预测收益表中的未来收益

现在我们进入了投资最棘手的部分之一，并试图预测公司未来的盈利增长。这是一个学科，需要大量的判断和研究，经过研究表明，即使是华尔街的专业分析师，对于猜测企业的未来前景，也往往以可笑的余地，过于乐观。这不是理想的，因为它使得投资者愿意为业务付出太多的代价，从而增加了市盈率，PEG比率和股息调整后的PEG比率。

由于其他一些因素，预测未来收益更为复杂。首先，不是通过分析损益表，资产负债表或现金流量表来查找公司的所有相关财务信息。并非所有答案都将在年度报告或10-K表格中发现。财务建模中的一个例证可能有助于理解为什么我这样说。如果您在我的个人博客上已经在 投资初学者 阅读了我的写作，那么您可能已经听过这个例子，但是以一种相当诡异的方式开启了这一点。

想象一下，在一个多世纪前，你正在看着一个高利润的马和越野车制造商的书。销售太棒了现金流是美好的。利润不断攀升。这个特殊的业务有很好的声誉，制造了高品质的产品，因此在市场上取得了巨大的成功。

你开始尝试在明年或五年或十年内预测你的想法。同时，亨利·福特即将推出他的T型汽车，永远改变世界。这家公司销售的产品的需求将首先缓慢下降，然后迅速下降。马不能与汽车竞争。

维护成本较低。他们不是气质。他们提供了更愉快的旅行体验，特别是对于老年人和体弱者。如果您没有解释该业务经营的部门或行业的长期下滑，您将在某种程度上过度支付您的看似保守的价格将导致您的重大经济损失。未来的利润不会在那里，除非管理层能够以其他方式提供服务来适应。

另一方面，像这样的重大变化在经济中少数几个地方是罕见的，技术是其中之一。正是由于这个原因，未来盈利的最大指标是过去的收益，前提是业务不会在其发展周期中转变到不同的阶段（例如，G。 ，麦当劳公司从快餐专营店开始，到已经占据世界的蓝筹股巨头）。具体来说，如果一家公司在过去十年中增长了4％，那么在未来的一些主要催化剂下，不太可能会增长6-7％。你必须记住这一点，并防范乐观。你的财务预测在最坏的情况下应该略显悲观，完全令人沮丧。在金融方面的疯狂是非常有利可图的。一个像Pollyanna一样的处置可以长期从事您的个人资产负债表。你想要一个安全的边缘。此外，请记住，参与钢铁，建筑和汽车制造业等周期性行业的公司每年发行5美元，每股亏损2美元。 50下一个一个投资者必须小心，不要仅根据今年的预测。他或她最适合平均过去十年的收入，并根据这个数字估算。有关更多信息，请阅读

评估周期性股票：为企业以不平衡的收益分配内在价值

。另一个潜在的陷阱正在被称为高收入陷阱。 本页是投资第4课 - 如何阅读损益表的一部分。回到最初，看目录。