管理阶段风险

当期权交易出错时，智能交易者不会下调双倍，以尝试 回到 。他也不会坚持这个立场 - 希望 会发生好事。

相反，当 位置变得不方便拥有 时，成功的交易者采取步骤来减少（或两者）：

• 风险总和（即，如果最糟糕的结果发生） 失去更多钱的概率

最简单而且最有效的方法是关闭整个职位，并接受这一交易是无利可图的事实。

但是，有些情况下，交易者仍然希望拥有这个职位，但是认识到在贸易中失去更多的钱的机会有所增加。在这种情况下，它可以调整（即更改）位置，以便舒适地按住新调整的位置。

示例

注意：这是一个例子，而不是交易推荐。 如果你看好整体市场，一个可能的交易是在

SPX（S&P 500指数）或SPY （…）上出售一个不需要的 试图模拟标准普尔500指数表现的 ETF ）。当您对利润感到满意时，交易计划要求关闭该职位 - 或者允许期权到期时无效。随着看涨前景，您计划随着时间的流逝盈利，市场价格从1美元上涨。 00朝零… <！ - 3 - > 购买5 SPX Sep 18 '15 1860 puts

Sell 5 SPX Sep 18 '15 1870 puts

Credit $ 1。每个点差00。
到期时间：71天
最大增益：$ 500
最大损失：$ 4,500

注意：确保最大可能损失在任何交易的风险承受范围内。不要错误地认为赚取利润的可能性是如此之高，以至于您有能力交易更适合的规模（即较大的头寸）。

这个错误是经验丰富和经验不足的交易者破产的主要原因。

由于SPX的价格在2060美元左右，因为这篇文章的写作，差价的选择是足够的OTM来满足一个交易者的需求将看涨的前景。然而，我们都知道，所有令人惊讶的事件都经常发生，有可能失去最大值，或$ 4,500.

谨慎的交易者不允许发生大的损失。当危险潜伏（风险增加），并且您对交易的结果感到担忧时，那是采取一些降低风险的行动的时候了。换句话说，现在是管理风险的时候了。我们假设世界事件是股票市场，而在这个交易之后的两周，SPX已经下降到了1950美元。这似乎是一个很大的下降，但只有5％。

您的简短选项现在只有80分钱。我们假设当短期期权是190分OTM时，它感觉“足够安全”来承担卖出这个价差的风险。但是现在市场下滑，你对这个交易赚取利润没有信心。

您可能仍然有较长期的看涨偏见，但显而易见的是，短期前景值得怀疑（最多）。

如果你仍然喜欢这个职位，我提出两个建议。注意：如果你还不喜欢这个职位，那就出去吧。购买差价并带走您的损失。不要因为在你的帐户中而持有某个职位。除非你想拥有它，否则不要拥有职位。

覆盖位置的一部分。这减少了风险的总和。换句话说，买入1或2差价，并保持短期3或4点差价。这是第一阶段调整。如果市场进一步下滑，如果你还想拥有这个头寸，那么只剩下2点差价并回购（剩下的）。这是第二阶段的调整。如果你第三次对这个位置感到紧张，那么就覆盖你的剩下的位置。

这是使用三阶段调整退出整个位置的示例。你可以决定一个两阶段或四个阶段的计划更适合你的需要。

1. 更改职位以减少额外损失的可能性。
   非常重要的注意事项：
   在进行此调整时，请勿尝试恢复损失。换句话说，不要再出售额外的利差，这样可以带来额外的现金。对于没有经验的交易者来说，这是一个常见的错误，他们希望采取一切可能的步骤（同时忽视风险已经有多大的变化），从而将这种亏损的，高风险的职位转变为有利可图的交易。
2. 示例： 购买5 SPX 9月18日''1860/1870卖差价（关闭您的头寸） 卖5（和只有5）SPX 9月18日''1820/1830放差价新的职位）
   或
   卖5 SPX Oct 16 '15 1750/1760 put spreads（to open）
   如果这是你想拥有的10月份的传播，那么这是你最好的传播卖。不要出售更高价差的一种尝试来回收当前的损失，并且在所有情况都被完成的时候出来获得整体利润。
   当你想要拥有的位置时，把这个位置移到十月是可以接受的。因为风险管理对于您的长期成功是至关重要的，所以不要以为您在九月份的交易中支付的10月份的差价收入要多一些。喜欢拥有自己拥有的位置。