满足中央银行

交易是一项艰难的运动。最大的挑战之一是试图找出中央银行如何为您的交易设立竞争环境。由于央行决定利率，过去七年来，货币政策已经被认为是不可想象的，游戏也发生了变化。不一定是最坏的，虽然许多人不同意，但是已经改变了。

2015年12月联邦储备理事会加息之后的最大问题之一是下一次加息？任何外汇交易员知道答案的含义是重要的。美联储参考利率的多次上涨将大幅提振美元的价值。

从2014年夏季至2015年3月，世界人民币升值了美元。在这段时间里，美国公司抱怨出口有竞争劣势，同时，许多国际公司和借款美元的国家因为偿还美元贷款的能力而变得越来越困难。

自2015年3月以来，美元走强，使得公司的灵活性比2014年夏至2015年夏季允许的涨价幅度更为灵活。达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰（Victor Kaplan）在2016年8月的一个有见地的报价是如何“外汇市场的突如其来的创伤可以使中国的经济调整更具挑战性。 “你可以想象，鉴于中国的这些钱，他们可能比其他新兴市场更灵活。

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因此，中国对其他新兴市场和一些发达市场也有负面影响。

利率的未来走向和对外汇交易商的意义

如果你已经走了这么远，恭喜你。这不是一个简单的介绍，但重要的是了解美联储对2016年8月中立利率的理解是什么。

由于全球化和货币跨境流动，利率和经济越来越重要。高利率，借款和经济增长更加困难，利率太低，可以防止其他形式的投资在国家，减少金融部门的收入。

大多数发达市场经济体在2016年下半年开始历来都是低利率的。欧洲和日本的两个主要经济国家的负利率讽刺地导致非常强劲的货币。英国经济在布雷克斯投票后遭受混乱。而美国正在试图弄清楚他们是否可以走出其他中央银行的行动方针，这些央行已经继续放宽政策。

美联储描述了如何确定经济是否可以处理加息或一系列加息的方式是了解中立利率。中立价格被描述为表示宽松和限制性货币政策之间分界线的比率。中立率被称为不可观察的比率，意味着中立利率没有统一或中央商定的数字。换个方法;彭博终端不是一个数字，而是通过通货膨胀和就业报告和其他增长因素的结合来找到。

中立利率的意义在于与美联储参考利率的关系。例如，如果美联储的基准利率为1％（在这篇文章中，它为375％），而商定的中立利率为2％，美联储将被视为提供宽松的货币政策刺激经济增长。然而，如果美联储的参考利率为1％，而美联储的约定中立率为0.5％将被视为提供限制性货币政策来刺激经济增长。因为中央银行家的目标是提供一种在经济不充分就业的情况下适应的货币政策，或通货膨胀的趋势低于目标，这一点变得非常重要。

在过去几年中，中立利率持续下降，使得一系列加息的可能性降低。贸易商很容易看到的一个方法是通过美国财政部的两年期收益率。外汇交易者通常会考察任何国家的两年期收益率，以了解固定收益投资者预期利率政策将在两年之后。在2016年6月，当布雷克西特投票通过时，英国两年期的金价收益率从百分之零点五五下跌至低位，在布列西特投票后的几天下降至百分之零点四。收益下降的大部分与价格成反比，是由于普遍认为英国央行将削减利率（他们所做的），并引入一揽子宽松的货币政策是一种刺激措施（他们也是这样做）。

如果你不喜欢看两年期的政府债务收益率，那么你也可以看看国库券通货膨胀保护收益率也称为TIPS。中央银行家担心，TIPS和两年期收益率都保持低于许多人的预期，因为中性率下降。

为什么中立利率下跌，中央银行家担心

那么为什么中立利率下跌？问题更容易让他们回答，但是我们有一些很好的想法，为什么会发生这种情况，你是令人鼓舞的。达拉斯联邦储备委员会总裁罗伯特·卡普兰（Augusta Kaplan）在8月2日在北京发表的演讲中指出，观察到的中性率下降的主要驱动因素是经济增长估计较低。

加息通常会阻止经济过热。长期以来，自然增长的估计下降，对限制性货币政策的需求也在下降。除了对未来增长的估计较低外，发达经济体中较低的中等收益率的其他因素也显示出较小的家庭和更多的退休人员以及工人的生产力下降。 Kaplan先生提到的另外两个因素是由于技术进步，使得肿瘤能够更好地了解现有定价以及公司和国家在发生大金融危机时所承受的高额债务，使得公司的定价能力有所下降。将不得不为未来的增长项目提供服务。

鉴于上述原因，中低利率较低，因此我们可以在发达经济体进入极低利率的新时代。历史上，外汇市场在货币政策分歧的基础上提供了非常有利的趋势。事实上，许多投资者和外汇交易商都预期货币政策分歧将导致美元相对于其他货币（如欧元和日元）的显着实力。

分歧未能实现，许多人认为这在很大程度上是因为美联储不愿意通过积极加息参考利率来制定分歧货币政策。鉴于中低收低，如果中立利率继续下滑，其他经济体正在经历GDP预测下降，那么很难怪他们不愿意提高多重加息的想法。

这个平均值不太可能不会再出现加息。然而，更容易的是，我们很快就可能不会在美国看到3％的利率。 3％是联邦公开市场委员会会议后提供的联邦储备银行的长期投资。

这对外汇交易者意味着什么？

预期货币政策分歧的外汇交易者自然令人失望。货币政策分歧的失败也带来了外汇市场非常强劲的趋势的失败。到目前为止，2016年最强劲的趋势是英镑非常疲弱，这是在推测不太可能的Brexit结果背后发展起来的。我们也看到一个非常强劲的日元，这似乎是负利率导致日本从日本公司流入资金支持资产负债表的结果。

除英镑和日元以外，主要货币的走势几乎没有，如欧元兑美元。如果中立利率继续下滑，这可能会鼓励美联储的行为低于以前认为的水平，我们可能会在FX多年的跨境市场上进入更多的季度。

许多投资者已经开始转向新兴市场，这些新兴市场的收益率较高，以防止通货膨胀过热，而中立利率作为负担的负面驱动因素则较少。例如，许多新兴市场的人口环境对长期强劲的经济增长是非常有利的。当然，总是会有交易机会，但是在发展中市场之间，可能会发生在几个星期甚至几个月的时间里，而不是像过去这样的许多季度和许多年。作为交易者，我们必须始终适应，如果中立价格继续下跌，适应短期交易策略可能是一个要求。

许多读者可能会意识到高频交易和定量交易者，试图剥离机器学习人工智能的基本原理和技术分析，以推动优势，这是长期趋势的另一面商人。许多交易者可能会在中间的某个地方找到一个家庭，或者更接近短期的交易者。

其他想要坚持中长期交易的交易者可能需要考虑在房屋和新兴市场之前未交易的新货币。 2016年发展的一些长期趋势是加强南非兰特和俄罗斯卢布。两种货币与中国等新兴市场的商品和增长息息相关。

无论哪种方式，很多人首次引入中立价格似乎都会改变我们许多人接近外汇市场的方式。

交易愉快！