如何以及为什么使用涵盖的看涨期权策略

覆盖电话是涉及股票和期权合约的期权策略。交易者购买（或已经拥有）股票，然后出售相同金额（或更少）股票的看涨期权，然后等待期权合约行使或到期。

如果期权合约行使（在美国期权的任何时候，欧洲期权到期），交易者将以行使价出售股票，如果期权合约未行使，交易者将保留该股票。

对于被覆盖的呼叫，所销售的呼叫通常不在钱（OTM）中。如果股票价格低于OTM期权的行使价，这样就可以在期权合约和股票上赚取利润。如果您认为股价会下跌，但您仍然希望暂时保持股票头寸，您可以在货币通知期权（ITM）中出售。为此，您将获得更高的期权交易溢价，但股票必须低于ITM期权执行价格，否则您的期权买方将收到您的股票，如果股价在到期时高于行使价（您失去了分享位置）。这将在下面的“风险和奖励”部分中进行更详细的讨论。

如何创建涵盖的电话交易

1. 购买股票，只能以大量100股购买股票。
2. 为您拥有的每100股股票出售一个通话合同。一份合约代表100股股票。如果您拥有500股股票，您可以根据该职位出售最多5个通话合约。您也可以出售少于5份合约，这意味着如果行使期权，您将保留部分股票头寸。在这个例子中，如果您出售3份合约，且价格高于期满时的行使价，则您的300股股价将被扣除，但您仍将剩余200股。

1. 等待通话行使或到期。您正在为该选项的买方付款而付出代价。如果保费是$ 0。每股10股，如果您持有期权到期并且未行使，您将获得全额保费。您可以在到期前购回期权，但没有什么理由这样做，因此通常不属于策略。

涵盖看涨期权策略的风险和回报

如风险/回报图表所示（查看完整大小的图表），受保证电话的风险来自持有股票头寸，可能会下降。

如果股票变为零，您的最大损失将发生。因此，您每股最大损失为：

（股票进入价格 - $ 0）+收到的期权溢价

例如，如果您以9美元买入股票并收到$ 0。您所出售电话的10个期权溢价，您的最大损失是8美元。每股90。期权溢价减少了相对于拥有股票的最大损失。期权溢价的收入来自于成本，因为它也限制了股票的上涨空间。

您只能在库存上获利，直至您出售期权合约的行使价。因此，您的最大利润是：

（行使价 - 股票入场价）+收到的期权溢价

例如，如果您以9美元买入股票，则收到$ 0。 10个期权溢价卖出9美元。只要股价保持在9美元以下，您就可以保持股票头寸。 50到期。如果股票价格上涨到10美元，那么你只能赚到9美元。 50，所以你的利润是9美元。 50 - $ 9。 00 + $ 0。 10 = $ 0。

如果您出售ITM看涨期权，价格将低于行使价，以维持股票。

如果发生这种情况，您的股票可能会面临损失，但您仍然拥有股票，您将收到溢价以帮助抵消亏损。

涵盖电话选择策略的最终话

覆盖电话的主要目标是通过针对已经拥有的股票出售电话来通过期权溢价收取收入。假设股价没有超过行权价格，交易者收取溢价，并可以保持股票头寸（仍可以获得执行价格）。

交易者在交易覆盖电话时需要考虑佣金。如果佣金会清除收到的溢价的很大一部分，那么卖出期权并创建一个有覆盖的电话是不值得的。

覆盖电话写作通常由投资者和长期交易者使用，很少被日间交易员使用。