在经济衰退期间管理您的投资组合

首先，我们来看一点背景。根据字典，经济衰退被定义为“经济下降的时期，贸易和工业活动减少，通常由连续两个季度的国内生产总值（GDP）下降来确定。 “简单的英语，这意味着整个业务连续六个月下降。人们停止或减少用餐，新家具，汽车，珠宝和其他所谓“酌情”项目的开支，而企业经常削减新机械，招聘员工或更大型设施等资本支出。

幸运的是，您可以采取一般措施，以减少经济压力时对您的净值造成的长期损害。按照我们的习惯，拿一杯咖啡，浏览这个功能，并考虑你可以做什么来保护自己和你的家人。

专注于消费品库存

无论多么糟糕的事情，人们都会想出如何吃饭，买卫生纸，加热他们的家园。当货币匮乏时，诸如“消费主义”和“能源”等物品和服务不断为制造和销售的公司赚取利润。像宝洁，Clorox和高露洁棕榈公司，不太可能出售牙膏，剃须膏，洗衣粉和洗碗布，除非真的很糟糕。他们是困难时期的经济实力的堡垒。

同样地，像William Wrigley，可口可乐，百事可乐，Hershey和HJ

Heinz这样的“经济实惠的奢侈品”与广泛的市场因为一个男人或女人不太可能放弃他下午的可乐或切换到一个品牌巧克力吧，因为他遭受了减薪或临时工作的损失。事实上，像Folgers这样的产品甚至可以做得更好，因为人们避开了4美元的拿铁咖啡和卡布奇诺咖啡，而是想坚持他们所知道和信任的品牌。

一些企业，如典当店和发薪日贷款商店，可能会经历利润和业务的大幅增长，所以如果你对拥有这些企业没有伦理道德的话，甚至可能会带来巨大的收益。这是你必须为自己做出的决定。

寻找高可持续发行股利收益的公司

杰里米·西格尔（Jeremy Siegel），作者和尊敬的教授（阅读为什么镗孔几乎总是更有利可图），他的研究表明，股息可以减少你需要重新获得的时间投资损失。这是因为在崩溃和市场纠正期间再投资的股息购买更多的廉价股票，将来会在市场反弹时产生更高的利润。

此外，股利股票通常导致股票下跌远远低于非股利支付股票，因为它们成为“收益支持”。想象一下，您正在以每股100美元的价格观看GPE咨询公司的普通股（虚构公司）。股票支付5美元的股息，产生5％（5美元现金股息除以每股100美元= 0.05或5.00％），而美国国债则支付4.65％。未来前景看起来不错;不是非常令人兴奋，而是尽可能好的预期。

现在，假设有另一家公司，River Rock Chocolate和Ice Cream（另一家虚构的公司），每股价格为100美元，没有现金股息。

现在，图片暂时出现以下情况：股市崩盘。投资者恐慌，命令他们的401k计划倾销股权共同基金，迫使专业资金经理摆脱他们知道的股票便宜。一开始，GPE咨询集团和River Rock巧克力和冰淇淋都崩溃到每股60美元。 GPE现在的股息收益率为8.33％，而River Rock继续实行无付款政策。如果共同基金经理要卖掉更多的股票，你认为他们会选择哪一个呢？我几乎可以保证，如果公司的前景相等，股息支付股将在下一轮下降，而非股利支付股则下调。

国际投资者，富有的个人和机构也可能会注意到，在某些时候，公司股价以股息率大幅度超过债券收益率的价格进行交易。如果他们认为支付是可持续的（公司将继续赚取足够的利润来支付或者“服务”其在行业中的股利），他们将倾向于投资。最终的结果是，由更多的现金产生的股利股组成的投资组合往往波动较小，比同行低得多。

值得注意的是，即使股息被削减，股价下跌幅度比股息下调幅度更大，这一点也是如此。另一个好处是，现金股利向更广泛的市场表明利润报表中的利润是有形的。在金融危机时期，一家公司可以通过邮寄现金来证明这一事实，为投资者的集体眼睛提供了很大的帮助。

在经济压力的时候，流动性是王者。这就是为什么在经济衰退期间，如果你失去工作，股票市场崩溃，你不想出售你的股票，你需要大量的现金，现金等价物，或以某种方式获得资金。沮丧的价格，你遭受某种减薪，被禁用，或者你拥有一个企业和销售开始下降。

世界上许多最有价值的投资者，包括Tweedy Browne和Third Avenue，都经常在资产负债表上保留现金，作为市场下跌时的“干粉”。虽然当市场爆炸时，美元可能会拖累回报，但当股价开始下跌时，它们可以提供非常大的收益。在此期间，您可能会收集至少几个百分点的利息或货币市场红利，可能跟上通货膨胀。

免税市政债券对于正确类型的投资者来说是一个很好的选择。国库券，债券，票据，储蓄账户，支票账户和货币市场基金也是如此。专业投资者和机构可能会进入一些比较深奥的工具，如商业票据或回购协议，但这并不是缺乏经验的领域。

…和债务差

在经济衰退期间降低风险的一个重要部分是降低固定支付。如果不能正确处理债务，债务可能是一件可怕的事情，因为它引入了包括利息在内的付款，这实际上只不过是“租赁”钱的成本。你的目标很简单，你不应该忘记它：你需要执行你的事务，所以如果你失去工作或遭受突然的，意想不到的现金需要，你不会处于灾难的边缘。如果事情变得非常困难，但是您有合理的期望让他们在短时间内恢复正常，甚至可以利用扩展的借款能力帮助您暂时浪费杂货等物品。

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通常，低成本，综合的学生贷款和住房抵押贷款是最不令人担忧的。总是有例外 - 如果你每年赚25000美元，学生贷款有90,000美元（仍然有可能，所以不要绝望！），但是由于税收优惠和利率相对较低，你可能是真正的麻烦通过获得高信用卡或汽车贷款余额，您更有可能陷入困境。根据您的信用评级，利息成本不仅有潜在的巨大潜力，而且不是免税的，使其真实成本相对于其他形式的债务更加昂贵。好消息是，您可以在那里找到大量丰富的资源，以帮助您偿还债务，以加强您的个人资产负债表。

维持资产余额

投资是关于理性的。许多传统的投资组合模式对经验丰富的会计知识和财务经验的业务领导者来说毫无意义。对于一般人来说，谁可能不太明白什么是股票，​​或者为什么他或她拥有标准普尔500指数基金的股票，降低波动率（价格波动的速度和严重程度）可能是一个重要的目标。这样一来，当他们因为恐惧而便宜时，他们将不太可能出售股票。

本专题称为资产分配，并在资产分配简介专栏中有介绍。简而言之，这种做法只不过是将投资者的资金转移到不同的资产类别，如股票，债券，共同基金，房地产，黄金，其他商品，国际公司，美术等。理论基础是并不是所有的市场都是相关的 - 也就是说，一旦下降，而其他市场可能保持不变，甚至增加。因此，投资者不太可能恐慌，股利可以再投资，跟随美元成本平均计划，财富经理已经保护客户免受其交易趋势“征服”市场的心理冲动。

一个完美的例子是我自己的大家庭成员，在9月11日股市崩盘之后，他们以401k计价以廉价的价格出售股票，因为他们不想“失去更多的钱”。 “虽然这可能是一天交易者猜测低质量股票的短期方向，但对于购买蓝筹股的长期投资者，再投资分红和继续工作来说，这并不足够。他们在汇率低于近半个世纪的时候进入货币市场基金，只有在华尔街最终复苏并飙升的情况下才能获得回报。对于这种类型的投资者，平衡的投资组合可以减少您的恐惧，因为您不会看到与金融世界的任何主要领域的直接关联。你总是听到人们谈论你的资产多样化，但几乎没有关于你的现金发电机！在经济衰退期间，您的投资组合可能发生的最糟糕的事情是，您失去了创造收入的能力，被迫出售资产以支付生活费用。问题在于，当您拥有的证券（股票，债券等）可能会很便宜时，您正在出售！谁想在一个市场上卖房子？然而，这正是许多人因为失去工作而失业，或是工厂被迫缩短工作时间，而且他们通常以高利率来节省储蓄和使用信用卡。这不是没有必要，因为不了解现实，许多家庭在收入下降时不会很快削减开支。

除紧急备援基金外，建立自己的受控备用现金发电机可以作为您家庭的收入来源谨慎。在我职业生涯的早期，我的痴迷是创造这些“现金发电机”，无论我做了什么，都会带来投资资本。在大学期间，我会坐在咖啡店阅读年度报告，从我过去的项目和投资中收集股息，特许权使用费，利息和费用，而我的朋友在零售店和餐馆工作，卖的时间要小得多。这种方法是我成功的关键，因为我没有来自一个富裕的家庭，并且知道建立我的净值的最可靠的方法之一是专注于可扩展的项目 - 我可以在工作后出售的连续单位获得报酬已经完成换句话说，我宁愿成为设计一种新型口红的人，并且销售数百万个单位，而不是割草坪，因为每个多余的口红单位产生利润，但不需要太多额外的努力才能在更多的钱草坪护理业务，我需要投入更多的时间，雇用更多的人。

数百万人现在通过在Ebay上销售商品产生超额现金。想想，二十年前这几乎是不可理解的。如果您能找到人们想要的产品，并且能够以足够的利润空间出售该产品，那么您将为您的生活带来更多资金。如果你用这个来缓冲你的投资，建立一个现金储备，并且偿还你的债务，你会发现你不会依赖你的工作，让你脱离情绪依赖的监狱。其他人则利用自己的日常工作资助洗车，储存单位或开设礼品店等项目。这些都不是一个确定的事情，如果不小心实际上可能会亏损，但事情顺利，管理层能够实现盈利。

考虑投资有形商品

如果经济衰退伴随着通货膨胀上升的机会 - 这不是给定的 - 你可能想考虑投资某种有可能不受影响的有形资产美元的购买力下降。在目前的市场中，信贷大，现金充足，债务少的投资者可能无法在房地产业中获得绝对的抢断价格，远远低于几年前卖出的物业。这种以价值为基础的做法是沃伦·巴菲特经常发表的声明的核心，即你应该：“当别人贪心时别人害怕和恐惧，要贪婪。 “

唯一的警告是，有相当多的历史证据表明，实际的，税后的通货膨胀调整后的财富在商品和房地产市场上难以产生，就像拥有企业和普通股一样。当然，总是有例外，但是在买入和持有的基础上，对于对于宏观经济学和金属与库存的使用趋势没有很高的了解的平均投资者来说，它们似乎并不具有吸引力级别。理论认为，这些类型的投资可以抵消在通货膨胀时期对债券和其他固定收益投资造成的损害。

毫无疑问，21世纪属于中国和印度。在引入欧元货币模式后的几年里，欧盟正在成为自己。投资者投资组合的一个含义是，在美利坚合众国边界之外将有大量的财富创造。作为一个国家，我们发现自己在19世纪与英国的立场一样，摩根大通的父亲从伦敦经营银行业务，将航运资金运往新生的共和国，投资基建和公司，希望获得大量利润，任何事情都是资本主义。

虽然我们的社会适应变化，这肯定会带来一些挑战，但是通过利用新的全球经济，需要付出代价和繁荣。几家我最喜欢的共同基金由第三大道和特威迪布朗（Tw​​eedy Browne）等公司提供（充分披露：我的家人和我对这些公司的投资）已经为高价值个人和共同基金提供了私人账户（独立管理账户）在全世界广泛投资。

这些是全球投资组合中的重要组成部分，因为“当美国打喷嚏，世界感冒”时，可能在将来可能不是真的。对于经济衰退的投资组合，国际资产往往与金融现实背道而驰，提供了良好的缓冲。然而，价格至上的基本规则仍然适用。在一个良好的行业，从一个不断增长的国家经营，买一个好的股票是不够的，因为如果你付出太多，你会亏本。很简单

在经济衰退期间寻找隐藏的公牛市场

以前的对冲基金经理吉姆·克拉默（Jim Cramer）以“总有一个牛市”的地位闻名。 “他是对的。不管经济有多糟糕，无论工作市场多么糟糕，债务成本多高，总有一些口袋里的世界，由于情况有所收敛，难以置信的容易赚钱。如果你不觉得自己拥有必要的技能，经验，气质和专业知识，才能在金融市场上找到它们，那么你可能更适合自己创造。毕竟，经济衰退只意味着整体经济正在缩小 - 这并不意味着你不能增加收入！

有些公司可能会遇到股价下跌，而每股收益则会下降。这些机会每天都不会来，但是当他们这样做的时候，你可以确定你在五年或十年的时间里有更高的回报机会。在最不发达的经济衰退期间，我正在迅速扩张的青少年零售商中捡起股票，这些零售商已经降低了销售价格。今天股利再投资，尽管网络崩溃，恐怖战争，国债升高，美元下滑，但每股份额的价值已经上涨了几倍。为什么？经济衰退几个季度不太可能使青少年在时尚牛仔裤或马球衫上长期投入更少。我的意思是说，如果你是父母，你的儿子或女儿最后一次在门口走到什么时候呢，说：“由于最近的国内生产总值合同，我不会在[在这里插入公司]购物？”

虽然媒体在一个国家正在或正在接近的时候，经济衰退的时候，传播噪音很大，但事实并非世界的尽头。如果你保守地执行你的事务，不要完全依靠你的日间工作来赚取收入，手中有大量的现金，而没有债务或没有债务，你将会很好。同样，如果您经营自己的业务，专注于保持低成本，利润率足够高，并且在线减少支出，您可能会将这些下滑的成本平均值用于您的投资组合中，从而超越游戏。事后看来，许多专业投资组合经理人正在利用2001年的经济衰退来购买那些随后会呈指数级增长的公司股票。

对于那些因大学生贷款账单或试图养家糊口的人而言陷入僵局，这个建议是最难的。当抵押贷款，汽车贷款，婴儿配方和信用卡债务不堪重负时，不依靠工作的想法可能是可怕的。然而，在这种情况下，您的衰退证明您的生活更重要，即使它比年轻，不附带和高度补偿的人要困难得多。

那些研究货币时间价值的人们知道，在数十年来实现真正的财务独立性和统计学上，你可能在那段时间里遇到许多衰退，甚至可能是一个萧条。就像变形，赚取教育，还是养育成功的孩子，建立你的财富，变得富有，并不容易。事实上，有时候，它可以是彻头彻尾的令人沮丧，痛苦和愤慨的事情。但是最终，如果你诚实地，诚恳地，真诚地做到这一点，这是值得的。