视频: 【财新时间】MSCI首席执行官：中国资本市场开放将比想象的更快 2024
定义： 公开市场操作是美联储从其成员银行购买或出售证券，如国库券或抵押担保证券。这是美联储用来提高或降低利率的主要工具。
当美联储想要利率上涨时，它会向银行出售证券。这就是所谓的紧缩货币政策。减缓通货膨胀和经济增长。当它想降低利率时，它购买证券。
<！ - 1 - >这就是所谓的扩张性货币政策。其目标是降低失业率，刺激经济增长。美联储在其常规联邦公开市场委员会会议上确定利率目标。
公开市场操作如何影响利率
当美联储从银行购买证券时，会增加对银行储备的信贷。虽然这不是实际的现金，但它被视为是这样的，并具有相同的效果。这与您在支票账户中可能从您的雇主那里收到的直接存款类似。
美联储在哪里发放信贷？作为美国中央银行，它具有独特的力量，可以从稀薄的空气中创造这种信贷。当他们说美联储正在打印钱时，这就是人们的意思。银行试图尽可能地借出增加利润。如果是由银行支付的，他们可以借钱。因此，美联储要求他们在晚上关闭时保留约10％的存款，所以他们有足够的现金用于明天的交易。
为了达到储备金要求，银行以特殊利率（称为联邦基金利率）隔夜借款。
这个比率根据银行贷款多少而浮动。他们每晚借贷的金额称为联营基金。
当美联储通过购买证券来增加银行信贷时，它给予银行更多的资金借给其他银行。随着银行试图卸载这笔额外的储备金，这将推高联储基金利率。当贷款没有多少时，银行将提高联邦基金利率。 （资料来源：“美国货币政策的工具是什么？”旧金山联邦储备银行。）
这种联邦基金利率影响短期利率。银行相互收取更多的长期贷款。这被称为LIBOR利率。它被用作大多数可变利率贷款的基础，包括汽车贷款，可调利率抵押贷款和信用卡利率。它也用于设定最优惠利率，这是银行向其最好的客户收取的费用。长期和固定利率更多地依赖于10年期国库券。要了解这是如何工作的，请查看国库收益率。
开放市场运作和定量宽松
为应对2008年金融危机，联邦公开市场委员会将联储基金利率下调至接近零。此后，美联储被迫更加依赖公开市场运作。它通过称为量化宽松的资产购买程序来扩展。
以下是具体细节：
QE1（2008年12月至2010年8月） - 美联储从房利美，房地美和联邦住房贷款银行发起的银行购买了1.75亿美元的MBS。从2009年1月至2010年8月，它也买了1美元。房地美，房地美和金妮美保证的25万亿美元的MBS。 2009年3月至2009年10月，它从成员银行购买了3000亿美元的长期国库。
- QE2（2010年11月至2011年6月） - 美联储购买了6000亿美元的长期国库券。
- 操作扭曲（2011年9月至2012年12月） - 随着美联储短期国库券成熟，利用收益购买长期国库券以维持利率下调。它继续购买MBS，随着MBS的收益成熟。
- QE3（2012年9月 - 2014年10月） - 美联储每月加大MBS购买价值400亿美元。
- QE4（2013年1月至2014年10月） - 美联储向其购买计划增加了450亿美元的长期国债。 （资料来源：“开放市场运作”，美联储。）
- 由于QE，美联储现在以前所未有的4美元。资产负债表上有5万亿美元的证券。这给了银行额外的信贷。他们需要这些来履行“多德 - 弗兰克华尔街改革法”规定的新资本要求。因此，大多数银行不需要借入资金来满足储备金要求。这给联储基金利率带来了下行压力。为了抵消这一点，美联储开始支付所需和超额银行储备的利率。它也采用逆向回购来控制联邦基金利率。
联储会在2016年12月14日的联邦公开市场委员会会议上宣布扩大公开市场业务的结束。委员会将联邦基金利率提高到了。 75％。美联储利用其他工具来劝说银行提高这个利率。面对这个紧缩步骤，当旧的到期时，它将继续购买新的证券。公开市场操作的维持将为更高的利率提供扩张性的平衡。 （资料来源：“市场力量挑战美联储超额利率”，华尔街日报，2015年10月27日）
2017年6月14日，美联储概述如何减少其持股量。一旦联邦基金利率达到2.0％的目标，美联储将允许60亿美元的国债成熟而不取代它们。每个月将会再增加60亿美元。目标是每月退休300亿美元。美联储将持有其抵押支持证券的方式一样，只有每月增加40亿美元，直到达到200亿美元。（资料来源：“美联储宣布缩减资产负债表”，“华尔街日报”，2017年6月14日。）