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2014年6月更新
广泛认为，随着时间的推移，指数基金优于主动管理资金，而在股票基金的情况下，情况肯定如此。然而，在债券世界中，管理层在过去五年中增加了有意义的价值。
标准普尔每六个月发行标准普尔指数与活跃基金（SPIVA）美国记分卡。在截至2013年12月31日的五年期间，主流经营者在标准普尔指数跟踪的13个类别中，有9个跑赢。
主要经理人在投资级短期和加州市债务类别中表现最好，其中71％和67.5％的经理分别击败了他们的基准。投资级中级基金类别也是实力领域，约有63％的经理在五年的时间内跑赢。在这三大类之外，市政债务基金，抵押证券基金和政府短期基金都取得了最好的结果。
五年期间最差的类别是新兴市场和高收益，只有8％和36％的经理人员分别超过了他们的奖金。这有点违反直觉，因为积极的管理和个人安全研究在债券市场的任何其他领域都有更多的自由度来增加价值。也许这些部门之间大量短缺的原因之一是费用，因为两个集团的管理费用往往远高于债券市场整体。
<！ - 3 - >主动经理一年和三年业绩不佳
从负面来看，短期业绩不利。对于经理来说，2013年证明是一个困难的一年，其中13个类别中的10个指标优于基金。除投资级别长，政府长期及全球收入类别外，债券基金经理均落后于基准。
然而，前两类业绩表现令人印象深刻，96.8％的经理人在“龙头投资”中表现优于89％，而在“长龙”中则高达89.9％。积极的经理有能力通过减少资金的持续时间或利率敏感性来保护上涨的利率，明显的是2013年的情况。
在三年期间，总体数字只有稍微好一点，积极的经理在四大类中表现优异。在此期间，优胜者管理人员集中在投资级短期，投资级中级，一般市政债务和全球收入类别。
全球收入是所有三个时期内经理表现优异的唯一集团。一个可能的解释是，较大的投资领域为积极的经理提供了更多的选择权来选择个人证券。这是什么告诉我们关于主动管理？
最近的结果有助于说明积极管理基金长期看待的重要性。经理人在任何一年可能遭受广泛的业绩波动，这意味着需要时间才能使主动管理变得明显。
采取PIMCO总回报基金（PTTAX）。
截至2014年3月31日，该基金的平均年度总回报为5.42％，远高于巴克莱综合债券指数的4.46％。然而，在个别日历年中，表现超越的机会仅为50-50：该基金在五年内达到基准，并落后于五年。
外卖：积极的管理确实可以增值，但投资者需要耐心等待。然而，长期表现不佳表明现在是考虑替代方案的时候了。要了解更多信息，请参阅我的文章“何时出售债券基金”。 “