会计商誉 - 分析资产负债表

在我们了解财务报表的旅程中，我们需要谈谈资产负债表上的商誉。商誉与一个叫做采购会计的纪律有关，它超出了这个投资课程的范围，所以我们要做三万英尺的观点;足够让您对主题的基础知识有一个正确的掌握，因此您可以了解当您打开10-K表格或年度报告时所看到的内容。

根据GAAP会计规则，资产负债表上的商誉代表购买超过该业务可识别资产的业务的溢价。更具体地说，当一家公司购买另一家公司时，其支付的金额称为购买价格。会计师采取购买价格，并从公司的账面价值中减去一些其他采购会计调整，例如为企业的客户关系和邮寄名单分配一定的价值。剩下的，不能分配的，被添加到善意。在过去几代，特别是小企业家中，这也被称为“蓝天”;您为超出库存，建筑，固定装置和现金的业务支付的费用。

商誉在过去一代经历了一个有趣的转变。几十年来，当一家公司购买了另一家公司时，它可以使用两种会计方法之一：利息融合方法或购买方式。

利用汇款方式，两家企业的资产负债表合并，不会产生商誉。采购方式采用时，收购公司将其支付给其他公司的保费在其资产负债表下进行。当时的会计准则要求商誉在40年以上注销，同样方式折旧摊销费用。

商誉在资产负债表上的资产负债表上不再摊销，除非损失

这些天不是这样。经过很多不喜欢这种写信的人的大规模游说，扭曲了经济现实，盈利显得比实际更糟糕，所以看来是一个更理性的会计哲学，现在已经持有和善意了在资产负债表上作为资产，不计年度注销，除非被视为“损害”。商誉减值测试是复杂的，可以涉及对专利的预期现金流进行贴现现金流分析，提供一个例证，但新的治疗背后的概念是，一个优秀的业务的价值，一个真正伟大的业务与一个许多特许经营价值，很少下降，事实上增长。

为了让您了解过去善意的待遇是如何奇怪的，请考虑一下这个使得几代投资者富有的Hershey公司。当Hershey在1963年6月份收购Reese时，Reese每年的销售额为14,000,000美元。 Hershey为交易支付了23,300,000美元。今天，里斯的花生酱杯每年销售额超过五千万美元。

随着赫氏的范围和整合，它具有各种规模经济，否则没有允许更高的资本回报率。远没有受损，在资产负债表上的任何地方没有出现的真正的经济商誉现在比在收购时高出指数级。由于旧的会计规则，但是，赫尔希在资产负债表上并没有对赖斯的任何善意。

作为价值投资者，商誉注销的损失有些令人不安，因为以旧方式从事大规模收购的公司往往每人每天都有人为的收入下降。这导致报告的普通股净收入相对于所有者收益而大幅低估。结合特定部门和行业（如药品）会计处理的某些怪癖，您遇到了这样一个奇怪的情况，即实际盈利能力大大高于报告的收益，使得股票看起来比现在更贵。

这些力量在过去一个世纪创造最大投资机会的部门和行业中发挥作用并不意外。