债券升级和降级定义

大多数个人债券（包括通常持有债券基金的大多数债券）均由主要评级机构（如标准普尔）分配信用评级。当评级机构提高债券评级时，此举被称为“升级”。 “同样，降级也被称为”降级“。 “升级和降级可能是债券业绩的主要推动力。

导致降级的性能因素

各机构的债券评级基于几个因素，其中最重要的是违约风险，发行人未能计提利息和本金。

评级机构考虑的其他因素包括：

• 发行人的资产负债表恶化，如现金余额减少和/或债务上升
• 发行人利用现金剩余的现金偿还能力下降费用已扣除。
• 其他恶化的商业条件 - 公司的利润率和盈利增长率下降，或政府发行人的经济增长较弱。
• 前景恶化：一家公司，例如台式电话销售的重大历史性收入或投资于煤矿的能源公司。对于一个政府而言，前景恶化可能是该国从早前经济衰退全面复苏之前的第二次衰退。

导致升级的性能因素

导致升级的因素包括：

• 发行人的资产负债表有所改善，如现金余额上升和/或债务下降
• 发行人通过支出后剩余的现金偿还债务的能力得到减少
• 改善业务条件 - 包括公司利润率和盈利增长率上升，政府发行人，经济状况改善 >发行人前景看好，其中包括变化对行业趋势的潜在影响，发行人的监管环境或经济逆境的能力。

升级和降级对性能的影响

个别债券的价格通常对升级和降级做出回应，或者往往是对升级或降级的预期。对于大多数债券来说，信用风险 - 或者使其变得或多或少都是违约的变化 - 是表现的关键因素。当债券升格时，投资者愿意支付更高的价格并接受较低的收益。债券降级后，情况恰恰相反。 （请记住，价格和收益率向相反方向移动。）

重要的是要记住，市场经常会在升级前向

前进，或者在预期此类事件时降级。因此，宣布评级变更可能不一定会在宣布后的数天和数周内对业绩产生重大影响 - 市场已经对官方公告做出了反应。 升级和降级的更广泛趋势可能影响整个市场。债券市场细分的信用风险高于利率风险 - 特别是评级较低的投资级别公司债券和高收益债券 - 在升级升级比例高或上升的情况下往往受益，当表现较差时比例低或下降。 评级变更示例

来自flyonthewall的新闻项目。 com在2013年3月发布，描述了JC Penney遭受的评级下调，并说明了目前的情况和未来前景如何发挥作用：

“标准普尔评级服务公司宣布降低其对JC Penney的企业信用评级来自“B-”的“CCC +”。标普说：“前景是负面的。标准普尔补充说：“降级反映了去年加速的业绩下滑，似乎在未来12个月可能会持续下去。这也反映了我们的评估，即公司的流动性状况”不够充分“，JC Penney将需要寻求额外融资或大量借入其循环信贷机构继续转型。“