如何发现新兴市场周期的机会

新兴市场是希望建立多元化投资组合的国际投资者的重要增长领域。但是，与美国或欧洲等发达国家相比，它们也带来了更多的风险和波动性。这种波动起因于新兴市场商业周期，由于各种原因，这些周期往往比发达市场更加波动。通过了解这些周期，投资者可以增加这些市场的成功几率。

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在本文中，我们将介绍新兴市场周期以及国际投资者如何利用这些周期来发现机会，以及这些商业周期的一些例子。

什么是商业周期？

经济周期或经济周期代表长期趋势中国内生产总值（GDP）的上升和下降。这些周期包括随着时间的推移重演的扩张，危机，衰退和恢复期。

扩张的特点是产量增加，通货膨胀率和低利率;危机的特点是股票崩溃和破产;衰退的特点是价格下跌和利率上升;回收率的特点是股票回收率和价格和收入下降。价格下降导致消费增加导致更高的收入，最终回到通货膨胀和增加生产，这一过程重复。

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例如，美国经历了一段时间的扩张，直到2007年次贷危机。危机之后的衰退持续到2010年早些时候，复苏开始。此后，美国经济又经历了一个新的扩张时期。这个过程在全国的历史上重复了很多次，其中包括二十世纪二十年代初的网络崩溃，以及七十年代和八十年代的政治问题。新兴市场周期

罗切斯特大学的Mark Aguiar认为，新兴市场商业周期的特点是反周期强劲的经常账户，超过收入波动的消费波动以及资本流入中的“突然停顿”。这些特征来自频繁的政权变化，对财政，货币和贸易政策产生了巨大的冲击，这反过来又对一个国家的经济增长产生了巨大的影响。

新兴市场经济体也较外部因素更多地受到主要依赖内部消费的发达经济体的影响。例如，许多新兴市场依靠出口来推动经济增长。这些出口的价值受外部需求和货币估值的组合的影响。这就解释了为什么像中国这样的国家热衷于认真控制货币的价值。

发现机会

近几十年来，发达市场的商业周期波动一直在下降，但新兴市场的波动性急剧上升。这些趋势已经转化为新兴市场股票的波动性增加。例如，iShares MSCI新兴市场指数ETF（纽约证券交易所市场代码：EEM）的beta系数为1.26，截至2017年6月，这意味着该指数比美国标准普尔500指数高出约26％的波动。

由于2008年购买美国股票的人都知道，这种波动性为国际投资者买入低买卖高价创造了机会。问题在于确定何时在一个国家处于商业周期内的地方买卖新兴市场股票。

最重要的三个因素包括：

U。 S.利率：

• 许多新兴市场以美元计价的主权债务和公司债务，这意味着债务的“成本”取决于美元相对于当地货币的估值。更高的利率转化为更强的美元，这使美元计价的债务更加昂贵，反之亦然。 政治变化：
• 新兴市场商业周期主要受政治制度变化的驱动，这可能会影响货币政策，财政政策和地缘政治风险。因此，国际投资者应密切关注任何政治变化及其对商业周期的潜在影响。 外部因素：
• 新兴市场商业周期也受到许多外部因素的影响，包括出口需求和地缘政治冲突。国际投资者应考虑到这些因素，因为它们可能对经济增长产生重大影响。 这些因素有很多例子：

阿根廷：

• 阿根廷的毛里西奥·马克里（Mauricio Macri）的选举是一个重大的政治变化，有力地促进了该国的股票市场。 墨西哥：
• 唐纳德·特朗普在美国的选举是由于预期的政策变化而影响墨西哥股市的外部因素。 广泛的新兴市场：
• 当时利率上涨的前景导致2015年新兴市场的资本流动不足。 底线

新兴市场是一个很好的机会国际投资者产生高于平均水平的风险调整回报。这是通过阅读新兴市场商业周期以及在适时的时候买卖而做的最好的。这些周期是由美国利率，政治变化和各种外部因素的结合驱动的，国际投资者应该注意发现机会获利。