国际智能测试基金的优缺点

过去几年来，围绕所谓的智能beta投资金融新闻，已经有很多话题。 2015年，智能beta交易所交易基金（ETF）和共同基金吸引了超过700亿美元的资本，总资产约为五万亿美元。许多国际投资者期望这些资金来加强被认为比国内市场效率低的市场的风险调整回报。

在本文中，我们将简要回顾一下智能测试版基金是什么，然后再看一下投资智能测试ETF和共同基金的一些优缺点。

智能Beta 101

智能测试版基金是简单的指数基金，由不同大小的东西加权。例如，资金可能在股息高，波动小，基本面良好或价格动力强劲的股票上超重。这个想法是，在给定的指数中，这些股票比其他股票更好地位于跑赢大市;因此，投资者可以通过向其投入更多的投资组合来增加风险调整后的收益。

例如，低波动性智能beta ETF可以基于市值和β系数的组合来加权其投资组合。投资组合的目标可能是降低波动风险，并增加投资者调整回报风险。

这些策略通常可以根据历史数据进行反复测试，以便提供一个想法，即如果过去实施的策略可能会产生什么样的回报。

有许多不同的智能测试基金提供商，包括一些最大的ETF问题，如BlackRock的iShares和Fidelity的投资组合。

虽然这些资金比许多积极管理的ETF和共同基金便宜，但这些资金往往比被动管理指数基金的成本略高。这意味着在投资者对具体策略感兴趣的情况下，他们可能会填补关键的空白，但希望随着时间的推移节省开支。

智能测试基金的优势

ETF和共同基金的市值加权似乎有些任意。像巴菲特和彼得·林奇这样的成功投资者已经采用了一系列标准来确定什么是高质量公司。超快计算机的出现有助于进行股权分析，使得几乎任何一家公司的组成部分都可以快速量化，从而做出投资决策。

智能测试版资金在特定情况下也可能有用。例如，接近退休的投资者可能会利用低beta智能beta基金，以降低投资组合风险，同时将其投资于与指数基金相同的指标。同样，收入投资者也可以寻求高分红智能基金，以便最大化收益，同时保持与指数基金相同的指标。

智能测试基金的缺点

对智能测试版资金的批评者不确定他们的回报是否可持续。据研究分析师透露，其中许多基金正在追逐近期的业绩，而不是在市场上发展出一个真正的优势。这些资金的增加值可能主要来自证券越来越流行和昂贵。换句话说，投资者可能会为智能beta付出太多的代价，比如“低波动性”或“高分红”。

国际投资者可能会面临来自针对元素（如货币风险）的智能测试版资源的进一步风险。例如，货币对冲智能beta基金可以从国际投资组合中消除货币风险。这可能否定外币的影响，并可能减少投资组合的整体多元化。

毕竟，投资组合将保持与美元走势的联系。

关键点数

• 智能测试版资金在过去几年中日益受到欢迎，2015年管理资产已超过半万亿美元。
• 智能beta资金可帮助投资者实现具体的投资目标，而可能提供比任意指数投资更大的回报。
• 智能beta资金可能只是从过去的表现中获益，而不是发展真正的优势，同时潜在地引入新的风险。
• 国际投资者在把它们融入投资组合之前，应该仔细考虑他们使用智能beta资金的动机。