大多数投资者在评估投资时，会看到各种时间范围内的总回报，例如一年，三年和五年。这些回报可能有点误导，因为他们没有调整风险。毕竟，过去一年，一分钱股票可能涨幅超过100％，但并不一定会成为引人注目的投资机会。
在本文中，我们将研究“夏普率”如何帮助投资者在风险和回报方面进行投资比较。
风险调整回报101
衡量风险的最常见方法是使用β系数，该系数衡量股票或基金相对于标准普尔500指数等基准的波动性。如果股票的beta为1. 1，投资者预计其波动幅度比标准普尔500指数高10％。例如，标准普尔500指数涨幅将达到百分之三十三，原因是百分之三十一点一等于百分之三十三。
<！ - 2 - >Beta系数可用于计算投资的α，这是风险调整后的风险回报。阿尔法通过基于其β系数和无风险利率的总回报减去权益的预期收益来计算。当标准普尔500指数上涨30％时，具有1. 1β系数的股票将上涨40％，如果无风险利率为2％（40％ - 33％ - 2％= 5％），将产生5％的α 5％的风险调整回报。
重要的是要注意，具有较高beta价格的投资必须产生更高的总回报，才能看到正值。例如，β为1.的股票将需要比标准普尔500指数加上10％的回报，再加上产生中性α的无风险利率。因此，更安全的股票可以产生更高的风险调整回报，即使它们产生较低的总回报，因为长期来说它们的损失风险较小。
什么是夏普比率？
β系数的问题是它们是相对而不是绝对的。例如，如果投资的R平方根太低，那么β系数就没有意义，而alpha并不重要。在查看投资的优点时，阿尔法也不区分股票拣选技巧或运气，这可能难以用作资金或个人投资机会的比较工具。
夏普比率是衡量风险调整回报率的一种措施，通过将每单位波动率或总风险的无风险利率获得的平均回报作为风险的绝对度量来解决这些问题。投资者可以直接比较多个投资，并评估每个经理所产生的相同回报百分比所产生的风险，这是一个更公平的比较。
虽然这些属性可以做出更公平的比较，但投资者应该记住，夏普比较高的投资比具有较低比率的投资更为波动。较高的夏普比率只是表明投资的风险回报概况比另一个更为优化或成比例。同样重要的是要注意，夏普比率并不以任何规模表达，这意味着在比较期权时，这只能是有帮助的。
底线
投资者在评估各种机会时，应始终考虑风险调整后的回报，因为从长远来看，忽视风险可能会造成成本高昂。虽然beta和alpha是很好的方法，投资者可能希望考虑使用夏普比率，而不是使用绝对而不是相对的风险测度。当比较不同类别的不同资金或股票时，这些指标可以更有帮助。
投资者也可能会考虑在具体情况下有所帮助的风险调整回报的其他措施。例如，Treynor比率使用β系数代替标准偏差来考虑市场表现，而Jensen的Alpha使用资本资产定价模型来确定投资组合相对于市场产生的alpha数量。
投资者应该找到最适合个人需求的措施。
还有许多方法来评估公司或基金之间的估值。例如，CAPE比率提供了一个改进的市盈率版本，它考察周期性行为而不是一次倍数。查看标题评估指标以及风险调整后的回报指标，以确定有希望的投资机会，这一点非常重要。