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一个新的期权交易者可能会对购买电话和观看相关资产的价格高涨，从而从小额投资赚取数千美元。或者也许他们梦想在股市崩盘之前买入期权 - 再次获得巨额利润。
这是一种不切实际的方式来使用股票期权。
替代方案
一旦交易员意识到，当购买期权 时， 很难赚钱，他们对卖出期权的想法更感兴趣，希望股票市场不会价格变化大的方向错误。尽管更专业的交易者通过出售（而不是购买）期权溢价来赚钱是真的，但销售选择可能是新手交易者手中的一个非常危险的策略。即使交易者是一名技术娴熟，经验丰富的专业人士，即使是短期的赤裸裸的期权，也可能产生巨额亏损 - 仍然是一个具有重大风险的策略。
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因此，对于想要拥有 正角度 的职位的任何人，我有一小部分规则。
- 因为潜在的损失是无限的（理论上说，潜在股票的价格可能会上涨，没有上限），所以不要出售看涨期权，大多数经纪人不允许他们没有经验的客户采用这个策略。相反，为每个出售的期权购买一个看涨期权。换句话说，如果你想通过卖电话来收取现金，交易一个电话 信用价差 。
- 不要出售裸露的期权。但是，如果您 想要 购买基础股票的股票，那么写入现金担保期权 的 是可以接受的策略。注意：大多数期权 交易者 不买股票，因为它们是短期收益交易。但是，如果您是投资者， 这是一个可行的策略 。
风险管理
我们来看看两个不同的交易，每个交易通过卖出看涨期权产生现金溢价：
股票WXY是每股42美元，你觉得股票是定价过高。当股价下跌时，你想赚钱。
假设您不希望将股票卖空，因为 保证金要求 太高。这让你有两个看跌的策略： 买入或卖出电话 。这篇文章的前提是你更愿意出售，而不是购买期权，因此你不考虑买入。
裸体 l。假设将来有效期为60天。交易：
卖2 WXY Mar 17 '17 45电话@ $ 1。 10
如果您不熟悉选项符号系统，上述交易代表在WXY股票上出售两个看涨期权。期权将于2017年3月17日到期，执行价格为每股45美元。你收集了每个选项$ 110（这是你的保持 - 不管发生了什么）。
通过进行此次出售，您同意在期权到期之前随时以45美元（ 行使价 ）出售200股WXY股票。注意：您不能要求期权所有者以该价格购买股票。期权所有者有权购买您的股票;但他/她没有义务这样做。你没有什么可说的这个决定。
如果您还没有拥有200个股份，那么这些通话是裸体的，或是没有打开的。
这似乎是一个没有很大风险的交易。毕竟，股票必须在期权进入货币前先攀升3点，而且你不相信股价可以走得更远。问题是大多数交易者无法在一致的基础上正确预测市场方向。即使他们有这种技能，意想不到的事情也可以使他们的预测成为可能。
如果Google（或任何其他公司）决定收购WXY并为所有未偿股票出价55美元，那么您无辜的期权销售已经变得昂贵。
当公布收购消息时，WXY可能从每股42美元跳至57美元。为什么交易高于宣布的收购价格？因为现在的股票现在已经“上演”了，市场认为其他的一些可能会跟着来，而且超过了Google。或者一般的感觉是，Google将不得不提出最终确定交易的投标。无论如何，你的位置已经损失了更多的钱，而不用担心事情会变得更糟，你决定退出贸易。
您购买这些电话，支付$ 13（即每笔1美元300美元），净亏损为2美元，380美元。这笔总额可能不代表巨大的现金损失，但是当最大利润只有220美元时，大多数交易者会认为是一个不可接受的巨大损失。
注：收购风险小。但总是有市场风险的股票价格上涨到50美元。
重点在于潜在的损失是不知道的，因为没有理论上限。赤身裸体这个时候，我们假设你对同样的股票非常看好，相信价格不会低得多，你决定做这个交易：
卖2 WXY 3月18日16日40美元@ $ 1。你收集$ 300。这一次，公司出现了一个意想不到的问题（一个竞争对手向市场推出了革命性的产品），WXY的市场价格在消息上下滑。股票交易价格为每股34美元，随着市场担心进一步下滑，许多投资者想购买（很少愿意出售）投资，所以期权变得 高价值
。它花费8美元。 50美元（1美元，700美元，以前卖出的两只卖单，亏损1 400美元）。 [参见本文
如果隐含的波动性飙升 如何交易。] 虽然这种损失对于交易者而言可能会太大，但是有可能想要购买股票的人将会满意地持有到位 信用额度。 而不是仅仅出售电话或放置选项（根据上述例子，让我们看看当您为每个出售的期权购买一个期权时会发生什么，将每个交易转换为信用息。
通话交易 ：
卖2 WXY 3月18日16 45电话@ $ 1。10 购买2 WXY 3月18日16电话@ $ 0。40 净信用额为$ 0，每股价格为70美元，或140美元总计
买卖交易
：
卖出2 WXY 3月18日16日40 $ @ 1。50 买入2 WXY 3月18日16日35美元@ $ 0。45 净利差为每点差一点零五点，也就是二百零一美元。
许多交易者不希望拥有这两个职位，原因有两个：
如果他们认为股价不会上涨低价）为45美元（40美元），那么为什么他们应该以等于50美元（35美元）的行使价购买电话（put）？这是浪费钱！
潜在利润显着在交易价差与单一期权交易时减少，通话交易信用减少0美元。 40（36％），而信用额度从1美元下降。 50到$ 1。 05（30％）。不仅如此，但在购买这些“不必要的”选项时，还需要额外支付佣金。
- 这种思维方式（
心态 - ）很难克服。但是，如果要管理风险，这是一种失去的思维，必须克服。在我看来，不了解风险管理重要性的交易者很少或没有机会作为交易者找到长期的成功。为了了解为什么购买这些“不必要的”期权是一个良好的交易惯例，让我们比较出售赤裸裸的期权和信用利差。
电话：在我们的例子中，赤裸裸的售价损失了2美元，380美元。诚然，这是一个不幸的结果，不会经常发生，但由于股价突然反弹而导致的损失较小，也将会发生。当交易价差时，3月45日的短期看涨期权被套期保值，因为您拥有3月50日的通话。不管股价有多高，您的损失有限（上限）。您的长期期权可让您有权以50美元买入股票，而您的短期借款则可让您以45美元的价格出售股票。因此，关闭该职位从来没有花费超过买卖价格的500美元差价（即行使价差额乘以100美元）。在这个例子中，最大损失是每个差价500美元 - 减去收取的70美元溢价。因此，2 * $ 430 =最大可能损失，或$ 860。 是否值得购买便宜的通话或放置期权，以将可能的大数量的最大可能损失降低至电话430美元（或投注价格为395美元）。答：是的大多数时候，你一定会更好的购买这种额外的选择作为保护。但是请考虑这一点：您经常在汽车和家庭购买保险，尽管大部分时间都未使用。你可能不会失去你家的整个价值，所以你买保险。拥有传播给您带来保险的安心，避免大量损失增加您在交易游戏中成为长期赢家的机会。