资本配置中的六种不同资产类型

在作出采购或投资决定时，所有资产（无论是黄金或工作场所）是否可以和其他人进行比较。这被称为机会成本。过去，我已经利用我自己的私人公司投资来说明基本概念，包括利润率，财务比率，投资收益等。今天，当我们决定是否要投资时，我们将分享一下我们对内部资本配置的思考方式，不论是扩大现有业务之一，收购另一家公司，购买股票，建立现金储备，甚至向房地产或商品等增加有形资产。

我希望这样做可以帮助您组建您自己的投资组合并构建您的财务生活，以实现您想要的个人和企业投资。钱毕竟只不过是一种工具。通过以最合理，最实际的方式为您服务，您可以在生活的早期享受成功，风险较小。

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资产类型#1：资本回报率高的投资者，投入大量资本投资但可以大规模投资，但可以通过将利润重新投入核心业务扩大， 。

这是第二好的投资，因为你可以很少的钱赚到很大的回报。垮台是因为核心经营无法通过有机资本增加来扩大，因此必须将所有利润支付给股利或再投资回收资产。

想想一个每年产生数十万美元的设备的专利。

一旦现金开始进入，几乎没有投资要求，但不能以相同的回报率投资更多的专利。与第一种资产类型不同，您不能将该钱投入同一水平（您获得专利使用费检查，并且必须找到其他有吸引力的东西，而麦克唐纳的Ray Kroc则简​​单地建立了另一个位置，从而产生大致相同的回报新的麦当劳的位置，就像他在旧的那样。）

在某些时候，所有#1型企业将成为#2型企业。这通常发生在饱和度。达到这一时刻，管理层可能会以更高的股息支付比率和/或积极的股票回购计划的形式开始向股东返还更多的资金，以减少发行总额。资产类型#2资产类型#2：资本回报率高，投资投入大的投资，但不能通过重新投资于相关资产而不能扩大的资产

这是第二好的投资，因为您可以获得较大的回报很少钱垮台是因为核心经营无法通过有机资本增加来扩大，因此必须将所有利润支付给股利或再投资回收资产。

想想一个每年产生数十万美元的设备的专利。一旦现金开始进入，几乎没有投资要求，但是您不能以相同的回报率投资更多的专利。与第一种资产类型不同，您不能将该钱投入同一水平（您获得专利使用费检查，并且必须找到其他有吸引力的东西，而麦克唐纳的Ray Kroc则简​​单地建立了另一个位置，从而产生大致相同的回报新麦当劳的位置，就像他在旧的那样。）

在某些时候，所有#1型企业将成为#2型企业。这通常发生在饱和度。达到这一时刻，管理层可能会以更高的股息支付比率和/或积极的股票回购计划的形式开始向股东返还更多的资金，以减少发行总额。

资产类型#3：那些高于通货膨胀但不产生现金流的人

想想一个罕见的硬币或美术收藏。如果你的祖父母拥有伦勃朗或莫奈，那么今天价值数百万美元，而投资额相对较小。尽管如此，多年来，您的家族拥有它，您不可能使用资产的升值来支付租金或购买食品，除非您借用它，承担利息费用。

这就是这些资产往往最好留给那些可以这样做的人的原因。A.由于拥有大量财富和流动资产在其他地方，因此把这些资金捆绑在投资上是不负担或困难的。对于家庭和（或）B）。对于潜在的收藏市场有浓厚的激情，并从艺术收集的东西，他们喜欢收藏（油画，葡萄酒，硬币，棒球卡，复古芭比娃娃 - 列表不会结束）。这些人是双赢的，因为他们经历个人的利益和幸福，从建造收藏与金钱利益额外的奖金。

我会说，你永远不应该收集任何你不是个人兴奋的东西。

资产类型#4：那些是“有价值的商店”，并且将保持通货膨胀的速度

你有没有看过一部旧电影，并且听到一个家庭的家长警告别人“隐藏银器”，当一个人不良声誉出现在门口？某些资产本质上是有价值的，以便能够跟上通货膨胀的速度，假设你以最低的价格智能地买进了这些资产。虽然不是真正的投资，但它们确实提供了一个可用于严重紧急情况（如大萧条）的舷墙。

这种资产的典型例子是在二手市场从古董经销商或拍卖中购买的高品质家具; Baker，Henkel Harris或Bernhardt等制造商的家具。一个富裕的人在苏富比的一个19世纪的装甲上支付18000美元可能似乎是荒谬的，但是假设它是精明收购的，那么这样做不仅可以保持价值，而且在持有期间打败债券收益率！

博士。格鲁吉亚大学的Thomas J. Stanley研究了美国的富人。他发现这些资产负债表富裕的男人和女人喜欢购买持续很长时间的东西。他们喜欢付出更多的前期费用，但从长远的角度来看，每次使​​用成本较低，将所有内容分析到餐厅的桌面，就像企业首席财务官可能会分析新制造工厂的资本支出预算一样。相比之下，穷人和中产阶级购买的扔掉家具，持续了几年，通常是由刨花板制成，最终在垃圾填埋场。不久之后，他们回到了一家商店，花了更多的钱，为了更换钱而掏钱。

你不会想要很多钱在这些资产，但是如果你没有债务，而事情真的要走向南方，那么至少可以通过下一次全球经济崩溃的风格，舒适度和你可以出售食物或弹药的东西。

资产类型#5：“价值商店”将继续保持通货膨胀但具有摩擦成本，从而将其转化为负债，因为它们需要现金从您的口袋中扣除

这是黄金，房地产和Steinway大钢琴秋天。

回顾图表数千年来，长期以来，这些资产可以实现的最好的办法是保持个人或家庭的购买力平等，减少存储和担心所有资产的成本那些年

换句话说，这些资产类别可能

保持 你是富有的，但是除非你部署大量的杠杆以放大基本的股本回报率，否则他们不会 使 你富有。实际上，这意味着如果我们要经历极端的通货膨胀，最好是利用杠杆来借贷购买房地产或获得黄金期货（这有其自身的缺点 - 几乎总是更好地交付底层黄金，即使你只是放置在金条，如美国鹰，加拿大枫叶，维也纳爱乐乐团或金克鲁格兰币，尽管运输和存储成本，如果你真的认为世界正在崩溃，所以你不需要担心交易对手的风险）。 这就是为什么你看到很多富有的家庭从事一些被称为“剥离剥离”的东西（有一些资产保护的原因，但在我看来，经济回报同样重要，如果不是很重要） 。

这里有一个如何工作的快速概述：

假设你在南加州拥有1 000 000美元的房子。如果您没有抵押贷款，并且财产在5年内升值了30年，那么它的价值将达到4,320,000美元。显然，您已经出现了摩擦成本 - 房主保险，供暖，水等。

- 在所有的时间，但你也有生活在财产的效用。你没有抵押的回报是不明智的。调整通货膨胀调整后的相关成本，您实际上将失去购买力，尽管“利润”为3,320,000元。为什么？由于一个基本事实：购买力是重要的。你家里的钱包是什么意思，就是汉堡包，钢琴，钢笔，咖啡，或是你想要的东西。财富必须以相对购买力衡量，而不仅仅是美元或资产水平。

如果您从过去几年所写的数以百万计的单词中学到什么，我都会完成我的工作。购买力是你的指导。购买力是重要的。

另一方面，如果家庭已经放弃了25万美元，并借了750,000美元购买了3美元的房地产，那么320,000美元就是最初的$ 250,000的股权投资。按揭成本之前的股本回报率为14. 47％，跳股。他们显然会有巨大的抵押贷款利息支出，这应该在计算中被抵消在这段时间内支付的较低的税款，所以房地产实际上是不会打败股市的。

对于大多数家庭来说，这并不重要，因为杠杆式房地产让他们产生真正的财富，这种财富是建立在家庭资产的形式，同时具有生活在物业中的。即使股票或私人企业产生更高的回报，也不能生活在其中。

使用这种杠杆的危险是，如果价格下跌，可能会造成损害，从而造成大量甚至破产诱因的损失。此外，房地产经常出现“特殊情况”，这些情况并不包括在这里，对于投资者来说，对于多年来以指数回报率创造财富的投资者来说，这是非常有吸引力的。那些具有购买房地产期权的理解和经验的人，例如可以转售和出售房地产，正在根据其方法和情况，有效地管理质量更类似于资产类型#1或#2的“业务” 。

相关资产由有形土地或建筑物组成的事实无关紧要（作为推论 - 牛是房地产业的低回报业务，但麦当劳将两者合并为基于特许经营模式的系统，产生令人难以置信的高度十年来股东的股本回报率）。

黄金通常也是如此，因为商品市场比股票和债券市场更具投机性，所以利用杠杆的风险只有更高的风险。由于大多数商品经纪人的保证金维持电话，相对​​较小的跌幅不会对股票造成伤害，可能会使您消失。如果黄金像一个房子一样适用于一般人，这是可以接受的。除非你是一个工业制造商，否则它们根本不需要你的核心业务的储备，而且愿意在价格方向下注。

因此，想投资而不用担心失去一切的人，就是以金币的形式，经常以现金的形式买入金块。这意味着，除非他经历了少数几个相对罕见的黄金价格高涨（上个世纪八十年代），他永远不会长期以来比通货膨胀地增长他的财富。 （还有一个罕见的情况是，黄金可以是一个非常有吸引力的投资，当地上库存的价格低于从地面提取的生产成本时，就会发生这种情况，在某种程度上，供需关系必须达到对于那些有资源利用这种情况的人，以及情报知道它可能在几年之前发生，所以他们避免在随后的价格波动中被消灭，它可以是 - 如果你赦免这个表情 - 一个金矿。）

那就是说，长期持有黄金并不是实质上的。我最后一次检查通货膨胀调整后的利率为1美元。 00与$ 1。 01 - 实质回报率为百分之二百。再一次，真正的条件 - 即通货膨胀调整 - 是重要的。无论你如何衡量它 - 美元，蛤壳，鲨鱼牙齿 - 所有这一切都是你获得的购买力相对于你的投资。一遍又一遍地对自己说。

长期持有贵重金属的另一个担忧，相对于短期交易而言，正如我所指出的那样，对于那些知道他们正在做甚么，尽管极度恶化的风险来说，这是非常有利可图的。经常有一个错误的信念，他们提供了末日保护。对于那些了解金融史的人来说，似乎有点荒谬，因为政府只会在20世纪30年代做到这一点 - 命令是在银行监管机构或高级管理人员的存在之外不能开立保险箱，以确保没有贵金属在里面。

违反本规则的，处以严厉的刑罚。直言不讳地说，如果世界真的去地狱，享受黄金使用的唯一途径就是把它存放在瑞士的一个没有人知道的地方，或者愿意冒险买一个国内的黑色如果美元走向德国重建恶性通货膨胀的水平，这将不可避免地会出现。这只能通过拒绝向美国政府提交金条来实现，目前为了潜在的未来应变而犯罪。鉴于其他资产类别中有更好的回报，对我来说总是看起来很愚蠢。

我应该指出，这一节只适用于金条。稀有金币通常属于#3类资产类别。他们有自己的稀缺价值，使得它们与现货价格的价值无关。这是一个完全不同的事情。

资产类型#6：消费品或其他资产，贬值很小或没有转售价值

毫无疑问，当您查看数据和研究时，大多数人花费他们的工资。从视频游戏机到失去成千上万美元的汽车，当你把他们赶出去的时候，新衣服给你将在两年内忘记的一些新的必备小工具，这是你在最多的家中找到的美国人。

也许以最快的方式来保障贫困，或者至少是支付工资支出的生活方式，就是购买具有：

1的债务的#6类资产。以税后为基础的高利息成本（考虑到35％的有效税率低于个人信用卡余额为7％的公司的商业贷款为10％）。

2。比相关资产的回收价值更长的到期/摊销时间表（例如，在偿还债务时，为了所有意图和目的购买高清电视5年，不得超过3 000美元） 。

这是彩票赢家破产的原因。这是NFL和NBA明星在八点零九的职业生涯中最终回到贫困城市的原因。这就是信托基金用尽的原因。对于您在此类别中工作的现金流的百分比，这是一个沉没的成本，请您非常小心。