资产负债表上负资产负债表

资产负债表上的负流动资金的概念看起来可能是一个奇怪的事情，但是你将会像一个投资者一样遇到许多次，在你的一生中很多次，特别是在分析某些行业和行业。这不一定表示问题或破产，在某些情况下可能是 好 的事情。但我正在领先于自己。让我们来回顾一下基础知识。

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负营运资本的定义

负流动资金描述流动负债超过流动资产的情况。换句话说，短期债务比短期资产更多。

负面营运资金对某些类型的企业来说可能是一件好事

在很多情况下，人们承担负的营运资金法术灾难。毕竟，如果你不能覆盖你的帐单，你可能需要寻求对破产法院的保护，因为你的债权人要开始追求你。虽然设计完成后，负的营运资金可以成为扩大企业对其他人的钱的一种方式。

具体来说，负资本运营资金往往是在企业快速产生现金的时候才出现的，以便在向卖方支付账单之前，可以向客户出售产品。与此同时，它正在有效地利用供应商的资金来增长。

沃尔玛的创始人萨姆·沃尔顿（Sam Walton）为此而着名。他能够产生如此高的库存周转量，从而使他在屋顶上的股本回报（为了了解这个工作原理，你需要学习杜邦模型的股本回报率）。其中一部分是这个人是一个商人天才，可以在节省钱的时候兴奋起来。

他会订购大量的商品，然后在周围发生爆炸事件，利润扩大他的帝国。

此外，随着业务的战略和需求发生变化，负的营运资金可能会随时间而变化。当我在2001年或2002年第一次写这个课程时，我从麦当劳公司那里提取了最近的数据，显示世界上最大的餐厅的营运资金为698美元。 1999年至2000年期间为500万。十五年来，您看到截至2015年财政年度，麦当劳的营运资金为4美元。由于大量现金，有73.51亿元。这部分是由于新管理层决定改变企业的资本结构。目标是利用低利率和高房地产价值环境，奖励麦当劳的投资者。具体来说，该公司发行了大量新债券，重新授权了许多公司所有的商店，以减少资产强度，提高投资回报率，增加现金股利和股份回购。与此同时，汽车零部件零售商在我生命中早期赚了很多钱，汽车零售业务的负资金为742美元。 5.79亿。

这是因为AutoZone已经进入了一个高效的库存系统，因为它没有真正拥有货架上的大量库存。相反，其供应商将其运送到商店，以允许AutoZone自由出资的方式融资。它也释放了其在房地产业务组合中的很多财富。在过去十五年中，AutoZone使用了所有这些现在无限制的资金来回购不可思议的大块自己的股票。在1999年最近一个财政年度结束时，其股价从1999年的138,935,636下降到30,485,243。因此，股价从32美元。一九九九年一月一日，一九九七至一九七七。 2016年3月14日02日;惊人的增长近2 420％。

在流动资金图中显示。正如我刚才所说，资产负债表显示负的流动资金为742美元。 5,991家商店为5.79亿。

十五年前，当第一个小到只有2,1717个店面的时候，它的正流动资金为224美元。 5300万。通过专注于以负资本运营资本为基础的模式来提高资本效率的决定使得许多股东成为百万富翁。当然，这个策略不是没有危险。如果我们进入大萧条，公司可能会与现在更高的付款相比，否则将不得不处理，但是在经济压力的时候，企业本身往往会做得更好，因为人们购买更多的汽车零部件修理现有的车辆，而不是买新的东西。

负资本负担能力升高的例子

回想本课前一部分的华纳兄弟/沃尔玛例子。当沃尔玛订购了500,000份DVD，他们应该在30天内支付华纳兄弟。如果在第六或第七天沃尔玛已经将DVD放在全国各地的商店货架上呢？到了第二十天，他们可能已经出售了所有的DVD。最终，沃尔玛收到了DVD，将其运到商店，并在向华纳兄弟付款之前将其卖给客户（在此过程中获利）。如果沃尔玛能够与所有的供应商继续这样做，那么由于新鲜的新现金不断产生的水平足以覆盖任何账单，所以真的不需要足够的现金来支付所有的应付账款可能是那一天。只要交易的时间是正确的，公司就可以支付每一个账单，使其效率最大化。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。如果应付账款是巨大的，营运资金是负的，那可能是发生了。

负资本运营商倾向聚集一些行业

在处理享受高额亏损的现金企业时，您更有可能在资产负债表上遇到负数流动资金的公司。也就是说，他们不为顾客购买提供资金，并且不断涌现大量的音量。这些可能包括：

杂货店

折扣零售商

• 餐厅
• 在线零售商
• 您可能会看到其他仍然具有正流动资金但运行负现金转换周期的人，这将导致负面的流动资金不是管理层囤积现金储备的政策。这种趋势往往发生在商场服装零售商等企业中，其中资本回报率可能非常高，但经济敏感性使得审慎管理层在突然下滑的情况下需要缓冲。
• 有时可能会免费购买公司

如果您可以为其营运资金的价值购买公司，那么您基本上不会为此业务支付任何费用。在本课早些时候，我从千年开始时提供的一个原始例子是一个名叫古德里奇的公司。 （自从写了这几年以来，古德里奇已经被联合科技集团收购。）在那段时间里，该公司的流动资金达9.33亿美元。有101.9万股流通股，这意味着古德里奇股票的每股都有9美元。 16位流动资金。如果古德里奇的股票曾经交易过9美元。 16，您将能够免费购买股票，每公司在净流动资产1美元支付1美元。这意味着您不会为公司的收入或其固定资产（如财产，厂房和设备）支付任何费用。

在2007-2009年崩盘期间，一些公司的交易量低于其净流动资金。投资者在广泛多元化的篮子里买进了这些投资者，尽管其中一些股份出现了破产。最后一次发生在任何主要方面是1973 - 1974年，尽管具体行业和部门不时崩溃。对于投资历史感兴趣的那些人将会着迷，因为知道这种运营资本的方法是如何本钱珍惜的本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）在大萧条之后建立了大量的财富。正是在他在哥伦比亚大学期间，他教导他的学生沃伦·巴菲特的这个策略让沃伦·巴菲特成为历史上最富有的人之一，然后才放弃了强调永久购买和持有的优质公司。 。