视频: 財子學堂【基金全球投資報 - 升息時高收益債券基金怎麼辦?】 2024
债券交易所交易基金（ETF）日益增长的一个好处是现在有投资组合涵盖了投资者从来没有认识到的需求。缺点：一些策略可能很难理解。 2013年首次出现此类类别：对冲高收益债券ETF。
对冲高收益债券ETF：基础
这些ETF旨在为投资者提供高收益债券的有吸引力的收益率，但没有通常与债券投资相关的利率风险因素。
这笔资金是通过补充美国财政部短仓的高收益组合来实现的。空头头寸是一种安全价格下降时的价值上涨的投资。由于债券价格在收益率上升时下滑，债券的空头头寸在收益率上升的环境中将会获得价值。以这种方式，美国国债的空头头寸有助于“对冲”，反对利率上涨的可能性。
<！例如，FirstTrust高收益长期/短期ETF（HYLS）利用杠杆（即借款）将大约130％的投资组合投资于预期跑赢大盘的高收益债券，然后在美国国债和/或公司债券中建立约30％的空头头寸。这个空头头寸是对其余投资组合的“套期保值”。这种方法使资金能够隔离高收益债券风险的两个组成部分：信用风险和利率风险。
投资者对信用风险有积极态度 - 例如经济强劲，企业表现良好时，情况良好。另一方面，当信贷状况恶化时，对冲方法是负面的。在这种情况下，信贷风险成为一种责任，而利率风险则作为一个积极的表现属性，因为它缓解了一些下行空间。鉴于在这些资金启动时，许多投资者可能会失去这种细微差别 - 2013年 - 过去四年的信贷条件非常有利。
套期保值高收益债券ETF的期权有哪些？
投资者目前有五种选择：
智慧美林美林高收益债券零期限基金（HYZD）费用比率：0.43％
- 智慧美林美林高收益债券负期限基金（ HYND），0。48％
- 第一信托高收益长期/短期ETF（HYLS），0. 95％
- 市场向量库存对冲高收益债券ETF（THHY），0.80％
- ProShares高收益率对冲ETF（HYHG），0. 50％
- iShares利率套期保值高收益债券ETF（HYGH），0.55％
- 套期保值高收益债券ETFs的优点和缺点
套期保值高收益债券基金是他们可以减少债券收益率上升的影响，允许投资者获得有吸引力的收益率，而不必担心国债收益率上升的可能性。
与传统的高收益债券基金相比，这应该会减弱波动，在最佳情况下，会导致适度的表现优势。
然而，与此同时，这些资金也有一些不容忽视的缺点：
低利率风险并不意味着“低风险”
：投资者不能假设这些资金没有风险，因为信贷风险仍然是其表现的重要组成部分。全球经济的不利发展可能导致高收益债券价格同时下降，同时国库券在“质量飞跃”中上涨。 “在这种情况下，基金的这两个部分将会经历下滑，因为这些资金仅针对上涨的债券收益率进行套期保值。 高收益债券的利率风险有限，以“999”开始：高收益债券具有利率风险，与债券市场的大部分利率相比，利率水平较低。
因此，投资者对冲已经低于典型投资级债券基金的风险。 结果将不同于更广泛的高收益市场随着时间的推移
：投资者正在寻找纯高收益的游戏不会在这里找到。这些资金可能每天提供与高收益债券市场相当接近的回报，但随着时间的推移，这些微小的差异将加起来，导致远远不如投资者期望的回报。
他们在艰难的环境中没有证明自己的真实态度。999.给予较新的资金有一段时间来证明自己是明智的，在这种情况下尤其如此，鉴于资金没有经历长时间的长期高收益同时亏损与短期资产组合的不利组合。直到有一个证据证明这种情况如何发生，投资者应该给这些资金通过。 HYLS和THHY
的费用很高：这些资金的高昂费用率分别为0.95％和0.80％。相比之下，两个最受欢迎的非套期ETF，iShares iBoxx $高收益公司债券ETF（HYG）和SPDR巴克莱高收益债券ETF（JNK）的费用率分别为0.50％和0.40％。随着时间的推移，这些增加的费用可以从HYLS和THHY可能获得的任何回报优势中获得有意义的收获。 该方法假定国库券收益率将上涨
：这些基金的基本理念是，国债收益率将随着时间的推移而逐渐上升。虽然这可能性不大，但也不能保证，因为日本在过去20到25年的教训告诉我们。请记住，如果收益率实际上保持多年，这些基金将失去关键的卖点。 底线
套期保值高收益债券ETF当然是一种有趣的方法，如果国债收益率在未来十年有许多投资者预见的长期上涨趋势，可能确实证明了它们的价值。同时，有一些缺点，表明这些资金可能是解决问题的一个解决方案。注意不要高估对冲方法的价值。 免责声明
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