赎回和共同基金投资

如果你仔细阅读了共同基金招股说明书，你几乎总是会遇到一个通知，详细说明基金的全部或部分赎回权利，而不是通过现金，而是通过称为赎回的东西特别是如果基金管理层认为赎回要求是破坏性的或其他方面的不便之处的话。那么什么是 实物救助 ？大多数投资者在面对这种情况之前，都不会考虑这些事情，往往是在最糟糕的时候。

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如共同基金101所述，共同基金是一种公司或信托基金，取决于其结构，将货币汇集在一起​​，从数千或数百万的个人和机构投资者，聘请一家资产管理公司根据特定的投资任务投资，并力求为较小的投资者带来规模和便利的经济，否则这些投资者无法负担复制投资组合。对于正在享受资本净流入的共同基金（更多的美元进入基金而不是外出），赎回要求（基金所有者出售其股份并要求从基金返还现金）可以资助来自其他较新的投资者的流入，而不必出售部分投资组合。在出现净流出的情况下，必须出售投资以筹集资金，有时会引发嵌入收益。

想象一下，你正在运行一个基金，突然之间，无论什么原因，流出物质开始超出流入物质学位。此外，假设您持有高度流动性非常大的市场的大仓位或者头寸（为了说明目的而工作）。在某种程度上，如果您将资产清算为售价以兑现赎回，则会损害您的剩余投资者。

在这种情况下通常可以采用两种解决方案：

1. 根据共同基金结构如何，董事会或董事会投票，将共同基金投入径流。本质上，创建了一个特殊的信托基金，资产转移给它，而且在更长的时间内，甚至可能持续多年，这些资产在受托人希望的情况下出售是更有利的条件和条件。这最近发生在一个以前受人尊敬的公司“Third Avenue”，该公司主办了一个专门从事垃圾债券的所谓“重点信贷”基金。垃圾债券市场开始萎缩。投资者赎回要求不断进入，因为基金失去了资金。最后，在2015年12月9日，它宣布不兑现赎回要求，而是将基金资产负债表上所列出的7.89亿美元的资产（从去年的30亿美元）转为径流。没有人有一个线索，股东需要多长时间才能拿回来，也不知道他们会收到多少钱。
2. 所谓的“赎回”或“赎回”分发。当这种情况发生时，共同基金不是以现金方式，而是按照比例将投资者的基准资产移交给投资者。例如，目前美国最大的传统共同基金是先锋500指数基金，其目的是复制标准普尔500指数。如果一些遥远的概率事件要实现，导致投资组合经理担心兑现赎回将会损害持有该基金的长期业主，因此，可以将那些组成投资组合的每个潜在的505家公司的股份交给那些想要部分投资的股东。投资者必须在某个地方开设一个经纪账户，并存入存货，然后再与之配合。截至2015年12月28日，市场开放之前，这意味着18.8％的资产将以10家公司的股份 - 苹果，字母表，微软，埃克森美孚，通用电气，强生，富国银行，亚马逊。 com，Berkshire Hathaway和JPMorgan Chase&Co.

后一种情况可能更糟的是投资组合经理可能因为缺乏更好的期限而决定“流失”成本最低的证券 - 想到微软，苹果，可口可乐或赫尔希在25多年前曾经坐在一些主要指数基金中的股票，以减少投资者坚持资金的税收负担，同时以更大的账单离开人员联邦，州和潜在的地方政府。当然，如果你把共同基金藏在罗斯爱尔兰共和军或其他避税地里，这并不重要。

有什么解决方案？我的一般规则是避免短期资金支付长期资产（垃圾债券）的事项（允许投资者在一个交易日内出售股票，创造现金流失）的开放式互助基金结构。

否则，你所要做的最好的一件事就是意识到你可能有一天要处理这些结果之一，所以当你阅读年度时，你可以看看你所选择的基金（或资金）正在发生什么每年报告。这只是投资于共同基金等合并结构的风险的一部分。