铂金和白银延续黄金

反映全球政治和经济景观的波动性市场状况导致2016年初黄金价格反弹。截至2015年，黄金收于每盎司1060美元左右。到2016年3月初，黄金价格在1255美元左右，比一年前十个星期上涨了195美元或18.4％。由于黄金在2015年黄金下跌了10. 46％，这一举动特别强劲。黄金在2016年的头七十天内弥补了所有这些损失和更多的风险。

黄金期间几乎全部为其他资产。飞行质量购买提高了传统避风港金属的价格。黄金在2016年初的复苏剧烈。

许多时候，特定行业的商品大幅度的走动，因此搭乘其他具有相似特征的原材料。例如，铜的实力或弱点在历史上意味着与其他有色金属价格压力相似。在贵金属世界，这些稀有资产之间的历史价格关系通常导致强烈的相关性。金，银和铂都有工业应用。然而，投资需求通常决定了这些稀有金属的价格走势。当贵金属的投资需求增加时，这倾向于接触每种金属。虽然黄金一直是贵金属世界的主要事件，但银已经是“穷人的黄金”和铂金“富人的黄金”。

这些昵称证明了金属的历史价格关系和相关性。底线，他们往往一起移动更高或更低。

我已经写了关于银黄金比例和过去铂金传播的片段。在过去四十多年中，这些商品间差价的平均水平已经成为许多贸易和投资这些资产的人的价值指南。

银黄比例的四十年摇摆水平约为55：1，每盎司黄金价值为55盎司。历史上，当交易低于这个水平时，相对于黄金来说，银的价值是昂贵的。当比率高于55：1时，相对于黄金的价格，银价格便宜。价值与名义价格不同。当比率低而银是“便宜”时，也可能意味着黄金在该水平上是昂贵的，反之亦然。 55：1的水平如此重要的原因是因为在四十年以上发生了以上或更低的扩张，这种关系往往恢复到平均水平。

在铂金与黄金之间的价值关系方面，过去四十年的中位数在黄金价格方面的铂金价格大约为200美元左右。有了“富人的黄金”这个昵称，铂金的长期价值主张对黄金来说是有意义的。铂金的稀少性以及相对于黄金的较高生产成本占据历史高位。

白金55：1的水平和铂金超过黄金的200美元是中点，没有更多。

这两个关系已经看到了多年来的平均值的巨大扩展或偏差。在1980年，银黄金比例升至16：1，黄金为800美元，白银交投每盎司50美元，之后价格关系恢复平均。 2008年，铂金价格回升至1200美元，高于黄金价格，回落至平均水平。在这些情况下，银和铂在历史价值基础上相对于黄金来说是昂贵的。两种关系最终都回到历史规范。

在2015年和2016年，这些价格关系已经相反。黄金表现优于白银，在“富人黄金”的情况下，表现超前，导致新的历史扩张或分歧，这是前所未有的。

在2015年之前，铂金价格与黄金价格疲软的任何分歧仅导致铂金在每盎司175美元的黄金下折让。

在2015年，差异短暂达到200美元的折扣。近日，二月二十日及三月初铂金交易于黄金价格高达320美元的历史最低点。在历史的基础上，白金相对于黄金来说从未如此便宜，或者黄金从铂金价格来看并不如此昂贵。同时，黄金每盎司黄金价格上涨至83盎司以上。黄金对银价值主张的扩展自1995年以来达到了最大的分歧。

2016年，黄金在其宝贵的表兄弟，白银和铂金方面历史强劲。这告诉我们，在历史的基础上，黄金太贵了银和铂都太便宜了，还是一点点的。这些价格关系告诉我们贵重金属行业的价值。与历史回旋点的偏离是一个迹象，表明黄金与其他贵金属的实力并没有得到验证。或者，偏离可能是未来高银和铂价格的预兆，因为他们可能赶上他们的黄色表弟。

四十多年来，这些价格关系往往回归到长期的转折点。然而，当扩展发生时，它们可以持续很长时间。在铂金与黄金的情况下，自2011年以来，该价差已经低于长期规范。银黄比例自2012年以来已经高于55：1的水平。在2016年初，这两个价格关系告诉我们两个的东西。黄金在价值上与其他贵金属价格相当昂贵，银和铂金价格滞后于黄金。时间可能会纠正这些差异。

许多专业交易商寻求机会，当市场从历史规范延伸。市场参与者使用这种分歧来构建平均回归交易。这些是当历史关系恢复到平均水平时赚钱的风险头寸。贵金属目前的分歧将导致这些风险承担者同时长银白金和黄金黄金，以获得平均回归利润。当这种情况发生时，这些交易产生利润，然而，在市场上没有保证。市场延伸总是可能偏离新的高点或低点，在这种情况下。具有平均回归风险头寸的人将会亏损。

2016年初的底线是，在价值基础上，黄金在很长一段时间内更加金黄色，银和白金并不如此珍贵。