为什么股市波动不应该关注长期投资者

来自Lou Carlozo的笔记：如果没有从其他专家学习，我不可能成为一名专家：投资领域的真正领导者。美国财政大学费城地区总裁兼首席执行官罗伯特·约翰逊（Robert R. Johnson）只是这样一个领导者。他的投资者一再建议，观察和指挥事实使我看起来很聪明。现在他又做了一次，提供了一个关于当今市场波动状况的精彩客串，以及投资者如何处理。阅读：这是最好的可行的建议。

今天市场上的口号是波动的。随着最近的Brexit投票，市场评论员正在关注这一发展给全球经济带来的巨大的不确定性，这对世界金融市场的未来意味着什么。在这种经济/政治破坏之后，似乎每个人都预测市场波动更大。

让我们暂停，呼吸一下，把它放在角度。

虽然这是记忆中的第一次世界第一世界国家似乎投票赞成全民投票自愿进入衰退，但“前所未有的”一词在世界经济的不确定性方面经常受到束缚。雷曼兄弟2008年的失败是前所未有的，1987年互联网泡沫破灭，利率下降和股市崩盘也是如此。 --3 - >

看来，我们一直体验到前所未有的全球经济事件，不仅以生存，而且进步而茁壮成长。

市场上流行的叙述是波动性上升。但是，简单的事实是，价格波动 - 即市场价值观的上涨和下跌 - 这并不是什么新鲜事物，而是没有什么可以解决的。而且，证据实际上表明，一个共同的波动幅度在90年内基本保持不变。

大多数金融专业人士通过计算回报标准差来衡量波动。这是一个量化措施，基本上表明回报的回报范围有多大偏离总体平均回报。例如：如果三年期间的年回报率为8％，10％和12％，平均回报率为10％，回报率并不偏离平均水平。

另一方面，三年期间的回报为负10％，10％和30％。与前一种情况一样，平均年回报率为10％，

，但与该平均水平的标准差显着上升。现在，当然，大多数投资者不喜欢风险，偏好较少的波动。也就是说，他们喜欢较低的标准偏差到更高的标准偏差。当波动率低时，晚上睡觉更容易入睡。常见的叙述是，高频交易，佣金率下降，自己动手的交易以及全天候的金融新闻周期导致了更大的波动。 但是，不幸的是，不断增加的波动性的感觉令许多投资者在长期的情况下做出情绪和非理性的决定，从而使他们付出代价。

在“999财富管理杂志”

中的文章中，来自Creighton大学的Ken Washer教授和Randy Jorgensen教授发现，当月度测量时，波动率在标准普尔500指数在很长一段时间内没有明显改变。按照标准偏差衡量的月度波动在1940年略低于4％，在2014年略低于4％。

问题是投资者经常将焦点放在比一个月短得多的时间，而且证据显着不同。每天测量时，自1940年以来，波动幅度翻了一番以上。在1940年，日均标准偏差小于百分之五十，在二零一四年上升至百分之一百零八。但是，为什么人们关注日常波动，而不是花更长的时间范围？ 答案是，因为可以。

美国人持有的最大资产之一就是在家里平等。然而，人们并不担心房屋资产价值每日波动。为什么？因为他们没有提供这个机会。与您的家庭和退休账户的差异在于，您没有人有人引用您的价格，他们每分钟会购买您的房子 - 每天二点钟。如果你不打算出售房子，你为什么要每分钟或甚至每月关心你房子的价值？同样，如果你不打算在不久的将来退休，你为什么要关心你的退休账户是值得的？

最近喜剧演员约翰·奥利弗（John Oliver）在退休计划的热门节目“999上周末

”上做了一个细分。该作品强调，投资者应该长期看待并检查退休账户的价值，因为他们的Google“基因·哈克曼还活着吗？也就是说，每年大约一次。

长期以来的退休投资者应该简单地采用美元成本平均的策略为低费用股本指数基金。也就是说，他们应该每个月都要持续投资于标准普尔500指数普通股的广泛多样化投资组合，并且做出有纪律的投资，无论市场向上，向下还是横向上升。

最近的Brexit投票之后的讽刺是关于近期的回报如何波动的叙述。即使周五市场大幅下跌，标准普尔500指数下跌百分之三点六只是历史上第一个最差的一天。为进一步考虑，标准普尔500指数2016年开盘价为2038点。20日，周二交易价格为2037. 41 - 几乎没有变化。如果你年初睡着了，星期六上午醒来，检查你的投资组合价值，你可能会再次睡觉了。

正如英国人在Brexit投票前所说的，并且说过去几代人，“保持冷静，继续下去”。 顺便说一句，基因·哈克曼还活着。 罗伯特·约翰逊（Robert R. Johnson）是美国金融服务学院的总裁兼首席执行官，美国金融服务学院是Penna成立于Bryn Mawr的认可学位授权学术机构。约翰逊博士撰写了超过80篇学术期刊文章，并且共同撰写了

投资银行傻瓜，投资美联储，战略价值投资

和

投资计划的工具和技术。

Lou Carlozo是美国新闻与世界报道的投资记者。