商品相关货币暴露经济中的裂纹

原油在2014年中期从每桶超过100美元大幅下滑至2016年初至每桶30美元以下，对全球经济造成严重破坏。虽然美国可能遭受一系列与能源有关的破产，但依靠商品推动经济增长和资助社会保障计划的国家可能遭受更糟糕的命运。俄罗斯，委内瑞拉和其他属于这一类别的国家已经陷入压力。

其核心是原油的下降，对许多石油生产国家的国内生产总值（GDP）下降。国内生产总值增长与通货膨胀之间的逆向关系意味着较低的经济增长往往转化为较低的货币估值。由于原油价格对估值的影响，俄罗斯的卢布和巴西的实际在美元兑美元在2016年初达到历史新低。

钉扣与贬值

许多具有浮动利率货币的国家出现了大幅贬值。例如，秘鲁的新索尔自2014年中期的每月新西兰元的0.36美元下降了约20％，至2016年初的新台币低于30美元。在委内瑞拉面临恶性通货膨胀的国家，情况更糟糕，美元在2015年和2016年初期间的价格比委内瑞拉玻利瓦尔高出100％以上。 - 3 - >

中央银行储备巨大的国家选择将其货币与美元挂钩，以防止这些贬值。

例如，沙特阿拉伯的里亚尔与美元挂钩约3.75。当货币偏离此数额时，央行干预全球货币市场购买里亚尔并维持挂钩。当然，当有强大的卖压压力的时候，这会浪费中央银行的储备。

更大的后果

估值下降和通货膨胀对一个国家的经济构成重大问题。一般来说，通货膨胀使消费品价格上涨，惩罚储蓄者持有资金，并借钱借债人。恶性通货膨胀是一个更大的问题，鼓励一个国家的公民避免不惜一切代价的现金，以减少损失的风险，这可能加剧货币危机并推动进一步通货膨胀。

许多中东国家也依靠原油收入来为公益项目融资，维持政治稳定。如果这些收入枯竭，那么在维持财政预算时，这些国家可能面临困难的选择。这些动态可能会造成地缘政治风险，这可能会破坏一个经济的稳定，最终减少外国直接投资，因为投资者避免投资于过度风险的资产。

投资者注意事项

投资者在投资商品依赖国家时有几种不同的选择，以减轻风险并保持多元化。

第一个选择是完全通过出售股票来避免这些市场，并专注于非商品依赖型市场，如美国或欧盟。

虽然这是一个可能性，但缺点是它减少了投资组合的整体多元化。买卖行业也涉及市场时机，这导致了不利时机的低回报风险 - 经济衰退期间的销售一般不是一个好主意。

第二个选择是继续持有这些股票，但通过投资于套期保值交易所交易基金（ETF）或购买期权来对冲风险。通过采取这些行动，投资者可以保持潜在的上行风险，同时减轻风险。货币对冲ETF有助于减少与货币相关的风险，而期权可能在经济衰退期间积累价值，并抵消相关股权或ETF的任何下降。

投资者还应通过持有广泛的行业，资产类别和地理区域来确保合理多样化。

主要外卖点

原油大幅下滑在2015年和2016年对全球经济造成了极大的压力。

• 商品依赖国家正在经历油价下跌最大的问题，因为它对经济造成负面影响增长和货币估值。
• 除经济后果外，这些动态可能对一个国家的社会福利和稳定产生负面影响。
• 投资者可以通过投资于货币对冲ETF或购买期权来抵消经济衰退造成的任何损失，从而减轻这些风险。