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由于价格和收益率之间的反比关系，上涨的利率对债券投资者是破坏性的。价格上涨时，价格下跌 - 在某些情况下，这一举动可能是戏剧性的。因此，固定收益投资者通常会尝试将其投资组合多元化，而对资产类别进行分配，即使利率上升，资产类别也能表现良好。
债券利率敏感度
首先，我们考虑一些通常会导致更高利率的条件：
- 经济增长强劲
- 通货膨胀率上升
- 美联储将来会在稍后某个时候提高短期利率的预期不断增长
- 风险偏好升高，促使投资者出售较低风险的固定收益投资（推高利率，降价），购买高风险债券（降低利率和涨价）。
考虑到这一点，当上述任何一种情况引发上涨的情况时，以下是六种不同的投资，以寻求保护：
浮动利率债券
不同于普通香草债券，其支付固定利率，浮动利率债券具有定期复位的可变利率。与传统债券相比，浮动利率债券的优势在于利率风险在很大程度上被排除在方程式之外。虽然固定利率债券的所有者可能会受到影响，如果利率上升，如果现行利率上涨，浮动利率票据可以支付更高的收益率。
<！ - 3 - >因此，当利率上升时，他们往往表现优于传统债券。
短期债券
短期债券与长期债券的收益率不尽相同，但当利率开始上涨时，短期债券也能提供更高的安全性。虽然即使是短期问题也可能受到利率上升的影响，但是长期债券的影响要远远大于长期债券。这个原因有两个：1）直到到期的时间足够短，债券期限内利率大幅上涨的可能性较低，2）短期债券的持续时间较短，或利率敏感度高于长期债务。因此，短期债务的分配可以帮助减少利率上升对整体投资组合的影响。
高收益债券
高收益债券处于固定收益范围风险较高的阶段，因此在上涨利率期间可能会表现强劲。然而，高收益的主要风险是
信用风险
，或发行人违约的机会。高收益债券作为一个集团，实际上可以保持良好的利率上升，因为它们往往具有较低的持续时间（再次，较低的利率敏感性）比其他类型的期限相似的债券。此外，他们的收益率通常足够高，以至于现行利率的变化并不像国债的收益优势一样大，因为它将成为较低收益的债券。 由于信用风险是高收益债券业绩的主要动力，资产类别往往受益于经济改善。 债券市场的所有领域都不是这样，因为强劲的增长往往伴随着较高的利率。因此，即使
损失
国债或市场其他利率敏感区域，一个更快增长的环境也可以 帮助 高收益。 新兴市场债券 像高收益债券一样，新兴市场问题比信贷敏感度更高。在这里，投资者倾向于更多地看待发行国的潜在财政实力，而不是按照现行的利率水平。因此，尽管通常会导致发达市场的利率上升，但全球经济增长可能（但绝对不总是）对新兴市场债务是积极的。
这是2012年第一季度的一个典型的例子。美国经济数据好于预期，导致投资者风险偏好，推高利率，造成最大的交易所交易基金（ETF）投资在美国国债 - iShares信托巴克莱20多年期国债ETF - 返回-5。 62％。
然而，与此同时，增长前景引发了投资者风险偏好的激增，并帮助iShares摩根大通美元新兴市场债券基金ETF产生了一个
正的
回报4.47％，全十百分点优于TLT。大多数时候这种分歧不大可能，但是这仍然提供了新兴市场债务如何有助于抵消利率上涨的影响的想法。 可换股债券 由公司发行的可换股债券可以由债权人自行决定转换为发行公司股票的股份。由于这使得可转换债券对股票市场的变动比典型的普通香草债券更为敏感，当整体债券市场处于上涨速度的压力之下时，它们的价格可能会上涨。根据2010年“华尔街日报”文章，美林证券可转债指数自2003年5月至2004年5月份上涨了18。1％，即使国债跌破了百分之五点五，从一九九八年九月至二零零零年一月期间上涨了百分之五点五即使美国国债减少近二成。
反向债券基金
投资者有广泛的车辆，通过ETF和交易所交易票据（ETN）实际打赌债券市场，这些交易所交易票据与基础证券的方向相反。换句话说，当债券市场下跌时，反向债券ETF的价值上涨，反之亦然。投资者还可以选择投资双反式甚至三重反向债券ETF，这些ETF旨在提供与其潜在指数相反方向的两倍或三倍的每日移动。有各种各样的选择，使投资者能够利用不同期限的美国国债以及市场的不同部分（如高收益债券或投资级公司债券）的低迷。
虽然这些交易所交易产品为复杂的交易者提供选择，大多数固定收益投资者需要对逆向产品非常小心，损失可以快速上涨，并且在延长的时间内不会跟踪其潜在指标，此外，不正确的投注可以抵销在您的固定收益组合的其余部分获得收益 - 从而击败您的长期目标，因此请注意，这些存在，但请确保您知道您在投资前获得什么。
如果利率上升< 在上涨环境中表现最差的人可能是长期债券，特别是在国库券，国库通胀保值证券，公司债券和市政债券中。“债券替代品”如分割在上涨的环境下也可能遭受有意义的损失。
底线
任何一个市场都是很困难的，而大多数投资者来说，利率走势的方向是不可能的。因此，将上述备选方案作为最大化投资组合多元化的手段。随着时间的推移，一个多元化的投资组合可以帮助您提高在全方位利率情景下的表现优势。
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