看涨日历传播

大多数交易者以定向偏见进入市场（看跌或看涨）。少数人倾向于以 市场中性偏见 进行交易，并选择当股市在狭窄范围内交易时赚取收益的策略。

期权是非常多才多艺的投资工具，允许交易者从各种策略中进行选择。以下讨论是表达方向偏差的较不知名的方法之一。

当交易者成功预测方向时，该策略提供获得未偿还回报的 可能性 。

使用 以前的 场景 ：

假设

• 您有兴趣在XYZ中进行位置。
• 当前股价：每股62美元。
• 当前 隐含波动率 （IV）为40，接近历史平均水平。日期：8月到期25天; 9月到期53天。

使用CBOE

中的 计算器，确定以下值： XYZ Aug 70 call：$ 0。 42

XYZ Sep 70 call：$ 1。 22
XYZ Sep / Aug 70日历传播：$ 0。 80
这个差距有吸引力的一个原因是初始成本不算太高（每个差价80美元，特别是与可能的收益相比。

情景1

25天后，这是3：到期日下午55点，XYZ为$ 69。95 <！--3 - >

这是一个很好的情况，您可以卖出差价（支付$ 0.05;卖出$ 3.05）。利润是每股利润2美元20，投资回报率275％。

重要提示：在接近期限（距现在仅5分钟，见下面的风险讨论）期望拥有日历传播是不明智的，但是是一个可能的结果，值得一提。

情景2

。交易中的14天; XYZ是$ 65 日历价差为1美元23（八月电话价值$ 34,39电话价值$ 1。57）

请注意，股票在上涨，符合您的预期，您可以锁定在$ 0附近的利润。43.（注意：不要期望能够以其理论价值收盘。 目前的市场价值将是illu在销售价差时，您可以获得多少。然而，知道这个职位的公允价值就能让你知道要多少钱。您可以通过输入限制订单，以您愿意接受的任何价格出售日历。

如果你赚到$ 0。 43利润，您的投资回报率将会超过50％。根据您目前的股价前景，这可能是将您的钱带到银行的好时机。显然，如果你们强烈相信随着时间的推移，股票将继续上涨，你可以持有更长的时间。但不要太贪心。在开始交易时，写一个

交易计划

是个好主意，该计划将包含利润目标。 情景3 。 21天内进入贸易。 XYZ是$ 66。

日历价差为1美元。 50（八月电话价值$ 0.10，九月电话价值$ 1。60） 另一个很好的获利机会。为什么？因为市场并不总是走在这个位置上，而是牵涉到风险。到目前为止，所有这些都按计划工作，利润很好（你是否实现了贸易计划中所述的利润目标？如果是的话，这不是贪婪的时候）。

情况4a

。 24天内交易。 XYZ是$ 64。

隐含波动率（IV）保持在40 。 价差：$ 0。 92（$ 0。00和$ 0。92） 情况4b

。 24天内交易。 XYZ是$ 64。

IV下降到36 。 价差：$ 0。 70（$ 0,00和$ 0 .70）。请注意，以前的收益已经下跌，而且水位在下降（亏损）。 有两个重要的摘要：

大多数情况下，随着股价持续上涨，差价将继续飙升。然而，随着到期越来越近，如果涨势停滞，那么每一天都会损害价差。注意：首先，随着时间的流逝，价差随着价格的上涨而增加 - 直到第一个到期的期权已经失去了这么多的价值，即一天的通过意味着很少。在这一点之后，长期期权比Theta

更大，并且比近期期权更快地损失价值。

• 在市场集会期间，隐含的波动率往往会下降（这并不总是正确的，但这是一个合理的期望值），而且价差很大程度上受到这种隐含波动的影响。有关ATM IBM扩展的价值如何依赖于IV的示例，请参阅日历传播
  上的 第一个帖子。 技能
• 风险管理 涉及密切关注您持有的每个职位的当前价值，并了解未来的风险和回报。昨天或上周赚取的钱不相关，因为您通过评估从现在到未来的风险来管理风险。 TENET

：您必须以当前价格拥有任何职位。如果下列情况之一是真实的，则考虑退出交易。 与可能的收益相比，风险金钱太大了。 从今天开始，赚钱的概率不够高，涉及风险。