视频: 12.3.1 Delta与Delta中性套期保值 2024
来自读者的评论 ：“你提到在一致的基础上选择市场方向时，你不熟练，可以与之相关，但我认为有时候交易市场中立的策略不是一件明智的事情。“
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我同意。有一个适用于期权交易的一般规则：
在您的贸易武库中拥有多个单一策略是非常重要的，因为没有一个策略适用于所有市场条件。
基本上，市场中立交易者使用两种一般策略。它们是基于 希腊人 之一，交易者用来衡量风险。希腊语是 Gamma ，其衡量位置的 Delta 的变化率，因为标的资产的价格发生变化。
市场中立的策略开始生活，既没有看涨也没有看跌的偏见。但是，如果市场走高或下跌，可能会看涨或看空。
- 负伽玛 。
示例策略：卖出电话 或 卖出电话 和 （跨越，扼杀），卖出信用利差。
当您拥有负伽马的职位时，赚取利润的途径来自收集时间衰减。这种衰变是由希腊人 Theta 衡量的，当仓位持续时间经过时，利润就会累积。时间总是过去。
然而，赚取利润不是那么简单，因为股价并不总是保持在狭窄的范围内。当相关资产（股票或指数）的价格变化足够时，则头寸（即您出售的期权或期权）将获得价值和金钱的损失。这发生在尽管时间过去的事实。换句话说，价格变动造成的损失（当你的职位发生变化的方向是错误的）超过了Theta获得的总和。当您的位置为负伽马时，只要股价走向相同的方向，损失就会加速…
- 正伽玛。
示例策略：当您想要预测方向时，购买电话 或 ，或购买电话 和 组合（跨度和扼制）时，您认为大量价格变化即将到来 - 但你不知道它是否会更高或更低。或者，当您想要预测具体的方向时，在看涨期间支撑或卖出卖盘时卖出通话利差。
对于期望相关资产价格发生变化的交易者，正面的γ位置。价格变动规模越大，利润就越大。然而，（再次）这不是那么简单。 Theta正在反对这些职位，希望价格变动必须发生在选项失去其大部分或全部价值（由于时间的推移）之前。
请注意，采购买入和持有策略的投资者 - 谁想要始终保持全面投资 - 仍然可以找到一个策略，让他们收集Theta。他们可以 写覆盖呼叫 。但更积极的交易者必须注意当前的市场状况，并确定他们选择的策略是适当的。
几乎所有的时间我都以市场中性偏见交易，原因很简单：我不知道，市场在这个期权的一生中将会朝哪个方向发展。在交易非常短期的选项，或 Weeklys 时尤其如此。另外，“市场中性”是我的舒适区。你应该根据自己的舒适区进行交易。
我们同意预测市场仍然是绝大多数交易者的难点。然而，使用期权的优点在于，您可以找到在任何特定市场条件下获利的期权策略 - 只要您熟练地预测哪些市场条件将会如何。重要的是不要过分自信，并始终交易适当的职位大小，因为这是成功的风险管理的第一步。