使用其在线期货交易所进行衍生品交易。安然认为，这种合法的海外交易是给外国企业带来竞争优势。 （资料来源：“格兰姆”和“安然漏洞”，“纽约时报”，2008年11月14日。）

这允许大银行变得非常复杂，允许他们购买较小的银行。随着银行业的竞争越来越激烈，金融产品最复杂的银行赚了最多的钱，并且收购了较小的较为沉重的银行。这就是银行变得太大而不能失败。

证券化如何工作？首先，对冲基金和其他人出售抵押担保证券，抵押债务等衍生工具。抵押支持证券是一种金融产品，其价格基于抵押品抵押的价值。一旦你从银行获得抵押贷款，它就会卖给二级市场的对冲基金。

然后对冲基金捆绑您的抵押贷款与其他类似的抵押贷款。他们使用电脑模型，根据每月付款，欠款总额，您偿还的可能性，房价和利率以及其他因素来确定该套餐的价值。然后对冲基金将抵押担保的证券出售给投资者。

由于银行出售了您的抵押贷款，所以可以利用收到的款项新增贷款。它仍然可以收取您的付款，但它会发送给对冲基金，将其发送给投资者。当然，每个人都沿着这条路走下坡路，这是他们如此受欢迎的一个原因。银行和对冲基金基本上是无风险的。

投资者承担了所有违约风险。他们不担心风险，因为他们有保险，称为信用违约互换。他们被固体保险公司出售，喜欢AIG。由于这笔保险，投资者抢购衍生品。每个人都有时间拥有他们，包括养老基金，大型银行，对冲基金甚至个人投资者。一些最大的业主是贝尔斯登，花旗银行和雷曼兄弟。

由房地产和保险支持的衍生品的组合是非常有利可图的！然而，它需要越来越多的抵押贷款来偿还证券。这推动了抵押贷款的需求。为了满足这一需求，银行和抵押贷款经纪人向任何人提供住房贷款。银行提供次级抵押贷款，因为他们从衍生工具赚了很多钱，而不是贷款。

由于2001年经济衰退（2001年3月至11月），银行真的需要这种新产品。 12月，美联储主席格林斯潘将联邦基金利率下调至百分之一点七五，并于2001年11月再下降至百分之一点二四。这降低了可调整的按揭贷款利率。这些付款更便宜，因为它们的利率是基于短期国库券收益率，这是基于联邦基金利率。许多不能负担常规抵押贷款的房主很高兴获得这些只有利息的贷款。许多人没有意识到，当利息在3 - 5年内重新设定时，或当联邦基金利率上涨时，他们的支付将会激增。因此，二零零一年至二零零六年，按揭贷款的比例翻了一番，从10％提高到20％。到2007年，已经达到1美元。 3万亿行业。抵押支持证券和二级市场的创造是我们走出了2001年的衰退。 （资料来源：“抵押贷款信息披露”，“商业周刊”，2007年3月7日。）

2005年也创造了房地产资产泡沫。抵押贷款需求推动了房屋建筑商试图见面的需求。有了这样便宜的贷款，很多人买房子，不住在房子里，甚至租了房子，而且像投资一样随着价格的不断上涨而出售。