为什么失去交易应该调整

当您拥有不正常的定向交易（即您的标的资产的价格走错方向或太多时间过去）时，最终应采取措施降低风险。基本选择是：退出整个仓位， 减小仓位的大小 ，或进行减少风险的交易。这种交易被称为调整。

例如，当您出售 投注差价 ，股票价格下跌时，可能需要进行调整：

买5 XYZ 7月21日17日卖$ 已售5 XYZ 7月21日17日90日
当交易成立时，该股为96美元，但现在（两个月前到期日）XYZ是$ 91。

对这个职位的未来价值感到紧张是合理的。当XYZ的价格下降时，该位置很长（即

Delta 为正）并且变得更正（由于 负Gamma ）。您已经在亏损（因为价格下滑），如果股价持续下跌，亏损将会增加。现在是（或者也许已经是过去的时间）做一些风险的时候了。

在这种情况下，似乎最好的策略是销售电话利差（将位置变成铁秃鹰）获得负值，并使得该位置更接近于Delta中性。确实，这种调整抵消了部分下行风险，因为如果市场继续下滑，通话价差将失去价值，并提供一些收益来抵消原有投放交易的扩大损失。

使得电话销售如此吸引人的是它提供正

θ ，所有优质卖家都喜欢正角。此外，总是有可能电话和投机将过期无效，增加您的利润。当您的交易在水下时，进行调整是有诱惑力的，不仅有机会收回目前的损失，还要增加利润。 不要因为这种可能性而受到诱惑，因为它会增加总体风险 - 当您调整位置时，这不是一个好主意，因为风险已经与您的舒适区域不符。

此外，在这种情况下调整投放方面会陷入损失 - 尽管事实上这是最好的长期策略，但交易者却不喜欢这样做。即使整个职位继续流血，并且很少采取行动来减轻风险的金额，因此，卖方可以更好地出售电话，以便交易者能够从调整中赚钱。

当交易者 已经 长三角洲，因为他/她是短裸的，股票下跌时，同样的原则适用。我敦促交易者不要以电话或通话价差作为调整方法。调整投资头寸是有效的，因为风险在哪里。

这种做法背后的原因是，通过卖出看涨期权可以收取的溢价是有限的，而当交易者是赤字短仓时，潜在的损失是无限的。因此，大风险 - 价格大幅下滑 - 通过出售电话几乎不减少。 对于交易者找到一个获胜线的位置，我们需要对 真实

的风险进行纪律和理解。即，成功地减少损失和/或使失败的交易者变成赢家。

当调整目前有风险的交易（即不仅您已经在该位置上亏损了，而且该位置就是继续亏损）。 底线 ：当您处于下跌市场处于风险状态时，采取行动减少/消除风险。确保您的损失不会达到不可接受的水平 - 如果股价进一步下跌将会发生。我们管理风险，以确保我们作为交易者的生存。你永远不想拥有一个可以使整个帐户处于危险状态的职位。

当然，销售电话差价在市场下滑时会产生一定的抵消利润，但这些利润几乎总是太小，不能对由于持有不利的头寸造成的损失产生影响。退出卖盘，覆盖部分利差，或进行

不同类型的调整 更为安全。