视频: 【POE教學】淺談光環 【光環保留計算】 【各類光環個人主觀心得分享】 2024
现有普通股或留存收益的成本是商业公司的四种可能的直接资本来源之一。其他都是债务资本，优先股和新普通股。这些资本来源的加权平均成本构成公司的加权平均资本成本，只有少数例外。债务资本的计算和新普通股的成本相对简单。
<！ - 1 - >只有留存收益的成本有点复杂。
什么是留存收益？
用作商业公司资本结构的一部分的留存收益是普通股股东不支付为股息的收益部分，或收益增加到公司的收益。因此，他们对公司的成本是机会成本。换句话说，他们可以把这笔钱作为股利支付给公司的股东，而是选择把它重新投入到企业中去，并将其作为资本结构的一部分。
计算留存收益
如何计算公司留存收益的成本？估计留存收益或普通股的成本比债务成本或优先股成本更难。债务和优先股是合同义务，容易确定成本。留存收益是不同的，尽管有很好的方法来估算其成本。
企业主或金融分析师通常使用三种方法来计算留存收益的成本，然后平均结果以得出答案。以下是用于计算留存收益成本的三种方法：
1。贴现现金流（DCF）方法
当投资者购买股票时，该投资者期望从该股票获得两种类型的股利 - 股息和资本利得。
股息是回报公司向投资者支付季度和资本收益，通常是大多数投资者的首选收益，是投资者支付股票和可以出售股票的差额。
您现在有三种变量，用于计算留存收益成本 - 股票价格，股票支付的股利和股票支付的资本收益的贴现现金流量法。在这三个方面，资本利得，也称为股息增长率，是最难衡量的。我们先前的文章衡量资本利得率。
用于衡量留存收益成本的贴现现金流量模型为：
库存回报= D 1 / P 0 + g = ____％=保留成本收益
其中：D1是第一季度支付的股息
P0是股票的价格
g是股票的增长率（资本利得率）
2。资本资产定价模型方法
资本资产定价模型是衡量股票所需回报率的简单财务模型。可用于衡量普通股或留存收益的成本。
- 第一步是估计目前经济中的无风险利率。
- 第二步是估算市场回报。选择市场的代理，如Wilshire 5000或标准普尔500指数。
- 第三步是估计股票的beta。 Beta是市场beta为1.的风险度量。您可以从Beta版中找到许多股票的beta版，或者可以像我们之前的文章一样计算beta。
如果您已经执行了第1步到第3步，您将拥有计算资本资产定价模型所需的所有信息。
以下是资本资产定价模型（CAPM）：
所需存货回报率=无风险利率+ Beta（市场回报率 - 无风险利率）
3。债券收益率增值风险溢价方法
债券收益率加风险溢价方法计算留存收益成本是估计袖口成本的简单方法。
企业所有者或财务经理根据对公司风险的判断，简单地对该公司的债券利率加上债券利率通常为3％至5％的风险溢价。
使用三种方法计算留存收益成本后，平均计算三个答案，平均值用作计算加权平均资本成本时的成本。
