市政债券：历史历年回报

市政债券的个别日历年度回报显示在下列巴克莱市政债券指数表中。巴克莱综合指数（美国投资级债券市场表现的衡量标准）的回报也显示出市场债券在更广泛的固定收益市场上的表现。市政债券在23个历年中的11个表现优于12。

该回报数据有助于说明利率风险和信用风险两个因素在市政债券业绩中的作用。（了解更多关于这里市政债券的风险。）

关于利率风险，显然市民通常会追踪大盘的表现。在三个日历年里，利率上涨，巴克莱综合指数（1994年，1999年和2013年）下滑，市政府也完成了负面回报。

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在分类账的另一面，慕尼斯在债券市场在正面领域完成了20年的19年中获得了正回报。

信用风险也在市政债券回报中发挥作用。信用风险是债券违约的风险（不能产生利息或本金），并且包含导致违约前景转变的更广泛因素。

例如，经济下滑导致违约风险，对其业绩包含信用风险方面的债券进行权衡。由于市政债券由各州和大城市到小城镇和特定实体（如机场和下水道地区）等发行人提供 - 信用风险也可能影响业绩。

2008年发布的结果中可以看出，利率下降，债券市场涨幅超过5％，但市政债券下跌。这反映了一年的特点，不仅是经济衰退，投资者风险厌恶程度提高，而且房地产市场崩溃。反过来，这导致市政实体税收急剧下降，引发了对违约率潜在增长的担忧。

同样，市政当局表现为年均高于标题风险：1994年（Orange Country破产），2010年（Meredith Whitney对“违约浪潮”的预测）和2013年（底特律破产，波多黎各的财务困难）。这些事件的影响也有助于强调市政债券的表现不仅仅是利率的方向。

然而长期而言，市政债券的回报与投资级市场的回报相当接近。

截至2013年12月31日，巴克莱市政债券指数的10年平均年度总回报率为4.29％，接近巴克莱银行总股本的4.55％。但请记住，这不是一个苹果对苹果的比较，因为市政债券的利息是免税的。因此，市政府的税后总回报实际上更接近于投资级债券的收益。

通常情况下，债券提供适用于保守投资者和接近或已经退休的低风险回报。但上表中，最佳年度回报与最差回报之间的差距为20点，也表明债券绝对无风险。它们的挥发性比股票低（或许），但仍然是波动。

而且，与股票一样，当您开始投资时，这很重要。 20世纪80年代初期的债券回报率非常高，由于复合给债券投资者一个头等大事，后来投资者投资的可能性不大。同样，2007年开始投资金融后危机的债券投资者也经历了近十年的极低回报。即使最终恢复高利率也不可能弥补这一令人沮丧的开始。