投资无税市政债券

投资无税市政债券是固定收入投资者之间渴望享受利息流动的经典传统，利息息税在适当的情况下免税同时帮助资助他们居住的社区的基本基础设施;通过建设医院，桥梁，下水道，学校以及其他必要和理想的服务和基础设施，对建筑产生积极的影响。

说，投资市政债券为文明服务是不夸张的。

但是，市政债券或有时被称为“公民债券”（Munis）是一种独特的固定收益证券，具有自己的词汇，风险，奖励和机会。我想花一点时间向你介绍免税市政债券，给你一些基本的高级观点，解释一些事情是重要的原因，并指出你进一步阅读的方向，如果这是您感兴趣的区域。如果您是美国公民，则如果您拥有任何显着规模的净值，则很可能迟早会将市政债券作为您的投资组合的一部分。最好早点熟悉他们，以便您可以在开始撰写支票以获取它们时，更好地了解自己的工作方式，以及一些陷阱。

一般义务债券和收入债券是您将作为投资者遇到的两种免税市政债券

我想从两种类型的市政债券开始是你在您开始研究这一特定资产类时可能会遇到。第一个被称为一般义务性市政债券，或简称GO，并得到发行他们征收税款的市政府的能力的支持。

• 一般义务债券用于支付学校和下水道系统等项目。大多数市政债券投资者认为普通债券比其收益性债券更安全，这似乎是安全的。一个你不应该相信的误解。
• 相比之下，收入munis由特别的国家或地方政府批准的实体，如公用事业公司发行。利息是由支付义务的业务产生的收入提供服务或支付的。在一家水务公司的情况下，债券持有人是从支付水费的客户产生的现金中支付的。

要了解有关此主题的更多信息，请阅读我的文章 一般义务市政债券与收入市政债券 。

了解免税城市债券的税收折算，包括如何计算应税等价收益率

市政债券上市的核心是奖励投资者投资社会的税收待遇。联邦政府不仅可以免除这些证券的联邦税收，而且可以将最高税率中的最高税率列为最高边际税率和特别医疗保险税的43％4％税率，但如果您居住在发行国家市政债券，您也可能不必缴纳州税。这意味着，对于正确的投资者，在正确的情况下，正确的免税市政债券可以是梦幻般的持有。事实上，虽然似乎收益远远低于公司债券，但免税市政债券可能会在税后基础上产生更多的收益。要确定是否是这种情况，您必须使用被称为应税等值收益的东西来平衡两个收益。

市政债券应税等值收益公式简单。是：免税收益÷（1 - 适用于投资者收益的最高税率）。

插图可能有帮助。想象一下，你是一个高收入的企业家，在生活在加利福尼亚的低七位数的收入中，你通常必须在联邦一级支付43. 4％，而在最差的州，打破你的收入

由于联邦税可以从国家税收的计算中扣除，您实际上只需要支付13. 3％的州税，就占税前收入的56.6％，从而有效增加了7。在43.4％的税前，你支付给IRS。这意味着，全包，您需要使用50. 93％的应税等值收益计算中的变量。

您正在查看Riverside California的免税市政债券，标准普尔评级为AA，穆迪评级为Aa2。成立于2032年8月1日，但可以看出，到期的收益率为2. 986％，高于收益率最高的，为2. 688％。在这种情况下，为了保守起见，我们假设产量下降到实际成果，并以2. 688％的速度走。公司债券需要多少钱才能为您提供相同的税后收入？

我们将采取应税等值收益率公式并插入我们所知道的：

步骤1：

2。 688÷（1 - 0. 5093） 步骤2：

2。 688÷0. 4907 答案：

5。 48％ 也就是说，要达到完全相同的税后收入，您需要在2032年8月期间提供相当质量的公司债券才能​​支付给您5.48％只是为了打破税收你正在考虑的自由市政债券快速查看一家主要经纪公司的库存表显示，目前最接近您可以获得的任何东西在此刻是由标准普尔评级为AA +的债券，而穆迪的通用电气资产则由A1于2032年12月15日到期。他们有收益率为3. 432％，不可回收，所以没有收益率下降。那甚至没有接近。在这种情况下，你们没有购买应税公司债券。您的个人机会成本使其太不吸引人。

您可以套利税法的一种方法是使用称为资产定位的策略。你永远不想拥有像Roth IRA这样的避税地内的免税市政债券，因为你最好购买高收益的公司债券，因为他们免于联邦和州税，而在该特别保护范围内帐户。同样，非营利组织，慈善机构和某些资本池，如高等教育的养老基金，对于免税的市政债券也几乎没有用处，因为他们几乎总是能够找到在别处更好

决定哪些免税市政债券足够安全投入资金

除非您愿意投入大量的时间和精力来了解特定市政债券的质量，这似乎是合理的如果投资数十万或数百万美元，那么这个奉献精神就很少，市政债券问题的信息很少。幸运的是，许多市政府将会让债券评级机构为其免税市政债券分配评级，以期吸引投资者。更有兴趣的投资者意味着更多的人投标债券，这降低了利率和收益率，节省了市政金钱。债券评级机构的分析师花时间确定具体市政债券发行的质量和安全性，查看利息覆盖率等事项，确定债券是否应为投资级别。一些市政债券没有评级，在这种情况下，投资者可以考虑完全通过，或者如果坚持支持特定债券发行，则更加严格地寻求安全边际。

对于那些想要衡量免税市政债券安全的人，价值投资的父亲本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）在他的论文

安全分析 中提出了一些建议。在“999免税市政债券安全测试”（999号）的文章中，我介绍了其中的一些。例如，至少，您几乎总是希望拥有最低的人口需求，准时付款的历史，以及支持现金流的多种基础经济。最重要的是，你想知道1.谁负责维护债券的利息支付和未来的主要到期日，以及2.）发行人的基本经济学，都有能力和愿意兑现承诺。相关说明，您将面临的最大危险之一，特别是长期免税市政债券，是通货膨胀的风险。对于我的想法，请阅读 不要让通货膨胀破坏你的市政债券投资组合 。 关于投资无税市政债券的更多想法

除了这些考虑之外，您必须考虑与其他类型的固定收益证券考虑的事项。例如，如果您具有特定的现金流量时间需求，或者如果您有足够的寿命和投资期限，您可能会通过建立市政债券阶梯来降低风险并提高有效收益。您将要关注债券发行人的情况 - 看看底特律的财富如何随着时间的推移而改变 - 以确保谨慎不要求您在出现问题变得太远的时候出售债券你的校长有风险。 你可能还想要一个名叫安妮特·图奥的名叫“999债券” 的一本梦幻书。它是为那些没有或没有债券经验的人写的，几乎覆盖了投资者需要知道的一切。我强烈推荐