什么是垃圾债券？优点，缺点，评级

高风险 - 穆迪评级Ba或B，标准普尔BB或B.公司目前能够支付款项，但如果经济或商业条件恶化，可能不会。那是因为它在不利条件下非常脆弱。

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• 最高风险 - 穆迪评级为Caa，Ca或C，标准普尔为CCC，CC或C。商业和经济条件必须有利于公司避免违约。默认情况下 - 穆迪评级为C，标准普尔为D.这些目前是默认的。

• 信用评级下调公司信用评级下调，“新星”是垃圾债券，由于公司信用改善，评级上调。他们最终可能成为投资级债券。为弥补违约风险较高，垃圾债券收益率通常比联邦政府支持的可比美国国债收益率高4-6个百分点。垃圾债券弥补了95％收入超过3500万美元的美国公司的债务，100％收入低于收入的公司的债务。例如，像美国这样的熟悉的公司钢铁，三角洲和多尔食品发行垃圾债券。 （来源：NASDAQ，关于垃圾债券的所有知识，Creighton EDU，垃圾债券评级的解释）
• 优势

垃圾债券可以提高您投资组合的总体回报，同时避免股票的较高波动性。首先，它们的收益率高于投资级债券。其次，如果业务提升，他们有机会做得更好。正因为如此，垃圾债券与其他债券并不高度相关。

垃圾债券与股票高度相关，但也提供固定利息支付。债权人在破产的情况下向股东支付报酬。另外一个好处是，他们通常发行10年（或更少），并且可以在四到五年后被召唤。垃圾债券在商业周期的扩张阶段表现最好。这是因为当时机良好时，相关公司不太可能违约，从而降低风险。 （来源：PIMCO，投资基础）

缺点

如果企业违约，您将损失100％的初始投资。这意味着你需要分析每家公司的信用风险。如果你投资于高收益共同基金，那么管理者在购买任何债券之前都要这样做。另一个缺点是，即使是有信誉的公司也会受到负面经济趋势的困扰。他们有现金流量来偿还现有利率的债务。但是，他们的一些同事违反了他们的债券。这导致其行业所有债券的利率暴涨。当再融资的时候，他们再也不能承受更高的利率。垃圾债券很容易受利率上涨的影响。如果收益率曲线变平坦，银行就不太愿意出借。那是因为他们在短期货币市场上借钱，借贷长期债券和抵押贷款市场。投机性公司将无法再融资或发行新债券。美联储12月份加息的前景使投资者陷入恐慌。 （来源：“默认不在星空中”，

经济学人

，2015年4月25日。）

为什么投资于垃圾债券？对于那些需要更高回报的人来说，垃圾债券是一项很好的投资，可以承担更高的风险。即使如此，建议在商业周期的扩张阶段购买它们。那么您可以利用风险最小的更高回报。这里更多关于垃圾债券市场。

如何购买垃圾债券

您可以通过您的财务顾问个人或通过高收益基金购买垃圾债券。基金是个人投资者最好的选择，因为他们是由经理人员运用专业知识来选择正确的债券。请记住，许多基金不允许您在头一年或两年内撤回您的投资。 （来源：投资债券.com）另一种投资方式是通过垃圾债券交易所交易基金。HYG和JNK是两个最大的。

历史

在十九世纪八十年代，美国新政府不得不发行垃圾债券，因为该国的违约风险很高。在二十世纪初，垃圾债券回归为当今众所周知的公司的启动提供资金：通用汽车公司，IBM和摩根大通公司的美国钢铁公司。在那之后，所有债券的投资等级直到70年代，除了那些已经成为“堕天使”的债券。 “任何投机的公司都必须从银行或私人投资者那里获得贷款。在一九七七年，贝尔斯登在数十年间承保了第一个新的垃圾债券。德雷克塞尔·伯纳姆（Drexel Burnham）则出售了七款垃圾债券。在短短六年时间里，垃圾债券占公司债券总额的三分之一以上。

为什么？主要原因是W. Braddock Hickman，Thomas R. Atkinson，Orin K. Burrell发表的研究表明，垃圾债券提供的回报远远超过风险所需的回报。 Drexel Burnam的Michael Milken利用这项研究建立了一个庞大的垃圾债券市场，从1979年的100亿美元增长到1989年的1890亿美元。在这十年的经济繁荣期间，垃圾债券收益率平均为14.5％，而违约率仅为2.2 ％。但是，米尔肯和德雷克塞尔·伯纳姆被鲁道夫·朱利安尼（Rudolph Giuliani）甩在了身后，而曾经主导企业信贷市场的高收益市场的金融竞争者导致了暂时的市场崩溃和德雷克塞尔·伯纳姆（Drexel Burnham）的破产。几乎在一夜之间，新发行的垃圾债券市场消失了，一年多来没有出现重大新垃圾问题。垃圾债券市场直到1991年才恢复。（资料来源：Glenn Yago，经济和自由图书馆，垃圾债券） 2013年夏季，垃圾债券购买起飞，以应对美联储宣布将开始逐渐减少的定量缓解。这意味着美联储将购买更少的国债，这是一个信号，表明它正在减少其扩张性的货币政策，经济正在好转。因此，国债和投资级债券的利率上涨，因为投资者开始在所有人之前出售他们的股票。 钱去了哪里？很多钱都投向了垃圾债券，因为投资者看到回报是值得冒险的。由于经济好转，这意味着公司不太可能违约。

需求如此之高以至于银行开始将这些垃圾债券包装起来，并将其转售为抵押债务。这些是由一揽子贷款支持的衍生产品。他们帮助恶化了2008年的金融危机，因为当经济开始动摇时，这些公司拖欠贷款。因此，直到2013年，很少有银行把它们出售。那时垃圾债券的需求增加了。银行也需要额外的资本来满足多德 - 弗兰克的要求。 （资料来源：房屋有线，垃圾债券，美联储逐渐减少青霉素，2013年8月19日）

2009年至2015年，美国垃圾债券市场上涨80％至1美元。 3万亿。能源垃圾债券在此期间上涨了180％，达到2亿美元。投资者利用低利率投入页岩油技术。因此，能源公司占高收益债券市场的16％至20％。

2014年油价暴跌，导致许多美国页岩油开采商不理睬。截至2015年9月，超过15％的高收益债券处于“陷入困境”的水平。这意味着他们可能在未来九个月内违约。发行这些公司的公司无法获得贷款或再融资债券。债券价值已经下跌至投资者需要比美国国债高10％的利率。 （资料来源：“大数”，“华尔街日报”，2015年9月29日）

2015年12月12日，第三大街聚焦信用基金年内下跌27％后收盘。它停止赎回，以避免出售火。相反，它承诺在12月16日支付给股东一个更公平的价值。这个震惊的市场，正如其他高收益基金投资者可能发生的那样。抛售持续。 （资料来源：“第三大道信贷基金关闭”，巴伦周刊，2015年12月12日）另一个问题是新兴市场公司以美元发行了许多高收益债券。美元升值25％意味着偿还债务要贵得多。对于像土耳其这样的国家来说，这些国家的外汇储备没有足够的美元，这是一个很大的问题。更糟糕的是，这些国家中的许多国家出口商品。这些价格在过去两年大幅度下降。 （来源：“美联储不能克制巴克的力量”，WSJ，2016年2月3日。）

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