视频: 3分鐘搞懂DR 2024
大多数国际投资者熟悉美国存托凭证（ADR），可以轻松地在美国证券交易所上购买外国公司。但是，投资者可能会遇到其他类型的存托凭证。
什么是存托凭证？
存托凭证只是代表外国公司上市证券的本地交易所交易的金融工具。
<！ - 1 - >投资银行在一个涉及购买外国公司股份的过程中发行存托凭证，将其分组为数据包（通常每包10股），并将每个数据包作为存托凭证发放本地证券交易所。在证券交易所发行的股票定价为当地货币，并以当地货币支付股息，这简化了寻求购买外国股票的国内投资者的流程。
保证金收据的价格是根据相关股份的价值，但是它们是独立交易和结算的。例如，瑞士交易所的罗氏控股有限公司（VTX：ROG）与罗氏控股有限公司（OTC：RHHBY）ADR估值不一样。交易者甚至可以在股票之间找到套利机会，他们可以同时购买外国股票，并以边际利润出售ADR。
<！ - 3 - >存托凭证的类型
除证券交易所和相关货币外，保证金收入的工作方式与区域无关。
那就是说，投资者对于不同地区的存托凭证有不同的用语，这很重要。
美国存托凭证（ADR） 可能是美国国际投资者最熟悉的。 ADR代表外国股票的一定数量的股份，并在美国证券交易所如纽约证券交易所（NYSE）或纳斯达克交易。
欧洲存托凭证（EDR） 为欧洲投资者提供非欧洲公司的本地交易股票。虽然EDR可能以任何欧洲货币发行，但最常见的货币是欧元，因为它是该地区最广泛使用的货币。
全球存托凭证（GDR） 是ADR或EDR的一般形式。换句话说，它们代表非美国和非欧洲存托凭证。发达市场最常用来投资边界或新兴市场。
存托凭证交易
GDR最受欢迎的发行人包括摩根大通，花旗集团，德意志银行和纽约梅隆银行，但是有无数银行在全球发行这类证券。这些银行通过向贸易委员会收取ADRs进入市场而产生收入 - 就像任何其他交易一样。银行也可能收取已发行股息的费用，并通过与货币兑换相关的任何费用。
这些ADR在证券交易所上市，如法兰克福证券交易所，卢森堡证券交易所和伦敦证券交易所。在这些交易所，ADR在国际订单簿（IOB）上交易，作为国际证券的电子订单簿。
交易ADR，EDR或GDR的投资者还应了解可能影响其盈利能力的若干独特风险因素：
- 货币风险： 存托凭证必须在某一点转换为本国货币，这意味着货币动态可以在定价和股息收益率上产生很大的影响。投资者应牢记这些因素。
- 政治风险： 存托凭证代表国际股份的所有权，这意味着它们可能受到国际风险因素的影响，如政治风险，特别是因为它们通常针对新兴市场。
- 流动性风险： 存托凭证的交易频率可能不如外国股票那样频繁，这意味着投资者可能难以以公平的价格购买或出售，尤其是当市场走低时。
底线
大多数国际投资者熟悉美国存托凭证（ADR），可以轻松地在美国证券交易所上购买外国公司。但是，投资者可能会遇到其他类型的存托凭证，包括欧洲存托凭证（EDR）和全球存托凭证（GDR）。国际投资者了解这些条款对于充分了解买入和卖出股票的最佳方式以及可能涉及的独特风险因素很重要。