保守期权策略增加利润

在2013年的研究论文中，Hemler和Miller表示：

“使用2003年1月至2013年8月的数据，结果表明，基于期权的策略可用于改进长期股权投资组合的风险回报特征“。

虽然本文涉及到比其他研究更具体的期权策略，结果非常相似：基本期权策略为保守投资者提供了两件有用的事情。

首先，返回值适度增强。请注意“谦虚”一词。我不是告诉你使用选项会使你富有。但是，长期来看，您可以预期在使用某些期权策略作为整体投资计划的一部分时，将更远。第二，您的投资组合的价值变化较小（即较小的起伏）。

“为了简单起见，我们忽略了早期的锻炼，我们发现覆盖的组合和覆盖的通话策略总体上优于长期股票策略，反过来，这种策略通常优于领口和保护性投放策略，而不考虑所考虑的绩效指标“。

因此：

• 写覆盖电话通常优于买入和持有（股票）策略。
• 编写覆盖的组合（即拥有100股股票，编写一个OTM电话和一个OTM投放）优于简单的买入和持有策略。

<！ - 3 - >

然而，拥有股票比超保守策略产生更好的结果。

这是可以理解的，因为非常保守的投资者的主要对象是保存资本，有能力获得良好的回报是次要的。

• 无论投资者的损失有多远，股票价格可能下跌，领头策略确实确保投资者的损失有限。然而，长期的领领投资者总是赚不到买入和持有策略师。换句话说，保险费钱。
• 保护性投资策略涉及拥有100股和一次期权。一般情况下，这笔出售价格是不合理的。这与衣领战略相似，但并不涉及出售外购通话选项。采用这一策略的投资者为投资组合保护付出了昂贵的代价，但是可以 全部 参与所有的集会。

等价位置

由于某些期权头寸与其他期权相当，因此无需采用上述方法才能实现相同的财务业绩。例如：

• 您可以出售现金担保（即，如果分配了行使通知，您的帐户中有足够的现金购买股票）裸露的期权，而不是写覆盖的电话。但是，请注意，期权和期权价格以及到期日和期权价格必须相同才能使结果相等。
• 您可以出售两个看跌期权，而不是编写被覆盖的组合。其中一个是在钱，另一个是在钱。换句话说，卖出一个与该组合的通话部分相同的执行价格的投票;也销售与您将在已覆盖的组合中出售的相同的投放。
• 您可以出售具有相同行使价和卖出期限的卖盘，而不是拥有领领。翻译：购买相同的卖出期权，而不是买入股票和卖出一个电话，卖出一个同样的罢工和到期的投票。
• 保护投注策略与拥有电话 而不是 股票相同。购买的电话的罢工和到期与您为了保护而购买的货款相同。

重要的是要识别所选期权策略的一个特征：

• 产生增加长期利润的策略涉及 卖出期权溢价 （即在交易期权收取现金）。
• 为股票市场灾难提供更好的保护，但导致利润下降（与拥有股票和避免期权相比）的策略涉及 购买期权溢价 。