视频: 戏说《聪明的投资者》14:长期买股票还是债券 2024
近三十年来,高档公司债平均名义上达到了7.14%。在同一时期,通货膨胀率大约为百分之二十九。这意味着平均实际结果 - 您作为投资者的购买力增加 - 在税费之前约为4. 24%。这一时期涵盖范围广泛的债券投资环境,包括1984年6月份的名义利率上涨13.77%,2012年11月的底价名义利率为3. 04%。
<! - 1 - >如果你把债券作为普通的应税投资,你赚了很多钱,你真正的回报的很大一部分被摧毁了。根据您居住的国家,您最糟糕的情况可能意味着将实际回报降至1.93%,因为政府以税收或通货膨胀的形式偷走了您的回报。如果你把债券挂在避税场所,如退休账户或退休金计划,你就能享受这一切。
然而,即使在一个沉闷的情况下,超过通货膨胀率的支票收集193个基点也不是很小的成就。您有合法执行的合同,如果不履行责任,您有权起诉破产法庭的业务,并优先于优先股和普通股股东。如果你如此保守地坚持第一次抵押债券或其他高级证券,那么你很有可能拥有有形资产来支持债券,这些债券实际上可以保证你在整个过程中出现,或者至少接近整个债券清算。
同时,您可以继续使用自己的生活,因为资金来自您借入资金的公司的邮件。这个问题?没有像“平均”投资这样的事情。根据您相对于平均趋势线下降的位置,您的结果要好得多或更差。
债券投资与普通股投资的机会主义收购一样多。说明:如果你意识到在1990年代末期,股票的公司盈利收益率是债券收益率的一小部分(这不是一个很大的秘密,因为美国一些最重要的学者和高管在编辑和访谈中实际上是尖锐的,或者哪些你自己可以用不到一分钟的数学确认),你可以通过拒绝玩游戏做的很好,而是加载10年期债券。在接下来的十年中,您每年享有超过通货膨胀的实际回报率4%至5%;一个无聊的任务,除了检查你的直接存款已经到来的一个奇妙的结果。 (几年前,你不得不收取优惠券,并使用它们来声明你的债券利息;这几天,你甚至不必这样做!)事实上,您可以通过简单地购买I系储蓄债券来压制标准普尔500指数。那是因为股票愚蠢被高估了,你的机会成本意味着你会从债券中收取更多的现金。而不是整个投资点?随着时间的推移收集越来越多的现金?你每一美元支付的代价是非常重要的。
这导致一个有趣的问题。也就是说,“什么是债券投资者要做?”
债券投资者在构建债券投资组合时应考虑的三件事情
首先,重要的是要意识到债券在您的投资组合中有多个工作 - 他们不只是在那里产生利息收入。在非常现实的意义上,它们是半流动性的备用来源;一种你的资金可以在这个时期停下来的岩石。如果股票经历了50%至90%的报价下跌,正如1929 - 1933年大萧条时期所发生的那样,短期至中期债券期限和高信用评级的组合应该是罚款,只要有充分的多样化。
其次,即使利率处于创纪录的低位,债券投资者一般也不会在一夜之间,甚至几年内遭受痛苦,因为它们仍然被锁定在更高的利率水平。
这就是为什么使用债券阶梯策略是很重要的,它可以让你轻轻地滚过你的资金。这减轻了各种利率环境的波动,并将您的结果平均化到接近平均趋势线的程度,以达到可能的程度。
第三,你永远不能确定未来是什么。通货膨胀看起来可能会变成通货紧缩,在这种情况下,债券比大多数其他资产类别更好的保护。本杰明·格雷厄姆几代以前,他建议投资者从不持有不到25%的债券资金,也不允许他们的债券分配超过投资组合价值的75%。有趣的是,过去几十年来,一些最好的商学院和金融机构所做的学术分析证明,格雷厄姆可能已经做了一些事情,因为在几乎所有条件下,25%的债券组合大部分交付了相同的总体结果100%股票的投资组合,但波动幅度较小,退休市场的退休人员必须提前支付费用才能有较高的生存能力。
总结清单
一个严重的债券投资者可能会考虑:
坚持1.)短期至中期债券期限的组合,以最大限度地降低利率风险,以及2.强力公司享受堡垒般的资产负债表和利润表
- 使用债券策略
- 维持不低于投资组合价值的25%的债券分配
- 必须说每个人都有不同的情况,与您自己的合格财务顾问讨论这一点很重要。你可能有独特的情况,使这种方法对你自己的家庭来说是一个坏主意。至少,它让您了解希望保护其家庭净值的优质债券所有者使用的一些最保守的方法。