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截至2016年初，智能beta交易所交易基金（ETF）已发展到近3000亿美元的管理资产。根据领先的ETF发行人贝莱德（BlackRock），这些数字到2020年可能会增长到1万亿美元，1美元。 4万亿到2025年。以波动为主的智能beta基金往往是最受欢迎的，但货币对冲基金可能变得越来越重要，因为世界各地日益上涨的政治风险。
在本文中，我们将看看动态货币对冲基金如何运作，以及国际投资者是否应考虑其投资组合。
美元是重要的因素
在过去几年中，智能beta ETF已成为越来越流行的市值加权基金替代品。通过关注价值，动力，股息等因素，这些基金有助于投资者实现更大的收益，更高的回报或其他利益。支持这些索赔的证据是混合的，取决于各种因素，但它们是减轻风险的有价值的工具。
鉴于美元相对于外币的大幅上涨，货币对冲ETF已成为受欢迎的智能测试版。 2011年至2016年期间，美元兑美元升值近30％，即每年约5％，这意味着外汇市场在外汇市场的任何收益都会因外币估值损失而减轻。
货币对冲ETF通过抵消外币对这些市场的影响，有助于提高收益。
当然，在截至2008年的五年期间，当美元下跌约25％时，货币对冲ETF并没有（或不会）表现差不多每年4.5％。
在此期间，货币对冲ETF的投资者将因美元的估值损失而每年下跌百分之四点五。投资者也将错过美元多元化的其他好处。
利用美元走势
动态货币对冲ETF旨在通过积极管理外币风险来解决这些问题。与积极管理的基金不同，这些ETF使用一套既定的规则来确定其外币敞口。货币交易的目标并不是增加利润，而是减轻与美元经济下滑相关的风险，同时在升值时参与某些上涨收益。
例如，智慧动态货币对冲国际股票基金（DDWM）为投资者提供了对iShares MSCI EAFE ETF（EFA）的对冲替代品，管理资产约为4亿美元。动态货币对冲基金优于全民教育和类似的完全对冲基金，如德意志X-Trackers MSCI EAFE对冲股权ETF（DBEF），避免了英镑的下跌和欧元的困扰。
基金通过研究利率差异，技术动力和购买力平价来确定适当的对冲量。
根据智慧泰富，这些信号使得其动态货币对冲基金每美元收益的回报率可以产生1％的收益，同时在美元下跌的同时保护投资者。目标不一定是在100％的时间内获胜，而是保持暴露在一定程度上，防止大多数下降。
重要风险考虑
使用动态货币对冲ETF的国际投资者的风险最大，是在对冲货币时发出错误的电话。在许多方面，这可以反对任何积极管理的基金或智能测试战略，而不是被动管理的指数基金采取更实际的手段。在分析这些资金在这种情况下的表现时，投资者应谨慎行事。
例如，一个动态的货币对冲基金可能会在美元上涨期间落后于完全套期的基金，因为它不可能被100％套期保值。
同一基金在美元下跌期间可能未能足够对冲，这可能导致其被动指标跑赢大于预期的幅度。
投资者应该记住，最近的表现可能是由于短期（1-5年）的货币动态而不是任何潜在的策略。因此，重要的是考虑长期绩效，或者仔细研究用于了解在各种货币运动中如何表现的策略。
底线
Smart beta ETF在过去几年中变得越来越受欢迎。据“纽约证券报”报道，这些资金在短短几年内可能会成为一个万亿美元的资产类别。国际投资者可能会考虑将动态货币对冲基金作为缓解货币风险的潜在机会。这些资金使投资者避免美元长期下跌，而如果涨幅仍然保持一些上行潜力。