许多投资者和交易者在日常对话中经常遇到的深奥的话题之间的假设和反思是由于监管体系和金融业的变化，过去十年，在错误的情况下可能会产生破坏性的后果。说某些投资者，交易商和投机者 - 甚至是你 - 可能有一天可能会登入经纪，商品或期货账户，只能发现他们一生中积累的资产已经消失了，这并不夸张，该公司的债权人扣押，因为经纪人承诺客户资金作为抵押品，违约债务。
在这种情况下，这些损失的资产将不受SIPC保险的保护。虽然通过破产法庭部分恢复是可能的，但不能保证，这个过程无疑将需要数年时间，这可能会非常紧张。
具体来说，当你读完这件作品时，有几件事我想让你去掉：
- 我想让你知道假设的定义和重新假设的定义。
- 我想让你知道这些风险是什么，在哪种情况下，您和您的家人可能会因为您的金钱被扣押以支付他人的债务而遭受严重损失。
- 我希望你知道你可以保护自己的方式，这样你可以在很大程度上保持自己的持股。
什么是假设？
假设一词是指采取某些资产，并将其作为债务抵押品;在违约情况下可以扣押的抵押品。
例如，如果您购买房屋并提取抵押贷款，则您正在签署一项假设协议，因为您在保留房屋所有权的同时，未能支付抵押贷款可能导致银行或贷方将其扣押。不同类型的假设协议以不同的方式进行管理。
在美国，一辆车比起家庭来说要容易得多，后者需要更具体和更多的一系列法律事件，因为社会认为这是不合适的，让人们经常被抛弃一时间的街道通知。
什么是Rehypothecation？
当你或者你承诺抵押品（通常是证券）的个人或机构转过身来借钱时，使用你给予他的抵押品或她作为他们自己的抵押物，这是重新认定。换句话说，假设你借钱和交出抵押品。原来的贷款人然后转过身来借钱，把您的抵押品作为自己的抵押物。您的贷款人不再享有对抵押品的最终控制权，或者可以做什么呢？
他们的 贷款人。这可以通过称为“联邦储备委员会条例T”或12 CFR§220 - 联邦法规，第12章，第二章，第A部分，第220部分（经纪人和经销商的信用）。 如果出现问题，这种安排可能会导致实质性的问题，特别是因为经纪公司在美国的规则中有所谓“监管套利”，这些规则可以有效地消除任何和所有这些规则限制一些可以用于借款的重新信息资产，为自己的风险投资股票，债券，商品，期权或衍生工具提供资金。
当这种情况发生时，它被称为超级假设。
经纪账户如何发生变化的示例
想象一下，您有一个价值100万美元的可口可乐股票停在经纪账户中。您选择了保证金账户，这意味着如果您愿意，您可以借用您的股票，无需出售股票或购买额外投资即可提款。您决定要在您的可口可乐股票之上购买价值100万美元的宝洁，并且可以在未来三四个月内提取资金，以偿还所创造的保证金负债。您已投入交易单，您的账户现在包括200,000美元的资产（可口可乐中有100,000美元，宝洁100,000美元），还有一笔向经纪人支付的100 000美元的保证金。您将根据您的账户协议支付保证金贷款的利息，以及债务规模的当时利率率。
（当利率偏低时，一些交易商和投机者利用资产收益率和保证金贷款利率之间的差距进行所谓的现金支付。）
您的经纪公司必须提出100美元，当您购买宝洁公司时，您希望借用的现金为000以便结算交易。 （表中另一方的投资者不会放弃他或她的证书，除非他们手中拿走资金，否则你会呢？）作为交换，你已经承诺100％的资产在你的经纪账户以及您的全部净值返还贷款，因为您已经提供个人担保（如果两家公司在一些遥远的不可想象的情况下破产 - 这是世界上两大蓝筹股的真正数学奇迹，而您的帐户余额却下降到0美元，您仍然需要支付这笔费用来偿还您创建的保证金贷款，即使这意味着自己破产。那就是你和你的经纪人已经订立了一个安排，你们的股票已经被假设了。它们是债务的抵押品，您已经对股票给予了有效的留置权。经纪人在哪里拿出借给你的钱？在某些情况下，经纪人可以用自己的净资产或资源为交易提供资金;也许它是超级保守资本化的，并且拥有大量流动资产，资产负债表上几乎没有债务。也许它发行了公司债券，知道它可以在利息费用率和客户收费之间赚取利润。不管经纪人如何资助贷款，有一个很好的机会，在某种程度上，它将需要的流动资金超过其账面价值可以提供的。例如，许多经纪公司与纽约梅隆银行等清算机构达成协议，让银行借出资金清算交易，随后经纪人与银行结算，使整个系统更多高效。为保护其存户和股东，银行需要抵押品。经纪人将您承诺的宝洁（Procter&Gamble）和可口可乐股份（Coca-Cola）的股票重新承诺，并将其重新认定为纽约梅隆银行作为抵押品。
如果经纪公司失败，重新认证的资产被抓住了怎么办？
想象一下，导致经纪公司失败的事情。也许管理层负担杠杆下注。它比你想象的更多。除了2008-2009年实际崩溃的金融机构外，还有几个接近尾声的金融机构，由于大量股权投资而被严重稀释的股东挽救。一家主要的折扣经纪人借了大笔资金投资抵押债务，使杠杆赌博的抵押贷款变坏。它生存下来，但并不是在客户大量瑕疵之前，企业必须引入专家来稳定经营危机。
在这种情况下，纽约梅隆银行或其资产已被重新认购的其他一方在抵押品上首先出现这种情况（自2012年以来，通过一系列法院裁决加强了其利益高于客户利益）。他们将抓住可口可乐和宝洁公司的股票来偿还经纪借款的资金。这意味着您将登录到您的帐户，并看到一些（如果不是全部）您的现金，股票，债券和其他资产已经消失。在这一点上，你只是破产阶级的债权人。你必须希望在法庭上收回足够的钱以偿还你的费用，但是整个设置是完全合法的。你支付了别人的账单。
根据美国的规定，对于具有保证金账户的客户来说，
应该
可以知道他们潜在的重新发生的风险是有限的;即G。如果您有一个100万美元的账户，只有10 000美元的保证金债务来直接购买一个长期股权头寸，你不应该暴露超过10 000美元。实际上，这并不总是可能的因为某些限制要求在美国实行全额付费客户资产的隔离。在大萧条之后，在英国也没有。积极的经纪人可以并且通过外国子公司，子公司或其他方移动资金，使其能够有效地消除限制的限制。这意味着不只是你借来的资产可以被扣押。他们可以去追求这一切。 MF全球破产说明了重新定位的危险
MF Global是一家主要上市的金融和商品经纪商，拥有超过420亿美元的资产，近3 300名员工。这是由新泽西州54州长，美国参议员Jon Corzine和高盛前任首席执行官主持。 2011年，MF Global决定投资6美元进行投机性投注。欧洲主权国家发行债券的交易账户为30亿美元，受到信贷危机的打击。前一年，该公司的净值约为1美元。 50亿美元，意味着小幅变动将导致账面价值大幅波动。结合一种被称为回购协议的表外融资安排，MF Global由于事件的汇合而遭遇了灾难性的流动性灾难。这场灾难被迫提出大量现金来满足其抵押品和其他要求。管理层突击搜查了客户账户中的资产，其中一部分包括向该公司在英国的子公司提供1.75亿美元的贷款，以向第三方提供抵押品（换句话说，换句话说就是）。 当整个事情分崩离析，公司被迫寻求破产保护的时候，客户发现他们认为属于自己并且没有违约的债务的现金和资产已经没有了。 MF Global的债权人已经扣押了其中，包括重新抵押的抵押品。
到目前为止，MF Global的客户已经失去了1美元。 60亿资产。客户反叛，突然在账户协议中大量关注罚款，并得到一个同情的法官，最终批准了破产财产的解决方案，导致93％的客户资产被追回和归还。许多通过多年法律程序进行的客户最终得到了100％的回报，这在很大程度上归功于媒体和政治审查。他们很幸运与此同时，他们错过了过去几个世纪最强劲的牛市之一;他们的钱捆绑在合法的斗争中，因为他们呼吸，看看他们是否会被恢复。一位客户写了一篇关于他在个人博客上进行重新认证的经验。他解释说，他宣布破产时，他在MF Global的帐户价值19,42.2美元。其中1 900美元是“高杠杆的期货头寸（对欧元的下注）”，剩下的是17,552美元。22他认为是“没有MF Global的债权人进入的隔离和防火墙账户”。当MF Global宣布破产时，他的钱丢了。只有后来他才从破产受托人那里开始收回，因为支票已经发给他。这不是你想为自己体验的东西。
通过在您的经纪人开立“现金账户”保护您自己免受欺骗
在普通经纪账户中保护自己免受再限制的最佳方式是首先拒绝假设您的持有。这样做很简单：不要打开保证金账户。相反，你想要所谓的“现金账户”，或者在某些地方，你需要一个“类型1账户”。除非另有规定，一些经纪公司将默认增加保证金能力。不要让他们这样做。
这将使得股票交易或其他买入或卖出的订单，包括衍生品，如股票期权，有时更不方便，因为您必须在帐户内具有足够的现金水平以支付结算和任何可能的负债，出现（例如，如果你要写入期权，他们将需要完全保证现金支付），但它应该弥补它的安心。此外，您将有安心的知道您永远不会面对保证金通知，或冒险比您手头上的现金更多的资金。
此外，将您的现金储备保留在第三方银行的联邦存款保险公司的保险帐户中，如果超出这些限额，请考虑直接向美国财政部持有国库券。