派息调整后的PEG比率

当投资股息时，一些工具，如PEG比例，在现实世界中效果不佳。要补偿，您需要使用被称为 股利调整PEG比率 的东西。这是PEG比率的修改版本，它考虑到股息收入，从而使成熟公司与正在快速增长的较小公司进行比较更容易。

对于那些需要快速刷新的人，我们讨论了PEG比例，包括通过几个例子演示如何计算它，在一篇文章中称为 使用PEG比例查找隐藏的宝石宝宝 。

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简单来说，PEG比率是一种财务工具，其采用价格收益率（或P / E比），因为它是更为人所知的，并调整其收益增长每股。

为什么要学习这个公式？请记住，您支付的价格对您最终获得的回报至关重要。一个伟大的公司可能是一个可怕的投资，如果你花费太多获得你的股份。 PEG比例的目的是解释常识概念，有时候您有时可以为快速增长的业务支付更高的价格，并且仍然赚到很多钱，而不是为具有更高价格的公司支付较低的价格没有任何地方可以扩大或正在经历净收入的下降。 PEG比例可能有助于揭示硅谷的一个年轻创业公司是以50倍的收益窃取，而一家老钢厂的收益为8倍。

要计算PEG比例，您使用以下公式：

PEG比率=（价格÷每股收益）÷每股收益增长率

在合理的纯理性世界中稳定的利率和适度的通货膨胀，所有股票的PEG比率将为1. 00，这意味着市盈率将等于每股收益增长率。一个以10％的利润增长的股票将以10倍的收益交易。

利润增长25％的股票将以25倍的收益交易。当然，这种理论理论远不如投资者情绪，恐惧与贪欲之间的波动，基于当前利率环境投资债券的机会成本以及其他一些因素导致所有股票的PEG比率随时间而波动。

PEG比率不适用于股利丰厚的股息

通常情况下，当一家公司规模非常大且盈利的时候，它将大部分收益以现金股利的形式返还股东。这可能导致公司似乎增长缓慢的情况，但除了每股收益增长之外，股东们正在收到邮件中的大量支票，他们可以花费，给予慈善或再投资额外的股份股票。在这种情况下，单靠PEG比例是不够的，因为看起来有一个有吸引力的股票被高估了，这可能是不正确的。

在这些情况下，PEG比率不能很好地进行，因为具有高PEG比率的股票可能仍然产生有吸引力的总回报。事实上，当您分析最高质量的蓝宝石宝洁，高露洁棕榈油，可口可乐或蒂凡尼公司，可以列举一些真实世界的公司时，您将需要使用股利调整PEG比率。

如何计算股息调整PEG比例

学习如何计算股息调整PEG比例很容易。投资传奇彼得·林奇提出几十年前修改公式：

股息调整PEG比率=（价格÷每股收益）÷（每股收益增长+股息收益率）

我们来看看可口可乐公司。当这篇文章是在2012年9月29日首次写的时候，股票交易价为38美元。每股收益为85美元，每股收益为2美元。股息为1美元。 02股，产生2. 6％的股息收益率。 ValueLine投资调查估计，未来3 - 5年的每股收益增长将达到8％。您可能已经同意或不同意该数字，但为了说明的目的，这是我们在计算中使用的，因为重点是学习如何计算股利调整PEG比率，而不是检查任何一家特定公司。

如果您使用常规PEG比例公式，则可以计算可口可乐的PEG：

步骤1： PEG比=（$ 38。85÷$ 2。05）÷8

步骤2： PEG比= 19÷8

步骤3： PEG比= 2. 375

可口可乐真的被高估了吗？您是否注意到您将在苏打巨人中获得的现金，这具有非常实际的价值，您将使用股利调整后的PEG比率公式：

步骤1： 股息调整PEG比=（ $ 38。85÷$ 2。05）÷（8 + 2. 6）

步骤2： 股息调整PEG比= 19÷10. 6

步骤3： 股息调整PEG比= 1 793

在这两种情况下，如果准确预测每股收益的增长，似乎可口可乐并不具有吸引力的价值。然而，从第二组数据可以看出，公司虽然肯定不会偷，但比PEG比例便宜得多。

看看我们的例子中的派息调整PEG比例如何实现

后续经验证实了这一点。当我在2016年2月22日更新这篇文章时，可口可乐的股价是44美元。每股03美元，其预期收益为2美元。每股00股，其股息为1美元。每股40。 （注：有一些临时会计问题，特别是涉及外币折算率，导致可口可乐报告的收益明显低于业主盈利计算的情况。）

大概3。自从第一次出版以来的5年，您将获得9美元的总回报。每股095美元。 85投资，由5美元组成。未实现资本收益18美元，3美元。每股现金股利915股，占总股本的23.41％。这实现了复合年均增长率约6。2％，这不是很壮观，但对你付出的肯定是公平的。鉴于业务实力，这一点尤其如此。作为可口可乐的业主，您在全球最大的饮料公司持股。除了碳酸苏打以外，它销售和分销从橙汁和茶叶到牛奶，咖啡和能量饮料的一切。这是非常巨大的，它提供了估计世界上每天摄入的非酒精饮料的3.5％，包括自来水。在1919年以40美元购买股票的单一股份，再投资股息现在在15000美元左右，如果我们进入另一次大萧条，那么破产的可能性远远低于典型的上市股票。事实上，在最后一次萧条期间，佛罗里达州的一名银行家通过帮助人们获得可口可乐股票，将其城市转变为美国人均百万富翁的总部，今天仍然存在许多财富。

一次性货币波动或其他特殊情况下发生的派息调整PEG比例的一个主要缺陷歪曲收益质量

使用股利调整后的PEG比率的首要陷阱是将其视为经济体指标不能取代理性判断。知道数字何时反映经济现实需要分析能力和收益表，并撕开资产负债表。鉴于我们一直在讨论可口可乐公司，所以对我来说，继续阐述最简单，而不是在这一点上引入一家新公司。

在我自己的家庭中，我们使用可口可乐股利再投资计划教我最小的妹妹投资。业务非常好，平均而言，我们预计在未来30年，40年和50年以上将会很好地复合。除此之外，尽管目前股价调整后的PEG比例很高，但我今天的丈夫和个人可口可​​乐股份翻了一倍以上，完全打算在死亡时仍然拥有它，把它传给我们未来的孩子和孙子，作为家庭信任的一部分。此外，我有可口可乐分享了我们为我们的侄女和侄子设立的一些UTMA。我父母的退休账户里有可乐股票。我哥哥退休账户里有可乐股票。我把它作为一般的生活规则，每当估值是公平的，通常是一个好主意，增加所有权，把它永远消失。

我们已经获得了很好的回报。可口可乐自1920年以来支付了非中断股息。自从1963年以来，每年二月份的股息已经提高，最近几天前的涨幅，当时每股派息率上涨了6％。可口可乐一年又一次地用钱洗澡。

然而，仔细观察，目前的股价为44美元。 03，目前的收入为1美元。 67，当期股息为1美元。 40，分析师估计未来五年的增长率为2.20％，这给出了投资者可能期待什么的欺骗性迹象。坚持配方，你找到什么？

股息调整PEG比率=（价格÷每股收益）÷（每股收益增长+股息收益率）

股息调整PEG比=（$ 44.03÷$ 1.67）÷（2. 2 + 3股息调整PEG比率= 26. 37÷5. 39

股息调整PEG比= 4. 89

回想一下，完美理性的投资者应该希望他或她的股票具有PEG比率或股息调整后的PEG比例为1.00以下，如果数字超过2.00，长时间不会出现某种特殊情况，应严重暂停;即G。如果您拥有巨大的可口可乐股份，因为在几十年前投资了大量的递延税项，那么持有这种投资可能仍然有意义，特别是如果您享受舒适的被动收入。那么为什么我不仅会持有我们拥有的东西，而且还要买更多的东西？

简单。目前的盈利和增长率并不能准确地反映长期的潜在经济现实。随着世界其他地区的挣扎，美元飙升至历史新高。可口可乐从其本国以外的收入和收入中产生了巨大的一部分。强势的美元一直如此严峻，使得其业务的一些国家的销售额大幅增长，但销售增长似乎以999美元的跌幅似乎下降了999美元。这种情况不是永久的。当你开始看待超过十年的长期视野时，它们变得有点无关紧要。重要的是，可口可乐在地球的每个角落都卖更多的水，茶，咖啡，牛奶，果汁和苏打水。股份回购和股息不断向业主收回新鲜的财富。在大多数情况下，随着时间的推移，公司在其开展业务的社会中变得更大，更有利可图，更加深刻地扎根。调整这些因素，我认为是

实际 股息调整后的PEG比率低于我们刚刚到达的计算数字。 股息调整PEG比例的另一个主要缺陷是对收益增长预测过度乐观的趋势 没有经验的投资者和专家一样的问题在使用财务测算时会遇到，例如股利调整后的PEG比率对于未来每股收益增长率，天生的人类倾向过于乐观。华尔街的分析师也是臭名昭着的。 （作为一个辩护，提醒自己不要陷入同一个陷阱，我在分析报告和报纸上留下了几十年的时间，在我的办公室和图书馆中，这些报纸和图书馆涵盖了注定为灾难性崩溃的公司，有时甚至在发布的报告数月之后的几个月内。我想定期阅读它们，特别是在投入资金之前，特别是在投资新资金之前。） 另外一个陷阱是不知道什么时候可以忽略投资组合边缘的指标。回到可口可乐公司，作为例证，有时你正在建立一个真正的永久性投资组合;一个投资组合持有几代人。