日历市场中性交易者的传播

在日历传播 的 介绍中，介绍了购买无价格日历传播作为定向游戏 的想法。在去之前，我们来看看市场中立的日历。

让我们假设

• 你有兴趣在XYZ取得职位。
• 目前股价为每股62美元。
• 当前隐含波动率（IV）接近历史水平。日期：8月到期25天; 9月到期为28天。

市场中性偏差的日历差距

预期XYZ将在八月期权到期之前仍将接近现行水平的交易者，如果期望成立，可以赚取利润。

在这个例子中，您可以购买

XYZ Sep / Aug 60 call spread或

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XYZ Sep / Aug 65 call spread

如果天数过去，XYZ仍然接近当前水平，那么8月60日（或8月65日）的电话比其9月份的电话更快地输入价值。结果，差价收益值。在某些时候，您可以退出头寸并获利。

如果你是这个策略的新手，我的建议是要求一个具体的利润目标。虽然您可以使用计算器来设计一个场景，以便在将来的时间内估算差价的价值，但是更容易使用经纪人的风险管理软件。将日期设定为两周，并且了解利润潜力和持有差价风险的风险。

这个策略的奖励往往不是以美元计算，而投资回报率（ROI）可能相当大。

实际上，大多数没有经验的交易者在利润方面没有想到。他们有倾向于持有交易，直到到期为止有两个原因：

他们希望获得最大的利润。

• 他们不明白如何和为什么要放弃胜利。这是一个未来的讨论话题。
• 我鼓励您为每个交易确定一些目标利润，并在可用时接受该利润。这是任何

风险管理 计划的重要组成部分。 对股票有中立意见的问题是，当股票接近罢工时，日历成本最高。这使得购买ATM日历传播成本高昂。还有其他市场中立的策略可供选择。但是，如果您认为股票价格在交易时间基本保持不变，直到短期期权到期日为止，则ATM日历价差将是一个有吸引力的选择。

我敦促你避免ATM日历，除非你认为隐含的波动在你的交易的一生中会增加（见下文）。Vega

Vega是选项的值的组成部分，受选项的

隐含波动率

的变化的影响。 Vega是“ 希腊人 之一”。 日历传播是长Vega（即位置 正值

Vega）。这意味着当您拥有仓位的时候，当隐含的波动性增加时，这种差价表现会更好（更大的利润或减少的损失），当隐含的波动性下降时，这种损失就会丢失。 我建议避免日历传播，当您怀疑在拥有职位时IV会增加。 不要强制市场中性的日历传播到您的投资组合。只有当隐含的波动性足够低以至于可能不会下降 - 并且在拥有该职位时有显着上升的机会才能使其发挥作用。